Ex. III. Translate the following texts into English making use of the active vocabulary.

Date: 2015-10-07; view: 360.

A

Облигации обладают свойством обратимости, то есть с ними могут осуществляться операции по купле-продаже. Некоторые облигации обращаются на бирже, однако большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля облигациями, как правило, менее интенсивная, чем операции с акциями.

Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость (которая является фиксированной) и рыночную цену (которая меняется). Поскольку номинал, как предполагается, составляет для любой облигации 1000 долларов США (исключения бывают в редких случаях), котировка облигаций осуществляется в процентах от номинала: например, если облигация (1000 долларов США) продается "97", это значит, что ее цена составляет 97 процентов от номинала, то есть 970 долларов США. Облигации могут продаваться по цене выше номинала – с надбавкой, или ниже номинала – со скидкой. Рыночная цена облигаций обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и от ставки процента. В первом случае, очевидно, что, чем ниже надежность облигации, тем ниже ее рыночная стоимость. Во втором случае связь заключается в том, что с ростом ставки процента рыночная стоимость облигаций, выпущенных под более низкий по сравнению с текущей ставкой процент, снижается. При этом, чем больше времени до погашения облигации в случае повышения ставки процента, тем ниже падает рыночная стоимость облигации, выпущенной под более низкий процент.

Важной характеристикой облигации как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигации может быть номинальным (по купонной ставке) и текущим (последний основан на текущей цене облигации).

Большинство облигаций корпораций имеют "рейтинг". Он устанавливается независимыми фирмами. Наиболее распространенными являются рейтинги компаний "Стэндард энд Пурз" и "Мудиз".

Облигации, имеющие более высокий рейтинг, называются облигациями "инвестиционного класса". Те облигации, которые имеют более низкий рейтинг, считаются спекулятивными (в том числе так называемые бросовые облигации*). Чем ниже рейтинг, тем выше риск неплатежа. В последнее время все чаще используются уточнения к рейтингу ("+" и "–" – по системе "Стэндард и Пурз" и "I" по системе "Мудиз"). В целом, чем выше рейтинг облигаций, тем ниже доход по ним.

Следует отметить, что в современной практике различия между акциями и облигациями корпораций постепенно все больше стираются. С одной стороны, происходит узаконение выпуска "неголосующих" акций, с другой – появились "голосующие" облигации. Стиранию этих различий способствует также эмиссия конвертируемых облигаций и выпуск так называемых гибридных фондовых бумаг**. Сближение акций и облигаций в определенной мере отражает тенденцию сближения (сращивания) промышленного и банковского капитала.

*junk bonds

**hybrid securities

B

Для того чтобы составить представление о положении компании, необходимо, конечно, достаточно внимательно следить за колебаниями курса ее ценных бумаг и другими показателями в течение длительного времени. Но не менее важно сравнивать ее показатели с показателями других компаний и динамикой рынка ценных бумаг в целом. Для этого газеты ежедневно публикуют не только индивидуальные цены акций, облигаций и проч., но и агрегированные и средние показатели по отдельным биржевым рынкам, отраслям и т. д.

Самым популярным измерителем рынка ценных бумаг в целом является в США индекс Доу-Джонса. Впервые рассчитал его в 1884 году Чарльз Доу.

Сегодня индекс Доу-Джонса – это уже не один показатель, а четыре. Самый популярный – индекс Доу-Джонса для промышленных предприятий – учитывает акции 30 ведущих компаний обрабатывающей промышленности и торговли страны. Кроме того, рассчитывается индекс Доу-Джонса для 20 транспортных компаний, отдельный для 15 компаний коммунальной сферы и, наконец, суммарный индекс для 65 предприятий, включаемых в первые три группы. Список этих компаний ежедневно публикует "Уолл-стрит джорнэл".

Своей популярностью индекс Доу-Джонса во многом обязан той рекламе, которая дается ему в печати и по телевидению. Даже на биржах он рассчитывается и официально объявляется каждые полчаса. Но в последнее время в его адрес стало высказываться все больше критики. Это и охват только узкого круга крупнейших компаний, и недостаточная математическая точность.

В 1957 году у компании "Доу-Джонс" появился конкурент. Крупнейшая в США фирма по исследованию рынка ценных бумаг "Стэндард энд Пур'с" начала расчет индекса цен акций 500 компаний. Индекс "Стэндард энд Пур'с" более репрезентативен, хотя бы потому, что охватывает большее число корпораций: 400 промышленных, 20 транспортных, 40 предприятий сферы коммунального обслуживания и 40 финансовых компаний. Рассчитываются самостоятельные индексы и для этих групп отраслей. Более того, с самого начала методика расчета "Стэндард энд Пур'с" была более продуманной, чем Доу-Джонса. Цены акций взвешиваются по количествам выпуска. Но, как утверждают специалисты, важнейшее практическое преимущество индекса 500 "Стэндард энд Пур'с" состоит в том, что его числовое значение во много раз меньше. Скажем, когда Доу-Джонс равен 2965,56, "Стэндард энд Пур'с" – лишь 377,75. Поэтому колебания рынка, измеренные по последнему показателю, не так пугают инвесторов. Например, мрачный газетный заголовок "Индекс Доу-Джонса упал на 25 пунктов" впечатляет куда сильнее, нежели осознание того факта, что реально цены акций в среднем упали лишь на 2%. Любопытно, что, невзирая на все различия, оба показателя достаточно четко и синхронно фиксируют подъемы и спады. Исключение составляют те редкие случаи, когда цены акций неустойчиво колеблются в течение дня.