Студопедия

Главная страница Случайная лекция


Мы поможем в написании ваших работ!

Порталы:

БиологияВойнаГеографияИнформатикаИскусствоИсторияКультураЛингвистикаМатематикаМедицинаОхрана трудаПолитикаПравоПсихологияРелигияТехникаФизикаФилософияЭкономика



Мы поможем в написании ваших работ!




Дюрация как мера риска долговых инструментов

Читайте также:
  1. Аканов А.А., Сейсенбаев А.Ш., Аканова Г.Г. и соавт. Алгоритмы действий медицинских работников на уровне ПМСП по основным факторам риска ХНЗ. - Алматы, 2000. - 40 с.
  2. Анализ риска банкротства
  3. Вопрос 2. Показатели безубыточного объема продаж и зоны безопасности как индикатора риска.
  4. Деятельность которых связана с коррупционными рисками
  5. Дюрация финансовых инструментов
  6. ИНСТРУЕМЕНТАЛЬНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ
  7. Концепция приемлемого (допустимого) риска
  8. Концепция приемлемого риска
  9. Критерии степени риска трансформации нестабильной стенокардии в острый инфаркт миокарда (E. Braunwald, 1994).

Дюрация – мера чувствительности цены актива или портфеля активов к изменениям процентных ставок, то есть показатель изменчивости цены облигации.

Дюрация – это временной показатель, характеризующий средневзвешенную продолжительность платежей; эффективный средний срок погашения.

Д = (31)

Из формулы (31) видно, что дюрация – это средневзвешенное из периодов поступления по облигациям, в качестве весов используется доля каждого дисконтированного платежа (купонов и номинала) в современной стоимости всего денежного потока по облигации. Иначе ее называют дюрацией Маколея.

Модифицированная дюрация = Дюрация Маколея/(1+Y).

Экономический смысл показателя дюрации: это средний срок, в течение которого средства инвестора связаны в активе с фиксированным доходом. То есть дюрация может рассматриваться как срок погашения эквивалентного обязательства без выплат процентов.

Рассмотрим расчет дюрации на примере.

ПРИМЕР. Инвестор покупает облигации со сроком погашения 3 года. Купонная ставка 10%. Требуемая норма доходности (доходность к погашению) = 12%. Номинал облигации 100 д.е. Определить дюрацию облигации.

Представим данные промежуточного расчета в виде таблицы:

Таблица 3

Время до насту-пления платежа t сумма платежа Сt Коэффициент дискотирования 1/(1+Y)t дисконтированная стоимость платежа Сt/(1+Y)t Дисконтир. ст-ть платежа, умножен- на время Сt ∙t/ (1+Y)t
100*0,1=10 1/(1+0,12)=0,893 10*0,893=8,93 8,93*1=8,93
1/(1+0,12)2=0,797 10*0,797=7,97 7,97*2=15,94
1/(1+0,12)3=0,712 110*0,712=78,32 78,32*3=234,96
Итог     95,22 259,83

 

Д=259,83/95,22=2,729=2,73 года

Следовательно, учитывая процентные выплаты, средства инвестора связаны в среднем на 2,73 года.

 

<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Факторы, влияющие на стоимость и доходность облигаций | Зависимость дюрации от ставки купона k и доходности YTM

Дата добавления: 2014-04-17; просмотров: 803; Нарушение авторских прав



Мы поможем в написании ваших работ!
lektsiopedia.org - Лекциопедия - 2013 год. | Страница сгенерирована за: 0.003 сек.