Співвідношення основних показників звіту про фінансові результати і балансу

Date: 2015-10-07; view: 479.

Рентабельність оборотного капіталу(Р Об ) показує здатність підприємства отримувати прибуток від операційної діяльності.

Оборотні активи — це частина активів, безпосередньо пов'язана з операційною діяльністю фірми, тому виключаються з розгляду не операційна (фінансова та інвестиційна) діяльність та податок на прибуток, що є прерогативою всієї діяльності:

Роб = =

де * — витрати майбутніх періодів, які будуть використані протягом 12 місяців від дати балансу.

Рентабельність активів(Р А ) (Return on Assets, ROA) показує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку:

РА = =

Цей показник важливий насамперед для інвесторів. Оцінює ефективність діяльності всього підприємства.

Слід звернути увагу на те, що в результаті використання активів підприємство повинно отримати чистий прибуток, який піде на сплату дивідендів, та до того ж необхідно зароби- ти на сплату відсотків. За таких умов використовують таку ме- тодику розрахунку рентабельності активів:

РА = =

Чисельник формули (1) складається з чистого прибутку та відсотків, тобто при формуванні активів береться до уваги використання кожної гривні як з позичкового так і власного капіталу. Оскільки відсоткові платежі за існуючим законодавством включаються в число валових витрат, то враховується також податкова економія.

Рентабельність активів можна представити як добуток двох проміжних коефіцієнтів — рентабельності реалізації та оборо тності активів:

РА = х = х

Ця модель показує, що рентабельність активів визначається рентабельністю реалізації та оборотністю активів. Чинниками оборотності активів є оборотність основних засобів, запасів та дебіторської заборгованості. Чинниками рентабельності реалі- зації є, відповідно, коефіцієнти відношення матеріальних ви- трат до виручки, витрат на оплату праці до виручки, адмініст- ративних витрат до виручки, витрат на збут до виручки тощо.

Для торгових підприємств характерна низька рентабельність реалізації, що врівноважується високою оборотністю. Для про- мислових підприємств — навпаки.

Рентабельність чистих активів(Р ЧА ) (Return on Net Assets, RONA) характеризує, наскільки ефективно підприємство ви- користовує чисті активи, тобто суму власного капіталу та дов- гострокових зобов'язань:

РА = або

РА = =

** — доходи майбутніх періодів, які будуть погашені більш ніж через 12 місяців.

У цій формулі відсоткові платежі мають відношення тільки до довгострокових зобов'язань.

Нагадаємо також, що:

Чисті активи = Активи — Поточні зобов'язання =

= Власний капітал + Довгострокові зобов'язання =

= Необоротні активи + Робочий капітал.

Рентабельність власного капіталу(Р ВК ) (Return on Equity, ROE) показує, наскільки ефективно підприємство використо- вує власний капітал:

Рвк = =

Цей показник важливий насамперед для власників, оскільки віазує, які доходи заробляє для них підприємство. Якщо показник високий, то високою буде й ринкова ціна акцій, що сприяє залученню капіталу для подальшого розвитку.

Як відомо, будь-яке підприємство ставить за мету:

— максимізацію чистого прибутку на акцію;

— максимізацію рентабельності власного капіталу;

—максимізацію рентабельності активів;

— мінімізацію середньозваженої вартості капіталу.

Звідси зрозуміло, що основними (фундаментальними) по-

казниками рентабельності є рентабельність власного капіталу

та рентабельність активів.