Harrods 53 page

Date: 2015-10-07; view: 405.

¸ááõ-æáÝëÇ ïñ³Ýëåáñï³ÛÇÝ Çݹ»ùëÁ µÝáõó·ñáõÙ ¿ 20 ³ídz­ÁÝÏ»­ñáõ­ÃÛáõÝ­Ý»ñÇ, »ñϳÃáõÕ³ÛÇÝ ¨ ³íïá׳ݳå³ñѳ­ÛÇÝ ÁÝ­Ï»­ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙ­ë»­ñÇ ·Ý»ñÇ ÷á÷áËáõÃÛáõÝÝ»­ñÁ:

Îá­ÙáõÝ³É Çݹ»ùëÁ ѳßí³ñÏíáõÙ ¿ ·³½³Ù³ï³Ï³ñ³ñÙ³Ý ¨ ¿É»Ïïñ³­Ù³ï³Ï³ñ³ñÙ³Ý 15 ÁÝÏ»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÇ µ³ÅÝ»ïáÙ­ë»ñÇ ÷á˳ñ­Å»ùÝ»ñÇ ÑÇÙ³Ý íñ³:

гٳÉÇñ Çݹ»ùëÁ ѳÛïÝÇ ¿ ݳ¨ §Æݹ»ùë-65¦ ³Ýí³Ýٳٵ, ù³ÝÇ áñ Ùdz­íáñáõÙ ¿ »ñ»ù ݳËáñ¹ Çݹ»ùëÝ»­ñÁ: ²ÛÝ í»ñçÇÝ ï³ñÇÝ»ñÇÝ ¹ñë¨áñ»É ¿ Ýí³½Ù³Ý ÙÇïáõÙ: ²Ûëå»ë, 1981 Ãí³Ï³ÝÇÝ Ñ³í³ë³ñ ¿ñ 1,314-Ç, ÇëÏ 1994 Ã.ª 0,444-Ç:

¸ááõ-æáÝëÇ Ñ³Ù³ÉÇñ Çݹ»ùëÝ Áݹ·ñÏáõÙ ¿ µáÉáñ 65 ÁÝ­­Ï»ñ³ÏóáõÃÛáõÝÝ»ñÁ (³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý, ïñ³Ýëåáñï³ÛÇÝ, ÏáÙáõ­Ý³É):

¸ááõ-æáÝëÇ Çݹ»ùëÝ áõÝÇ ÁÝóóÇÏ ï»Õ»Ï³ïí³Ï³Ý µÝáõÛÃ: ´áñë³Û³Ï³Ý ûñí³ ÁÝóóùáõÙ ³ÛÝ 7 ³Ý·³Ù ³ñӳݳ·ñíáõÙ ¿ª ÜÛáõ ÚáñùÇ ýáݹ³ÛÇÝ µáñë³ÛÇ µ³óÙ³Ý Å³Ù³Ý³Ï, ³é³íáïÛ³Ý Å³ÙÁ 10-ÇÝ ¨ 11-ÇÝ, Ï»ëûñÇݪ ųÙÁ 13-ÇÝ, 14-ÇÝ ¨ 15-ÇÝ [8, ¿ç 48, 97-98]:

2000-2002ÃÃ. ¸ááõ-æáÝëÇ Çݹ»ùëÝ áõÝ»ó»É ¿ Ñ»ï¨Û³É ï»ëùÁ (·Í³Ýϳñ 22.4) .

¶Í³Ýϳñ 22.4. ¸ááõ-æáÝëÇ ³ñ¹Ûáõݳµ»ñ³Ï³Ý Çݹ»ùëÁ 2000-2002Ãà ¨ ϳÝ˳ï»ëíáÕ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ 2003à [www.marketswatch.spb.ru]

вðò 68. ܺð¸ðàôØܺðÆ ²ð¸ÚàôܲìºîàôÂÚ²Ü ºì ÞàôβÚÆ ¶ð²ìâàôÂÚ²Ü ¶Ü²Ð²îàôØÀ. äàðîüºÈ²ÚÆÜ Üºð¸ðàôØܺð

Ü»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ í»ñ³µ»ñÛ³É Ï³é³í³ñã³Ï³Ý áñáßáõÙ ÁݹáõÝ»Éáõ ѳٳñ ã³­÷³­½³Ýó ϳñ¨áñ ¿ ·Ý³­Ñ³ï»É Ý»ñ¹ñáõÙ³ÛÇÝ Ý³Ë³·ÍÇ ³ñ¹Ûáõݳí»ïáõÃÛáõÝÁ, ßáõϳÛÇ ·ñ³íãáõÃÛáõÝÁ, ³Û¹ ÃíáõÙª éÇëÏÁ:

Ü»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ³ñ¹Ûáõݳí»ïáõÃÛáõÝÁ ·Ý³Ñ³ïíáõÙ ¿ óáõó³ÝÇßÝ»ñÇ Ñ³Ù³­Ï³ñ­·áí, áñáÝó ÃíáõÙ »Ýª Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ß³ÑáõÛÃÇ ÝáñÙ³Ý ¨ Ñ»ï·ÝÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÁ: ¸ñ³Ýù, ѳٳå³ï³ë˳ݳµ³ñ, ³ñï³Ñ³ÛïáõÙ »Ý Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõ­ÃÛ³Ý ëå³ëí»ÉÇù ѳßí³ñϳÛÇÝ Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ ¨ ¹ñ³Ýó ÷áËѳïáõóÙ³Ý Ñ³Ù³ñ ³ÝÑñ³Å»ßï ųٳݳÏÁ (ï³ñÇÝ»ñáí):

Ü»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ß³ÑáõÛÃÇ ÝáñÙ³Ý áñáßíáõÙ ¿ ëáíáñ³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÇó ëï³óí³Í ß³ÑáõÛÃÇ (P) ¨ Ý»ñ¹ñáõÙÝ»­ñÇ Í³í³ÉÇ (J) ѳñ³µ»ñáõÃÛ³Ùµ. :

лï·ÝÙ³Ý Å³ÙÏ»ïÁ (T) ³Û¹ óáõó³ÝÇßÇ Ñ³Ï³¹³ñÓ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ ¿ ¨ áñáßíáõÙ ¿ Ñ»ï¨Û³É Ïáïáñ³Ïáí.

:

¶ñ³Ï³ÝáõÃÛ³Ý Ù»ç ѳݹÇåáõÙ »Ý í»ñçÝ³Ï³Ý ýÇݳÝë³Ï³Ý ³ñ¹ÛáõÝùÇ ·Ý³­Ñ³ïÙ³Ý »ñÏáõ ³ÛÉ Ùáï»óáõÙÝ»ñ. ëáíáñ³Ï³Ý ·áñÍáõÝ»áõÃÛáõÝÇó ëï³óí³Í ß³­ÑáõÛÃÇ ÷á˳ñ»Ý ³é³ç³ñÏ­íáõÙ ¿ ÏÇñ³é»É ½áõï ß³ÑáõÛÃÁ (ëáíáñ³Ï³Ý ·áñÍáõ­Ý»áõÃÛáõÝÇó ëï³óí³Í ß³ÑáõÛê Ñ³Ý³Í Ñ³ñϳÛÇÝ ÙáõÍáõÙ­Ý»ñÁ) ϳ٠¹ñ³Ù³Ï³Ý »Ï³ÙáõïÝ»ñÇ ÑáëùÁ (·áõÙ³ñ³Í ³Ùáñïǽ³ódzÝ, ÇÝãå»ë ݳ¨ Ý»ñ¹ñáõ­Ù³ÛÇÝ Ñ³ñϳÛÇÝ í³ñÏÇ ÏÇñ³éÙ³Ý ßÝáñÑÇí ѳñϳÛÇÝ ÙáõÍáõÙÝ»ñÇ ïÝï»ëáõÙÁ [8, ¿ç 71-74]):

Úáõñ³ù³ÝãÛáõñ Ý»ñ¹ñáõÙ³ÛÇÝ Ý³Ë³·ÍÇ Ñ³Ù³ñ ѳßí³ñϳÛÇÝ óáõó³ÝÇßÝ»ñÁ ѳٳ¹ñíáõÙ »Ý ã³­÷³ÝÇß³ÛÇÝ Ù»ÍáõÃÛáõÝÝ»ñÇ Ñ»ï, áñáÝù, Çñ»Ýó Ñ»ñÃÇÝ áñáßíáõÙ »Ý ß³Ñáõóµ»ñáõÃÛ³Ý ³ÏÝϳÉíáÕ Ù»­ÍáõÃÛ³Ý, ³ÛÉ áÉáñïÝ»ñáõÙ Ý»ñ¹ñÙ³Ý ¹»åùáõÙ ëå³ëí»ÉÇù »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý ·áñÍáÝÝ»ñÇ Ñ³ßí³é­Ù³Ùµ ¨ Áëï ³Û¹Ù ÁݹáõÝíáõÙ áñáßáõÙ Ý»ñ¹ñáõ٠ϳï³ñ»Éáõ í»ñ³µ»ñÛ³É:

¶áñÍݳϳÝáõÙ Ñ³×³Ë Ñ³ñÏ ¿ ÉÇÝáõÙ áñáᯐ ï³ñ³Å³ÙÏ»ï Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ïÝï»ë³Ï³Ý ³ñ¹Ûáõݳí»ïáõÃÛáõÝÁ: ÆëÏ ¹ñ³Ýù ѳٳ¹ñ»ÉÇ ã»Ý: ºÃ» ÁݹáõÝ»Ýù, áñ áñ¨¿ ï³ñí³ ëϽµÇÝ Ï³ï³ñí»É »Ý X Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñ, ³å³ K »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý, Ù³ëݳíáñ³å»ëª ÷á˳ïíáõÃÛ³Ý ïáÏáëÇ å³ÛÙ³ÝÝ»­ñáõÙ ¹ñ³Ýó Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ Ïϳ½ÙǪ

³é³çÇÝ ï³ñí³ í»ñçÇݪ X + KX = X(1+K),

»ñÏñáñ¹ ï³ñáõÙª X(1+K)(1+K) = X(1+K)²,

»ññáñ¹ ï³ñáõÙª X(1+K)³,

ãáññáñ¹ ï³ñáõÙª X(1+K)⁴,

n-ñ¹ ï³ñáõÙª X(1+K)ⁿ:

àõëïÇ ï³ñµ»ñ ï³ñÇÝ»ñÇÝ Ï³ï³ñí³Í Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÁ ѳٳ¹ñ»ÉÇ ¹³ñÓÝ»Éáõ ѳٳñ ³ÝÑñ³­Å»ßï ¿ í»ñ³Ñ³ßí³ñÏ»É ¨ µ»ñ»É ÙǨÝáõÛÝ Å³Ù³Ý³Ï³Ñ³ïí³ÍÇ µ³ñ¹ ïáÏáëÝ»ñÇ µ³Ý³Ó¨áí.

J₀ - ݳËÝ³Ï³Ý Å³Ù³Ý³Ï³Ñ³ïí³ÍÇ µ»ñí³Í ϳ٠ÁÝóóÇÏ Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÝ »Ý,

J_t - t ųٳݳϳѳïí³Íáõ٠ϳï³ñí»ÉÇù Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÝ »Ý,

- ¹ÇëÏáÝï³íáñÙ³Ý ïáÏáë³¹áõÛùÝ ¿, ³ÛÉ Ï»ñå ³ë³Íª »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý ³ÛÝ Ù³Ï³ñ¹³ÏÁ, áñÁ ϳñáÕ ¿ñ ³å³Ñáíí»É ³é³Ýó ³Û¹ Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ (³ÛÝ ù³Ý³Ï³å»ë ѳí³ë³ñ ¿ µ³ÝϳÛÇÝ ¹»åá½ÇïÝ»ñÇ (÷á˳ïíáõÃÛ³Ý) ïáÏáë³¹ñáõÛùÇÝ),

n - Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ Ý³Ë³·Í³ÛÇÝ ï³ñÇÝ»ñÇ ÃÇíÁ:

¸ÇëÏáÝï³íáñÙ³Ý ïáÏáë³¹ñáõÛùÇ ¨ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛ³Ý ( ) ï³ñµ»ñáõÃÛáõÝÁ ¹ñ³Ýó û·ï³·áñÍÙ³Ý áõÕÕáõÃÛáõÝÝ ¿: ²é³çÇÝÁ ÏÇñ³éíáõÙ ¿ ³å³·³ Ý»ñ¹ñáõÙ­Ý»ñÇ ÁÝóóÇÏ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ í»ñ³Ñ³ßí³ñÏ»Éáõ, »ñÏñáñ¹Áª ëå³ëí»ÉÇù »Ï³Ùáõï­Ý»ñÁ ¨ ϳåÇï³ÉÇ Ù»ÍáõÃÛáõÝÁ áñáß»Éáõ ѳٳñ: ¸ÇëÏáÝï³íáñÙ³Ý ïá­Ïáë³¹­ñáõÛùÁ ³ÛÉ Ï»ñå ³Ýí³ÝíáõÙ ¿ ½»Õã³ïáÏáë ϳ٠½»Õã³¹ñáõÛù:

²ÏÝѳÛï ¿, áñ ÁÝóóÇÏ Ý»ñ¹ñáõÙÝ»ñÇ ³ñ¹ÛáõÝùÁª ϳåÇï³ÉÁ ·áõÙ³ñ³Í »Ï³ÙáõïÝ»ñÁ, Ïáñáßí»Ý Ñ»ï¨Û³É Ï»ñå.

Ü»ñ¹­ñáõ­Ù³­ÛÇÝ ·áñ­ÍÁݭó­óáõÙ Ý»ñ¹­ñáÕÝ ³Ý­Ëáõ­ë³­÷»­ÉÇá­ñ»Ý ³éÝã­íáõÙ ¿ Ù»Í Ãíáí ¨ ï³­ñ³­ï»­ë³Ï ³ñ­Å»Ãխû­ñÇ Ñ»ï, á­ñáÝó Ó»éù µ»ñ­Ù³Ùµ ϳ½­Ù³­íá­ñáõÙ ¿ Çñ ³ñ­Å»Ãխû­ñÇ åáñï­ý»­ÉÁ: ¼³­Ý³­½³Ý Ó»é­Ý³ñ­ÏáõíÛáõÝ­Ý»­ñÇ ¨ Édz­½áñ­í³Í å»­ï³­Ï³Ý Ù³ñ­ÙÇÝ­Ý»­ñÇ (¿­ÙÇ­ï»Ýï­Ý»­ñÇ) ÏáÕ­ÙÇó Ãá­Õ³ñÏ­í³Í ³ñ­Å»Ãխû­ñÁ ï³ñ­µ»ñ­íáõÙ »Ý Ç­ñ»Ýó »­Ï³Ù­ï³­µ»­ñáõÃ­Û³Ý ¨ éÇë­Ï³Û­ÝáõÃ­Û³Ý Ù³­Ï³ñ­¹³Ï­Ý»­ñáí: ²Û¹ å³ï­×³­éáí ϳñ¨áñ ¿ Ñݳ­ñ³­íáñ Ý»­ñáõ­Å³­ÛÇÝ Ý»ñ¹­ñáõÙ­Ý»­ñÇ µ³ß­Ëáõ­ÙÁª Áëï Ó»éù µ»ñ­í»­ÉÇù ³Ï­ïÇí­Ý»­ñÇ: êá­íá­ñ³­µ³ñ åáñï­ý»­ÉÁ ϳ­ñáÕ ¿ ÉÇ­Ý»É µ³½­Ù³­ï»­ë³Ï (¹Ç­í»ñ­ëÇ­ýǭϳó­í³Í) ¨ ѳ­Ù³­·áñ­Í³Ï­ó³­ÛÇÝ (ëÇ­Ý»ñ­·ÇÏ): äáñï­ý»­ÉÇ µ³½­Ù³­ï»­ë³­Ï³­óáõ­ÙÁ Ýå³­ï³Ï áõ­ÝÇ Ù»Õ­Ù³ó­Ý»­Éáõ éÇë­ÏÁ: г­Ù³­·áñ­Í³Ï­ó³­ÛÇÝ ¿ ѳ­Ù³ñ­íáõÙ ³ÛÝ åáñï­ý»­ÉÁ, á­ñÁ µá­í³Ý­¹³­ÏáõÙ ¿ ³ÛÝ­åÇ­ëÇ Ó»é­Ý³ñ­ÏáõíÛáõÝ­Ý»­ñÇ ³ñ­Å»Ãխûñ, á­ñáÝù ѳ­Ù³­·áñ­Í³Ï­óáõÙ »Ý ·Ç­ï³­ï»Ë­Ýǭϳ­Ï³Ý Ùß³­ÏáõÙ­Ý»­ñÇ ¨ ¹ñ³Ýó ³ñ¹­ÛáõÝù­Ý»­ñÇ, ³ñ­ï³¹­ñ³­Ï³Ý »Ý­Ã³­Ï³­éáõó­í³Íù­Ý»­ñÇ (³ñ­ï³¹­ñ³­Ï³Ý ϳ­ñá­ÕáõíÛáõÝ­Ý»ñ, ¿­Ý»ñ­·»­ïÇÏ Ñ³­Ù³­Ï³ñ·, û­Å³Ý­¹³Ï ³ÛÉ ëïá­ñ³­µ³­Å³­ÝáõÙ­Ý»ñ ¨ ³ÛÉÝ) ѳ­Ù³­ï»Õ û·­ï³­·áñÍ­Ù³Ý Ñ³­Ù³ñ:

äáñïý»ÉÇ Ï³½Ù³íáñÙ³Ý Ñ³Ù³ñ ã³÷³½³Ýó ϳñ¨áñ ¿ ¹ñ³ »Ï³Ù­ï³µ»ñáõ­ÃÛ³Ý áñáßáõÙÁ: ÀݹáõÝ­í³Í ¿ åáñïý»ÉÇ »Ï³Ùï³µ»ñáõÃÛáõÝÁ (r_p) ѳßí³ñÏ»É Ñ»ï¨Û³É µ³Ý³Ó¨áí [1, ¿ç 170].

, áñï»Õª

W₀ - åáñïý»ÉáõÙ å³ñáõݳÏíáÕ µáÉáñ ³ñÅ»ÃÕûñÇ Ó»éù µ»ñÙ³Ý ·ÇÝÝ ¿ ëϽµÝ³Ï³Ý ųÙÏ»ïáõÙ (t = 0),