По форме

Date: 2014-03-13; view: 449.

Схема 1. Структура рынка финансовых услуг

Схема 3. Схема движения денежных потоков на финансовом рынке

5. Основні складові фінансового ринку.

В современной экономической литературе встречаются самые различные определения финансового рынка. Мы будем придерживаться представления о рынке финансовых услуг, как о системе рынков, которая состоит из ряда взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но функционирующих отдельно рынков.

В рамках этого подхода и соответствии с тем, что главными товарами финансового рынка являются

1. Наличные деньги (в т.ч. внутренняя и иностранная валюта).

2. Банковские кредиты.

3. Ценные бумаги.

принято разделять финансовый рынок на:

- Денежный рынок.

- Рынок капиталов.

В свою очередь структуру денежного рынка можно представить так: учетный рынок, межбанковский рынок, валютный рынок.

Рынок капиталов делят на:

а) рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов;

б) фондовый рынок (или рынок ценных бумаг).

Однако, как бы ни трактовалась структура рынка финансовых услуг, очень важным является распределение излишка средств (сбережений), их мобилизация и перераспределение между сферами и секторами эффективно функционирующей экономики. Этот процесс осуществляется посредством предоставления услуг финансовыми посредниками на финансовом рынке.

Как видно из схемы 1, фондовый рынок является многоаспектной своеобразной экономической системой, которая охватывает часть кредитного рынка, а именно – рынок долговых обязательств, рынок инструментов собственности а также их производных.

6. Особливості ринків, що входять до складу фінансового ринку.

Итак, рассмотрим в чем особенности составляющих рынка финансовых услуг.

Под денежным рынком понимается - часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются в основном краткосрочные (от одного дня до одного года) депозитно-ссудные операции, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц.

Денежный рынок связан с наличными деньгами и аналогичными платежными средствами. Это рынок денег. Все его агенты являются агентами денег. Товары, которые обмениваются, представлены товарными требованиями – обещаниями заплатить в будущем за деньги, полученные на рынке сегодня.

Как уже было сказано, денежный рынок обычно подразделяют на учетный, межбанковский и валютный.

Учетный рынок - часть денежного рынка, где краткосрочные денежные средства перераспределяются между кредитными институтами путем купли-продажи векселей и ценных бумаг со сроками погашения, как правило, до одного года.

Основными инструментами, используемыми на учетном рынке, являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). Таким образом, на учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - это часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов - 1, 3 и 6 месяцев, предельные сроки - от одного дня до двух лет (иногда 5 лет). Средства межбанковского рынка используются банками не только для краткосрочных, но и для средне- и долгосрочных активных операций, регулирования балансов, выполнения требований государственных регулирующих органов.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. Поэтому необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен одной валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения. Конвертируемость валюты - это гарантированная возможность денежной единицы обмениваться на другие валюты. Чем ниже уровень конвертируемости национальной валюты, тем в большей степени валютный рынок подлежит государственному регулированию.

Рынок капиталов подразделяется на рынок ценных бумаг (средне- и долгосрочных) и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов является важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительства, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоколиквидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах. Особенность рынка капиталов заключается в специфическом характере товара. Ценные бумаги - это товар особого рода. Не имея собственной стоимости, они могут быть проданы по высокой рыночной цене. Ценные бумаги могут быть связаны со средне- и долгосрочными банковскими кредитами. Это форма движения ссудного капитала, предоставленного банками взаймы на условиях обеспеченности, возвратности, срочности. Функциями рынка капиталов являются аккумуляция временно свободных денежных средств, их перераспределение, а также эмиссия денежных знаков в обращение через систему кредитования.

Фондовый рынок способствует аккумулированию капитала для инвестиций в производственную и непроизводственную сферы, структурной перестройке экономики, ее реструктуризации, позитивной динамике социальной структуры общества и повышению благосостояния человека путем свободного распоряжения ценными бумагами.

Рынок ЦБ. подразделяется на:

1. первичный

2. вторичный;

а также на:

1. биржевой

2. внебиржевой

Первичный рынок Ц.Б.) - это рынок первых и повторных эмиссий Ц. Б., на котором осуществляется их первоначальное размещение среди инвесторов (первый акт купли-продажи). На этой стадии эмитент передаст имущественные права на свою собственность или на ее часть другим лицам, которые приобрели Ц. Б. с целью инвестирования.

На Вторичном рынке Ц.Б. осуществляется их обращение, т.е. осуществляется последующая их купля-продажа и другие операции, влияющие на конъюнктуру рынка.

Основная цель первичного рынка Ц.Б. - свести к минимуму риск инвестора.

Основная цель вторичного рынка Ц.Б. - обеспечение ликвидности Ц.Б., т. е. формирование условий для максимального расширения торговли ими с учетом сокращения сроков их продажи при незначительных вариациях курсов и невысоких затратах на их реализацию.

На первичном рынке Ц.Б. Украины действуют два вида эмитентов:

1. закрытые (частные)

2. открытые (публичные)

Биржевой рынок неразрывно связан понятием "фондовая биржа" - это рынок с наивысшим уровнем организации (как правило, вторичный), которая максимально сопутствует повышению мобильности капитала и формированию реальных рыночных цен на финансовые вклады, пребывающие в обращении.

Внебиржевой рынок - т. е. операции с Ц.Б. вне биржи. В большинстве случаев на этом рынке осуществляются:

1. первичное размещение

2. перепродажа Ц.Б. тех эмитентов, которые не хотят или по каким-либо причинам не могут выставить Ц.Б. на бирже.

В Украине наряду с централизованным биржевым рынком также функционирует внебиржевой рынок ЦБ.

Его инфраструктуру составляют:

1. инвестиционные фонды

2. инвестиционные компании

3. доверительные товарищества

4. холдинговые фирмы

5. страховые компании

6. другие независимые торговцы Ц.Б., которые согласно Закону Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" осуществляют посредническую комиссионную и коммерческую деятельность с Ц Б.

7. аудиторские и консалтинговые организации.

Таким образом,

Финансовый рынок услуг = денежный рынок + рынок капиталов.

Главной функцией финансового рынка является обеспечение процесса распределения финансовых ресурсов в экономике. Он создает условия для свободного межотраслевого обращения капиталов, позволяет превращать сбережения в рабочие инвестиции. Являясь оптимальным распределительным механизмом, финансовый рынок способствует снижению затрат, возникающих в процессе движения капитала.

Каждый элемент рынка финансовых услуг влияет на все остальные рынки.

7. Взаємозв'язок фінансового ринку і держави.

Государство может быть кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять повседневный контроль за ним, проводить через рынок официальную денежно- кредитную политику и даже более широкие экономические мероприятия. Государство может также поощрять и защищать развитие финансового рынка, от состояния которого существенно зависит устойчивое функционирование национальной экономики. Такая политика –проводится в первую очередь посредством придания рынку и его составляющим организационной завершенности, стандартизации операций и жесткого контроля. Этими вопросами в странах с развитой рыночной экономикой специально занимаются такие учреждения, как Комиссия по ценным бумагам и биржам (США) или Французская комиссия по биржевым операциям. Кроме того, в США с конца 30-х годов функционирует Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам (НАСД), созданная совместными усилиями Конгресса США и Комиссии по ценным бумагам и биржам с целью содействия инвестиционным банкам и бизнесу с ценными бумагами, стандартизации принципов и приемов их практической деятельности в соответствии с требованиями федеральных законов о ценных бумагах.

В отдельных европейских странах государство непосредственно участвует в создании и поддержании рынков отдельных финансовых активов. Даже фондовые биржи в ряде случаев являются государственными учреждениями. Существуют также и "защитные" законы и постановления, ограждающие национальные кредитно-финансовые институты от иностранного проникновения и излишней конкуренции.

Как известно, процесс законодательного регулирования работы финансового рынка в различных странах проходил по-разному, но его целью всегда было создание наиболее благоприятных условий для инвесторов и эмитентов, кредиторов и заемщиков.

Государство связано с рынком финансовых услуг через реализуемые в денежной форме экономические отношения (государственные финан- сы), которые возникают между ним и другими субъектами по поводу производства и распределения части валового продукта (схема 2).

При этом образуются централизованные фонды.

Финансовый рынок имеет решающее значение для развития эконо- мики. На нем избыток накоплений в одних секторах уравновешивается их недостатком в других; при этом устанавливается уровень процента, существенно влияющий на стоимость инвестиций. Государственный сектор, предоставляя кредиты и получая займы, играет на финансовом рынке важную роль. Когда государству нужно занять на нем много денег или, напротив, у него активное сальдо бюджета и оно предоставляет кому-то крупные денежные суммы, то это, конечно, влияет и на процент, и на объемы кредита, что отражается на всей экономике. Поэтому при анализе воздействия государства на финансовый рынок и его экономических последствий говорят об управлении процентом, денежной массой, кредитами, о валютном курсе.

С экономической системой в целом государство связано через налоги, государственные закупки и займы.

8. Склад та класифікація суб'єктів фінансового ринку.

Для функционирования полноценной инфраструктуры финансового рынка услуг в Украине необходимо наличие таких его субъектов: заемщиков, инвесторов и финансовых институтов (посредников).

Следует отметить, что одни и те же физ. и юр лица могут вступить во всех трех лицах.

Заемщики - физические или юридические лица, которые привле- кают денежные средства кредиторов, чтобы мобилизовать часть фондов, необходимую для развития бизнеса, и становятся дебиторам (должниками) перед инвесторами (кредиторами).

Инвесторы - граждане и юридические лица Украины или иностран- ных государств, а также государства в лице их правительств. Это субъекты инвестиционной деятельности, которые принимают решения о вложении собственных, заемных или привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Они продают свои фонды на рынке, устанавливают плату за их использование для того, чтобы эти фонды приносили доход. Значит, инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, кредиторов, покупателей. Права у всех инвесторов независимо от формы собственности равны, и осуществление инвестиций в любые объекты является их неотъемлемым правом охраняемым законом. С точки зрения рынка финансов это кредиторы, предоставляющие временно бездействующие денежные средства, трансформируя их в ссудный капитал.

Финансовые институты - это посредники, обеспечивающие встречу заемщика и инвестора (кредитора) на финансовом рынке. Они осуществляют трансформацию временно свободных денежных средств. Если инвестор действует самостоятельно, то он несет высокие расходы, а при работе с посредниками его издержки обращения снижаются. Финансовые институты принимают на себя риск невозврата денег.

Классифицировать субъектов финансового рынка услуг принято

3. домашние хозяйства;

4. хозяйствующие субъекты;

5. государство.