Приклад
Date: 2015-10-07; view: 398.
Формування ефекту фінансового левериджу
| № | Показники | А | В | С |
| Середня сума всього капіталу, в т.ч. | ||||
| середня сума власного капіталу | ||||
| середня сума залученого капіталу | ||||
| Сума валового прибутку (без врахування витрат на погашення відсотків за кредит) | ||||
| Коефіцієнт валової рентабельності активів, % | ||||
| Середній рівень відсотків за кредит, % | ||||
| Сума відсотків за кредит, сплачена за використання залученого капіталу (р. 3*р. 6)/100 | ||||
| Сума валового прибутку з врахуванням витрат на погашення відсотків за кредит р.4-р.7 | ||||
| Ставка податку на прибуток | 0,3 | 0,3 | 0,3 | |
| Сума податку на прибуток р.8*р.9 | 360,6 | |||
| Сума чистого прибутку р. 8-р.10 | 841,4 | |||
| Коефіцієнт рентабельності власного капіталу (р.11/р.2)*100 | 17,818 | 21,855 | 27,236 | |
| Приріст рентабельності власного капіталу (по відношенню до варіанту А) | 2,4 | 5,6 |
В формулі ЕФВ можна виділити три основні складові:
1. Податковий коректор ефекту фінансового важеля (1 - Спп), який показує якою мірою проявляється ефект фінансового левериджу у зв'язку з різним рівнем оподаткування прибутку.
2. Диференціал ефекту фінансового важеля(ЕР - ВК), який характеризує різницю між коефіцієнтом рентабельності власного капіталу і середнім розміром процентів за кредит. Диференціал є головною умовою позитивного ефекту фінансового важеля. Чим більш високе позитивне значення цього показника, тим більш високим за інших рівних умов буде його ефект.
3. Плече важеля (ЗК/ВК), який розраховується відношенням заємного та власного капіталу. При позитивному значенні диференціала будь-який приріст буде викликати ще більший приріст коефіцієнту рентабельності власного капітал, а при від'ємному значенні диференціала буде приводити до ще більшого темпу зниження коефіцієнту рентабельності власного капіталу.
| <== previous lecture | | | next lecture ==> |
| Управління структурою капіталу | | | Оцінка вартості капіталу |