Антикризисные меры зарубежных стран по преодолению банковского кризиса 2008 года

Date: 2015-10-07; view: 455.

В 2008 г. развитые страны столкнулись с угрозой системного банковского кризиса. В целях недопущения массовых банкротств кредитных организаций государственные органы решились на поддержку текущей ликвидности банков, а также частичную смену целей денежно-кредитной политики. Финансовая стабильность оказалась выше целевых ориентиров, связанных с удержанием инфляции. Смена приоритетов, а также предоставление ликвидности финансовым институтам стали серьезной преградой для кризиса.

Председатель Федеральной резервной системы США (ФРС) Бен Ш. Бернанке последовательно придерживался той точки зрения, что банкротство одного, не говоря уж о нескольких, системообразующих организаций может иметь чрезвычайно негативные последствия как для финансовой системы, так и экономики страны в целом. Поэтому прилагались все усилия для предотвращения такого поворота событий. Случай инвестиционного банка Lehman Brothers, однако, оказался исключительно трудным. Совместные усилия правительственных ведомств найти покупателя компании, или выработать решение внутри отрасли, не привели к успеху, а имеющиеся у банка активы для использования в качестве залога были гораздо меньше, чем требовалось для гарантий по кредиту такого размера, который бы покрыл нужды банка. Так как Федеральный Резерв не имеет права выдавать необеспеченные кредиты, а правительство в целом не имело полномочий и возможности для вливания капитала, банкротство банка оказалось неизбежным. Федеральный Резерв и Минфин (Казначейство) вынуждены были вместо спасения банка сосредоточиться на смягчении последствий его банкротства.

Банкротство Lehman Brothers было крупнейшим, но не единственным событиями этого рода. Многие известные фирмы с трудом выживали в условиях падения доверия. Инвестиционный банк Merrill Lynch, подвергшийся сильному давлению после банкротства Lehman, согласился купить Bank of America; крупнейшая сберегательная организация Washington Mutual была распущена под управлением Федеральной Корпорации по Страхованию Вкладов; а крупнейший коммерческий банк Wachovia, после того, как испытал сильный отток ликвидности, согласился быть проданным. Двум крупнейшим остававшимся независимыми инвестиционным банкам - Morgan Stanley и Goldman Sachs – удалось стабилизировать ситуацию после того, как Федеральный Резерв одобрил, в чрезвычайном порядке, их просьбу о преобразовании в банковские холдинги.

В Великобритании ипотечный банк HBOS, с активами, превышавшими 1 трлн. долл., был вынужден слиться с Lloyds TSB. Британское правительство национализировало ипотечный банк Bradford and Bingley. Правительства Бельгии, Люксембурга и Голландии национализировали, по сути, банковско-страховую группу Fortis, у которой активы также составляли около 1 трлн. долл.

Ирландское правительство прогарантировало депозиты и прочие обязательства шести крупных финансовых организации Ирландии. Вскоре после этого правительство Исландии, у которого не было ресурсов для спасения трех крупнейших банков страны, ввело в них внешнее управление и попросило помощь Международного Валютного Фонда (МВФ) и скандинавских стран. Власти Швейцарии объявили о плане спасения UBS, одного из крупнейших банков мира, плане, который состоял из вливания капитала и покупки активов.

Власти в США и других стран быстро отреагировали на новую фазу кризиса, хотя в деталях принимаемые меры отличались от страны к стране в зависимости от характера финансовой системы. В финансовой системе США гораздо большую роль играют финансовые рынки и небанковские финансовые организации, чем в большей части других стран, финансовые системы которых в основном опираются на банки. Таким образом, в США требовалось применение более широкого спектра мер, чем в некоторых других странах.

Банкротство Lehman Brothers продемонстрировало, что предоставление ликвидности Федеральным Резервом само по себе недостаточно для остановки кризиса; необходимы существенные бюджетные ресурсы. В октябре 2008 г. Конгресс США одобрил создание Программы выкупа необеспеченных («плохих») активов (Troubled Asset Relief Program, или сокращенно TARP), выделив до $700 миллиардов на стабилизацию финансовой системы США.

Цена антикризисных мер - это деньги налогоплательщиков, которые были потрачены на поддержание банковского сектора. В условиях резкого снижения ставки рефинансирования кредитные организации относительно быстро смогли восстановить свою доходность, кредитуя по увеличенным «старым» ставкам, но привлекаясь по новым льготным условиям[29].

Наиболее показательны действия денежных властей США. Так, например, Федеральная резервная система резко отреагировала, снизив учетную ставку и разработав новый набор инструментов, обеспечивших заинтересованные стороны необходимым объемом ликвидности. Финансовые институты смогли увеличить сроки заимствования средств у ФРС, использовав различные активы в качестве обеспечения. Объем рефинансирования, ежемесячно предоставляемого ФРС банковскому сектору через дисконтное окно и посредством использования новых инструментов, в IV кв. 2008 г. - I кв. 2009 г. – более 1200 млрд. долл. Во II квартале 2009 г. часть программ по предоставлению ликвидности начала сокращаться, поскольку напряжение на рынках капитала ослабло. В июне 2009 г. ФРС продлила сроки действия большинства программ, что позволило поддержать долларовую ликвидность за пределами США (повышенный спрос на ликвидные ресурсы, в первую очередь в долларах США). В долларах США привлекались заемные средства для фондирования позиций в американских ипотечных бумагах. Затем программы были продлены до февраля 2010 г.

В 2009 г. политика центральных банков была направлена на предупреждение дефляции и уменьшение системного риска в финансовом секторе. В большинстве стран продолжилось снижение процентных ставок. В октябре 2008 г. ФРС уменьшила ставку-ориентир по федеральным фондам с 2 до 1%, а в декабре установила ее в виде интервала от 0 до 0,25% (в начале 2008 г. ставка составляла 4,25%, в 2006 г. - 5,25%). В Великобритании в марте 2009 г. ставка была снижена до 0,5%. Снижение ставок продолжалось в течение всего 2009 г. в странах как с развитыми, так и с развивающимися рынками.

Действия центральных банков принесли результаты: краха банковских систем не произошло, но восстановления платежеспособности недостаточно для возобновления функционирования банковской системы в прежнем объеме. Высокие риски в области кредитования снизили чувствительность к изменениям процентных ставок. Отягощение балансов кредитных организаций проблемными активами формировало предпосылки массовых банкротств, требующих значительных вложений. Таким образом, для восстановления и наращивания объемов кредитования в интересах стимулирования экономического роста требовались меры по прямой государственной помощи и рекапитализации кредитных организаций.