Фактори зростання рентабельності власного капіталу
Date: 2015-10-07; view: 479.
Для аналізу факторів зростання рентабельності власного капіталу ще понад 100 років тому фінансові менеджери фірми «Дюпона» («Du Pont») запропонували цю рентабельність ви- значати як добуток рентабельності реалізації, оборотності ак- тивів та коефіцієнта фінансової залежності (рис. 2.1).
Рвк = 
х 
х 
При цьому рентабельність реалізації характеризує опера- ційну діяльність, оборотність активів (ресурсовіддача) — інве- стиційну, коефіцієнт залежності — фінансову діяльність. - рші два показники відображають дію тактичної фінансової політики, третій — стратегічної.
Рис. 2.1. Схема факторного аналізу фірми «DuPont».
Якщо виразити чистий прибуток через прибуток до сплати відсотків та податків (ЧП = ЕВІТ – І – Т), то за системою Дю- пона рентабельність власного капіталу можна представити так:
Рвк = 
х х 
х 
Перший та четвертий показники характеризують фінансову діяльність. Перший показник показує, наскільки власний капі- тал доповнений іншими джерелами для фінансування активів, а четвертий показник демонструє відсотковий тягар, тобто яку частку прибутку з'їдають відсотки.
Другий та третій показники залежать від операційної та маркетингової діяльностей. Перший показник оцінює оборот- ність активів, третій — рентабельність реалізації. При цьому
добуток другого та третього показників утворює рентабель-
ність активів.
Задачі
| <== previous lecture | | | next lecture ==> |
| Співвідношення основних показників звіту про фінансові результати і балансу | | | АНАЛІЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ ВЛАСНОГО КАПІТАЛУ |