Особенности проведения анализа. Основная особенность отрасли связи заключается в конечном продукте

Основная особенность отрасли связи заключается в конечном продукте. Он не имеет вещественной формы, а представляет собой услугу. Невещественный характер конечного продукта означает отсутствие в производственном процессе связи сырья и основных материалов. Но стоит уточнить, что в сферу деятельности изучаемой компании входит не только предоставление услуг связи, но и производство сим-карт, мобильных телефонов, роутеров и модемов для интернета и т.д. Поэтому, характерное для данной отрасли соотношение оборотных и внеоборотных средств (7% к 93%) может несколько отличаться. Но, тем не менее, оборотные будут значительно ниже внеоборотных.[1]

Следующая особенность связана с первой, она выражается в том, что потребление услуги происходит сразу после её производства, соответственно, в отрасли отсутствуют запасы. Опять-таки, поскольку в услуги анализируемой компании входят другие виды деятельности, следует заключить, что запасы будут иметь вес в оборотных активах, хоть и не значительный.

Анализ структуры имущества компании (см. Приложение 1; лист 1в расчетном файле)

Цель анализа структуры имущества компании МегаФон заключается в оценке удовлетворительности структуры баланса, а также в рассмотрении динамики структуры имущества.

За рассматриваемый период валюта баланса выросла на 17,32%. Темп прироста выручки ниже этого показателя 9,99%, что, безусловно, является не очень хорошей тенденцией, учитывая к тому же тот факт, что до этого[A1] темп прироста выручки составлял 72,93%.

Структура актива баланса не претерпела резких изменений. Доля внеоборотных активов выросла с 67,23% на конец 2009 года до 69,28%, то есть соотношение внеоборотных активов к текущим активам в целом стабильно. Также надо отметить, что такое соотношение вполне типично для отрасли телекоммуникационных услуг. Темп прироста внеоборотных активов составляет 12,64%, что ниже предыдущего значения 38,17%, что говорит о снижении инвестиционной активности компании МегаФон. Также об этом свидетельствует показатели долгосрочных финансовых вложений, темп их прироста составил -18,57%. Тем не менее, их доля в валюте баланса выросла с 2,08% до 8,69% к концу 2011 года. В целом, по всем статьям внеоборотных активов произошло снижение темпов прироста (незначительное увеличение темпов по статье «основные средства»)[A2] , что отразилось на общем темпе прироста внеоборотных активов, который значительно снизился по сравнению с предыдущим значением, и составил 12,64%.

Анализ статей актива баланса показывает, что основной статьей на конец 2009 года являлись основные средства – их доля в активе баланса составляла 57,63%, за последующий период их доля уменьшилась: на конец 2011 составила 53,22%. Второй по значимости статьей в активах являются краткосрочные финансовые вложения, их доля на конец 2009 и 2011 года соответственно составила 20,75% и 23,41%.

Внеоборотные активы полностью сформированы за счет собственного капитала, что говорит о сбалансированности источников средств по направлению их использования.

Статья актива баланса «Запасы» несущественна и составляет меньше 1% в валюте баланса. Надо отметить, что данное значение вполне характерно для рассматриваемой отрасли.

Перейдем к рассмотрению статей пассива баланса. Структура пассива баланса не претерпела существенных изменений. Доля собственного капитала, несмотря на незначительное снижение, так же высока и составляет на конец 2011 года 72,2%. Соответственно, доля заемных средств относительно невелика и составляет 27,79%, этот показатель не значительно превышает среднеотраслевое значение. Такое соотношение собственного и заемного капитала свидетельствует о высокой степени независимости МегаФона от заемных средств, о наличии финансовой устойчивости. Тем не менее, можно заметить, что на протяжении всего рассматриваемого периода, доля заёмных средств по отношению к собственному капиталу увеличивается, что является не очень благоприятной тенденцией. Темп прироста выручки, равный 9,99%, ниже темпа прироста обязательств, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости компании.

Темпы роста заемного капитала незначительно превышают темпы роста собственного капитала, однако при увеличении данного соотношения, возможно возникновение тревожной ситуации. К тому же соотношение заемного капитала к собственному превышает среднеотраслевой показатель. Темпы роста кредиторской задолженности превышают темпы роста дебиторской задолженности, тем не менее, дебиторская задолженность растёт, а кредиторская уменьшается, что также дает поводы для беспокойства.

Итак, структура баланса компании соответствует специфике отрасли телекоммуникационных услуг. За рассматриваемый период финансовые показатели компании положительны, но их изменения ниже изменения в балансе, то есть темпы прироста выручки ниже темпа прироста валюты баланса и темпы прироста обязательств, что также говорит о надвигающейся угрозе.

В целом, компании стоит обратить внимание на соотношение собственного и заёмного капитала, а также на некоторые другие статьи баланса, упомянутые выше. Теперь перейдем к анализу ликвидности компании.

Анализ ликвидности компании(см. Приложение 2; лист2, лист3)

Цель данного анализа заключается в оценке ликвидности компании.

Для анализа ликвидности компании были проведены корректировки балансовых значений ТО, ТА, СК и ДО.

Получившиеся соотношения:

Из всех соотношений выполняется первое и последнее. Поскольку первые три соотношения не соблюдаются, мы не вправе говорить о превышении стоимости активов над обязательствами.[A3] Тем не менее, соблюдение данных условий не всегда встречается. Поэтому следует рассмотреть также другие соотношения:

Первое соотношение говорит о том, что компания является ликвидной на данный момент, а второе о том, что перспективно компания неликвидна. Причём, стоит отметить, что вероятность потери ликвидности в будущем растёт.

Для компании был рассчитан рабочий капитал. Его значение оказалось положительным, что говорит о том, что текущие активы больше текущих обязательств. В динамике рабочий капитал растёт за счёт роста текущих активов.

Расчет коэффициента быстрой ликвидности нецелесообразен, так как доля запасов в балансе компании незначительна.

Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности имеют тенденцию к росту. Коэффициент абсолютной ликвидности существенно выше посчитанного нормального[A4] значения, а коэффициент текущей ликвидности стоит на грани допустимого значения. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования так же увеличивается с 0,43 в конце 2009 года до 0,5 в конце 2011.[A5]

Длительность оборота дебиторской задолженности больше длительности оборота кредиторской задолженности, что обуславливает потребность в заёмном капитале.

Несмотря на то, что отсутствует перспективная ликвидность компании, текущая ликвидность выполняется. Выполняется два из четырех условий абсолютной ликвидности. Также замечена положительная динамика коэффициентов ликвидности. Поэтому в перспективе возможна потеря ликвидности компании, на что необходимо обратить внимание менеджменту компании.[A6]

Анализ финансовой устойчивости компании(см. Приложение 3; лист4)

Цель этого анализа заключается в оценке степени финансовой независимости компании и рисков кредиторов.

Компания предоставляет коммуникационные услуги, статья баланса запасы и затраты для нее является несущественной, поэтому рассмотрение соотношения запасов и источников их финансирования нецелесообразно.

Данный анализ проводим на основе скорректированных значений.

Первое, что хочется отметить при анализе структуры капитала, это превышение заёмного капитала над собственным: 54,03% против 45,97%.[A7] Это значит, что риски кредиторов высоки, так как возможность компании покрытия обязательств за счет СК не велика.

Был рассчитан нормальный коэффициент финансовой независимости для компании, он составил 0,75 на конец 2009 года и 0,45 на конец 2011 года. Фактическое же значение данного коэффициента превысило нормальное значение в 2009г. и составило 0,75%, а в 2011 году значение показателя оказалось меньше нормального и составило 0,45%. Это свидетельствует о снижении степени финансовой независимости.

Коэффициент финансового левериджа, равный примерно 1,17, а также коэффициент концентрации привлеченного капитала, равный примерно 0,54, не значительно превышают нормативные значения.

Коэффициент финансовой устойчивости попадает в диапазон нормативных значений, что говорит о нормальной финансовой устойчивости компании. Однако данный коэффициент стоит на нижней границе, поэтому целесообразно рассмотреть вопрос о привлечении долгосрочных заемных средств. Для рассмотрения целесообразности дальнейшего заимствования был произведен расчет эффекта финансового рычага для 2011 года. По данным, полученным из бухгалтерской отчетности, замечено, что заемные средства в российских рублях привлекаются по ставкам, варьирующимся в диапазоне от 6,5 до 10%. Среднее значение эффекта финансового рычага равно 8,87%.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что компания теряет финансовую устойчивость и стабильность, а риски кредиторов растут.

Анализ деловой активности(см.Приложение 4; лист5)

Цель анализа заключается в оценке эффективности и результативности деятельности рассматриваемой компании.

Прирост выручки от реализации компании составил 9,99%, что является положительным значением, но необходимо отметить, что данное значение на много ниже предыдущего темпа прироста 72,93%. Прибыль от продаж и чистая прибыль показывают отрицательные темпы прироста: -3,33% и -11,19% соответственно. Данные значения показателей ставят под сомнение прибыльность основной деятельности компании. Достигнутые результаты видны при сравнении с темпами прироста активов (17,32%) и собственного капитала (13,48%). Как видно, лишь темпы роста выручки, опережают темпы роста активов и собственного капитала.

Рентабельность активов по чистой прибыли, рентабельность вложенного капитала, а также рентабельность собственного капитала по чистой прибыли существенно возросли и превысили среднеотраслевые значения.

Рентабельность продаж намного ниже среднеотраслевого значения (среднее значение по отрасли 38,85%[2], рентабельность продаж по компании на конец 2011 года 28,26%). Стоит отметить, что рентабельность продаж имеет отрицательную тенденцию и за рассматриваемый период снизилась на 2,4 процентных пункта.

Коэффициенты оборачиваемости активов и текущих активов растут, за рассматриваемый период коэффициенты выросли примерно в полтора раза. Также положительным сигналом выступает снижение длительности оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей. Они составили, соответственно, 9 и 39 дней. Длительность дебиторской задолженности ниже длительности кредиторской задолженности, что также выступает в качестве положительной характеристики деловой активности компании.

В целом, эффективность и результативность деятельности компании можно оценить высоко. В ближайшем будущем снижение рентабельности в целом не предвидится, можно дать позитивный прогноз.

Для того чтобы наиболее удобно было делать выводы, в конце работы мы приводим сводную таблицу оценки финансового состояния компании. В ней показатели структурированы по пунктам проведения работы.

Выводы.

Проведя финансовый анализ компании, мы заключили, что менеджерам компании необходимо срочно обратить внимание на многие аспекты функционирования компании.

Наши выводы обусловлены следующим:

· Анализ ликвидности показал, что, несмотря на хорошее значение, обуславливающее текущую ликвидность компании, в перспективе она является не ликвидной.

· Анализ платёжеспособности компании показал не лучшие результаты (Коэффициент платёжеспособности, коэффициент покрытия процентных выплат), что говорит о том, что, несмотря на то, что происходит выплата дивидендов, риск неполучения средств очень велик.

· Величина заёмного капитала на много больше величины собственного и величина данного соотношения продолжает расти. Данный факт говорит о нехватке средств у компании и ставит под угрозу будущую финансовую способность.

· Чётко прослеживается тенденция к снижению показателей финансовой устойчивости компании, что ставит под сомнение устойчивость компании в ближайшем будущем.

· Значительное снижение чистой прибыли и не высокие темпы роста выручки.

· Большинство показателей, даже если они соответствуют норме, снижаются или имеют тенденцию к снижению.

На наш взгляд, компании стоит пересмотреть свою стратегию относительно использования заёмных средств. Известное имя и хорошая репутация могут привлекать потенциальных инвесторов на первых порах, но если компания продолжит демонстрировать подобные результаты, её ждёт потеря устойчивости и плачевные результаты. Это, пожалуй, главная рекомендация менеджменту компании.

Приложение

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Приложение 5

[1] http://library.tuit.uz/skanir_knigi/book/ekonomika_svyazi/ekonomik_svyaz_1.htm

[2] damodaran.com

[A1]Лучше год указать

[A2]Как-то нелогично, мб поставить «за исключением» или как-то ещё?

[A3]Первое и последнее выполняется, а три первых не выполняются

[A4]нормативного?

[A5]Я не помню уже, это плохо тем, что у компании есть неработающая ликвидность?

[A6]Почему, ее же больше стало, нет? Просто мы неэффективно используем или как?

[A7]Это после коррекций так стало вместо 25 к 75 по отчетности? Я тормоз, да :(

Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 181; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!