Ex. III. Translate the following texts into English making use of the active vocabulary.

Date: 2015-10-07; view: 475.

A

К числу основных поставщиков инвестиционного капитала относятся и инвестиционные фонды. Это компании, продающие свои акции публике и инвестирующие выручку в самые различные ценные бумаги с расчетом заработать на диверсификации и разнице в их рыночной цене. Инвестиционные фонды бывают закрытыми и открытыми. Закрытые фонды обычно выпускают акции только в момент своего образования или через длительные промежутки времени, вкладывая выручку в портфель ценных бумаг с целью получения дохода и выгод от роста капитала. Открытые или взаимные фонды постоянно выпускают акции и скупают их по требованию держателей по цене, представляющей собой чистую стоимость собственного портфеля ценных бумаг, оставаясь в таких случаях "при своем интересе". Взаимные фонды преследуют самые разные цели – от сохранности инвестиций путей покупки закладных, облигаций, акций "блу чипc" (крупных, хорошо известных компаний вроде "Дженерал моторз") до расширения капитала путем покупки обычных акций быстро растущих фирм.

Перечисленные выше институты являются основными поставщиками инвестиционного капитала. Но есть еще масса мелких поставщиков, которых мы лишь упомянем. Это высшие учебные заведения, крупные медицинские учреждения, церковь, профсоюзы, профессиональные ассоциации, универмаги, нефтяные компании и прочие организации, выпускающие кредитные карточки, компании венчурного капитала, холдинг-компании, компании ипотечного кредита, компании потребительского кредита, компании по страхованию от пожаров и травм, сберегательные банки и (иногда) сами правительства и корпорации.

Все инвесторы – индивидуальные и институциональные – стремятся достичь определенных целей, помещая свои сбережения в те или иные виды ценных бумаг. Основными целями инвесторов являются:

– безопасность вложений;

– доходность вложений;

– рост вложений;

– ликвидность вложений.

Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Самыми безопасными являются вложения в облигации государственных займов, которые обеспечиваются всем экономическим весом и гигантской платежеспособностью государства. Казначейские билеты и другие краткосрочные долговые обязательства государства также привлекательны с этой точки зрения именно из-за близости срока погашения. Казначейские билеты практически исключают риск для инвестора. Надежны и некоторые облигации крупных, хорошо известных корпораций. Самыми рискованными являются вложения в акции какой-нибудь молодой наукоемкой компании.

Зато они могут оказаться и самыми выгодными с точки зрения доходности и роста инвестиций.

Если инвестор стремится максимизировать доход на инвестиции, то ему, вероятнее всего, придется пожертвовать безопасностью, ибо более доходными являются корпоративные ценные бумаги с низким инвестиционным рейтингом.

Наращивать вложения могут только держатели акций. Умножение капитала является инвестиционной целью, поскольку меняется уровень налогообложения. Предположим, что половина прироста капитала зачитывается в доход инвестора и облагается обычным подоходным налогом, а другая половина не облагается вовсе. Тогда если инвестор купил ценные бумаги по 1000 долл. за штуку и затем продал их по 1600 долл., то налог придется платить лишь с 300 долл. Чем больше прирост капитала, тем меньше налоговое бремя. Из-за этого многие инвесторы, особенно уплачивающие высокие налоги, предпочитают рост вложений их доходности. Их интерес к росту породил целый класс ценных бумаг, именуемых ценными бумагами роста. Это в основном обычные акции быстро растущих компаний, действующих в передовых отраслях. Такие акции приносят низкий уровень дивидендов, но зато обеспечивают быстрое удорожание капитала. Инвестором, охотящимся за акциями роста, мог бы быть молодой, хорошо оплачиваемый управляющий, стремящийся «сколотить» капитал к моменту своего выхода на пенсию, или вице-президент корпорации, желающий поднять свой доход на уровень выше среднего, или наследники значительного состояния, которые могут позволить себе инвестировать агрессивно.

Последняя инвестиционная цель – ликвидность, или рыночность, ценных бумаг, под которой понимается быстрое и безущербное для держателя обращение их в деньги. Ликвидность не обязательно связана с другими инвестиционными целями. Она лишь означает, что при известной цене всегда найдутся покупатели, которые заберут данные ценные бумаги. Для некоторых инвесторов, желающих быстро обрести наличность, это – важное качество.

B

Далеко не все субъекты, у которых есть временно свободные денежные средства, имеют возможность и желание регулярно следить за состоянием рынка ценных бумаг и принимать эффективные инвестиционные решения о вложении своих сбережений в фондовые инструменты. Многие фирмы не могут позволить себе затраты на содержание лиц, которые могли бы, оценивая текущую конъюнктуру рынка, отдавать распоряжения профессиональным посредникам о покупке или продаже для них ценных бумаг. Значительные слои населения не располагают ни временем, ни соответствующими познаниями и опытом для занятия аналогичной деятельностью.

Значительная часть конечных инвесторов и покупателей, избегающих бремени принятия инвестиционных решений, обращается к услугам специализированных организаций, способных взять на себя ответственность по управлению их активами. Такие организации существуют в различных формах. Наиболее распространенным типом среди них выступают инвестиционные фонды.

Инвесторы, которые желают, чтобы инвестиционный фонд взял на себя управление их активами, должны приобрести ценные бумаги, выпускаемые инвестиционным фондом, или заключить с ним контракт.

Большинство инвестиционных компаний не дает своим клиентам гарантии получения фиксированных доходов. Они обещают лишь, что средства вкладчиков будут помещены в профессионально составленные портфели ценных бумаг, т. е. распределены опытными управляющими между различными направлениями инвестиций во множество инструментов фондового рынка. При этом инвестиционные фонды предоставляют своим клиентам возможности выбора между несколькими портфелями ценных бумаг, каждый из которых обладает определенными инвестиционными качествами.

Для того чтобы внести средства в тот или иной портфель, вкладчик должен приобрести соответствующие каждому из таких портфелей ценные бумаги. Вырученные от их реализации средства вкладываются в разнообразные инструменты фондового рынка, стоимость или доходность которых при благоприятной конъюнктуре обеспечивают повышение благосостояния клиента. Получить обратно вложенные средства и прибыль (если таковая образовалась) клиент может путем возврата в инвестиционный фонд выпущенных им ценных бумаг или через продажу этих ценных бумаг на рынке другим лицам. Условиями контракта, заключаемого инвестиционным фондом со своими клиентами, может предусматриваться регулярная выплата доходов по ценным бумагам фонда, остающимся на руках клиентов.

Портфели ценных бумаг, которые составляются инвестиционными фондами, могут быть фиксированными и меняющимися (управляемыми). Средства, вложенные в фиксированные портфели ценных бумаг, помещаются в несколько инструментов фондового рынка, которые остаются в нем в неизменном составе на весь период существования портфеля. Как правило, временные рамки инвестиций такого рода ограничены. При этом отдельные компании допускают возможность внесения клиентами дополнительных взносов в фиксированные портфели ценных бумаг, за счет которых приобретаются новые инструменты фондового рынка. Однако в любом случае управление ценными бумагами, входящими в фиксированный портфель, не осуществляется. Фиксированные портфели ценных бумаг состоят из государственных облигаций. Дата погашения последней облигации предопределяет продолжительность существования всего портфеля.

Значительная часть инвестиционных компаний с учетом изменяющейся рыночной конъюнктуры обеспечивает регулярное обновление фондовых инструментов, входящих в различные портфели, т. е. осуществляет управление ими. Управление портфелями преследует цель повышения эффективности инвестиций.