Особенности проведения анализа

Основная особенность отрасли связи заключается в конечном продукте. Он не имеет вещественной формы, а представляет собой услугу. Невещественный характер конечного продукта означает отсутствие в производственном процессе связи сырья и основных материалов. Для данной отрасли характерно следующее соотношение оборотных и внеоборотных средств — 7% к 93%. Однако так как в сферу деятельности изучаемой компании входит не только предоставление услуг связи, но и производство сим-карт, мобильных телефонов, роутеров и модемов для интернета и т.д., это соотношение может несколько отличаться от среднеотраслевого. Тем не менее, должно сохраниться значительно превышение внеоборотных средств над оборотными.[1]

Следующая особенность связана с характером производимой услуги. Она выражается в том, что потребление услуги происходит сразу после её производства, соответственно, в отрасли отсутствуют запасы. Однако поскольку в услуги анализируемой компании входят другие виды деятельности, следует заключить, что запасы будут иметь ненулевой вес в оборотных активах, хоть и не значительный.

Анализ структуры имущества компании (см. Приложение 1; лист 1в расчетном файле)

Цель анализа структуры имущества компании МегаФон заключается в оценке удовлетворительности структуры баланса, а также в рассмотрении динамики структуры имущества.

За рассматриваемый период (2011 год) валюта баланса выросла на 17,32%. Темп прироста выручки в два раза ниже этого показателя - 9,99%, что, безусловно, является не очень хорошей тенденцией, учитывая, к тому же, тот факт, что в 2010 году темп прироста выручки составлял 72,93%.

Структура актива баланса не претерпела резких изменений. Доля внеоборотных активов выросла с 67,23% на конец 2009 года до 69,29% в 2011, то есть соотношение внеоборотных активов к текущим активам в целом стабильно. Надо отметить, такое соотношение вполне типично для отрасли телекоммуникационных услуг. Темп прироста внеоборотных активов 2011 к 2010 году составляет 12,65%, что ниже значения прироста предыдущего периода — 38,17%, что говорит о снижении инвестиционной активности компании МегаФон. Также об этом свидетельствуют показатели долгосрочных финансовых вложений, темп их прироста в 2011 составил -18,56%. Тем не менее, их доля в валюте баланса выросла с 2,08% до 8,69% к концу 2011 года. В целом, по всем статьям внеоборотных активов произошло снижение темпов прироста (за исключением некоторого увеличения темпов прироста по статье «основные средства»), что отразилось на общем темпе прироста внеоборотных активов, который значительно снизился по сравнению с показателями 2010 года и составил 12,65%.

Анализ статей актива баланса показывает, что основной статьей на конец 2009 года являлись основные средства – их доля в активе баланса составляла 57,63% в 2009, за рассматриваемый период их доля уменьшилась: на конец 2011 составила 53,22%. Второй по значимости статьей в активах являются краткосрочные финансовые вложения, их доля на конец 2009 и 2011 года соответственно составила 20,75% и 23,41%.

Внеоборотные активы полностью сформированы за счет собственного капитала, что говорит о сбалансированности источников средств по направлению их использования.

Статья баланса «Запасы» несущественна и составляет менее 1% в валюте баланса. Надо отметить, что данное значение вполне характерно для рассматриваемой отрасли.

Перейдем к рассмотрению статей пассива баланса. Структура пассива баланса не претерпела существенных изменений. Доля собственного капитала, несмотря на незначительное снижение, так же высока и составляет на конец 2011 года 72,2%. Соответственно, доля заемных средств относительно невелика и составляет 27,79%, этот показатель незначительно превышает среднеотраслевое значение. Такое соотношение собственного и заемного капитала свидетельствует о высокой степени независимости МегаФона от заемных средств, о наличии финансовой устойчивости. Тем не менее, можно заметить, что на протяжении всего рассматриваемого периода, доля заёмных средств по отношению к собственному капиталу увеличивается, что является не очень благоприятной тенденцией. Кроме того, темп прироста выручки, равный 9,99%, ниже темпа прироста обязательств, что также свидетельствует о снижении финансовой устойчивости компании.

Темпы роста заемного капитала незначительно превышают темпы роста собственного капитала, однако при увеличении данного соотношения, возможно возникновение тревожной ситуации. К тому же соотношение заемного капитала к собственному превышает среднеотраслевой показатель. Темпы роста кредиторской задолженности превышают темпы роста дебиторской задолженности, тем не менее, доля дебиторской задолженность растёт, а кредиторской уменьшается, что также дает поводы для беспокойства.

Итак, структура баланса компании соответствует специфике отрасли телекоммуникационных услуг. За рассматриваемый период финансовые показатели компании положительны, но в соотношениях темпов прироста основных показателей наблюдается отрицательная тенденция: темп прироста выручки ниже темпа прироста валюты баланса и темпа прироста обязательств.

В целом, компания финансово устойчива. Однако, если темпы роста заёмного капитала будут в дальнейшем опережать темпы роста собственного, это может привести к отрицательному результату. Менеджменту компании стоит обратить на это внимание, а так же на некоторые другие статьи баланса и темпы роста выручки.

Анализ ликвидности компании(см. Приложение 2; лист2, лист3)

Цель данного анализа заключается в оценке ликвидности компании.

Для анализа ликвидности компании были проведены корректировки балансовых значений ТО, ТА, СК и ДО.

Получившиеся соотношения:

Из всех соотношений соответствуют норме первое и последнее. Поскольку не все соотношения соблюдаются, мы не вправе говорить о превышении стоимости активов над обязательствами. Тем не менее, так как соблюдение данных условий не является однозначным подтверждением выводов, следует рассмотреть и другие соотношения:

Первое соотношение говорит о том, что компания является ликвидной на данный момент, а второе о том, что в перспективе компания неликвидна. Причём, стоит отметить, что вероятность потери ликвидности в будущем растёт.

Для компании был рассчитан рабочий капитал. Его значение оказалось положительным, что говорит о том, что текущие активы больше текущих обязательств. В динамике рабочий капитал растёт за счёт роста текущих активов.

Расчет коэффициента быстрой ликвидности нецелесообразен, так как доля запасов в балансе компании незначительна.

Коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности имеют тенденцию к росту. Коэффициент абсолютной ликвидности существенно выше посчитанного нормативного значения, а коэффициент текущей ликвидности находится на грани допустимого значения. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования также увеличивается с 0,43 в конце 2009 года до 0,5 в конце 2011.

Длительность оборота дебиторской задолженности больше длительности оборота кредиторской задолженности, что обуславливает потребность в заёмном капитале.

Несмотря на то, что отсутствует перспективная ликвидность компании, текущая ликвидность выполняется. Кроме того, замечена положительная динамика коэффициентов ликвидности. Однако выполняется всего два из четырех условий абсолютной ликвидности и в перспективе возможна потеря ликвидности компании, на что необходимо обратить внимание менеджменту компании.

Анализ финансовой устойчивости компании(см. Приложение 3; лист 4)

Цель этого анализа заключается в оценке степени финансовой независимости компании и рисков кредиторов.

Компания предоставляет коммуникационные услуги, поэтому статья баланса запасы и затраты для нее является несущественной. Из-за этого рассмотрение соотношения запасов и источников их финансирования нецелесообразно.

Данный анализ проводим на основе скорректированных значений.

Первое, что хочется отметить при анализе структуры капитала, — это высокая доля собственного капитала, его доля за 2009-2011 годы составляла соответственно 75,94%, 75,43% и 72,20%. Это значит, что риски кредиторов низки, так как у компании есть возможность покрытия обязательств за счет СК.

Был рассчитан нормативный коэффициент финансовой независимости для компании, он составил 0,67 на конец 2009 года и 0,72 на конец 2011 года. Фактическое значение данного коэффициента превысило нормативное значение в 2009г. и составило 0,75%, а в 2011 году значение показателя сравнялось с нормативным и составило 0,72%. Это свидетельствует о высокой степени финансовой независимости.

Коэффициент финансового левериджа, равный примерно 0,32 по 2009 и 2010 годам, и 0,385 в 2011, а также коэффициент концентрации привлеченного капитала, не превышающий 0,28 по рассматриваемому периоду, полностью удовлетворяют нормативным значениям.

Коэффициент финансовой устойчивости попадает в диапазон нормативных значений, что говорит о нормальной финансовой устойчивости компании. Рассмотрим целесообразность дальнейшего заимствования. Для этого был произведен расчет эффекта финансового рычага для 2011 года. По данным, полученным из бухгалтерской отчетности, замечено, что заемные средства в российских рублях привлекаются по ставкам, варьирующимся в диапазоне от 6,5 до 10%. Среднее значение эффекта финансового рычага равно 3%.[A1]

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что компания абсолютно финансово устойчива и стабильна, риски кредиторов низки.

Анализ деловой активности(см.Приложение 4; лист5)

Цель анализа заключается в оценке эффективности и результативности деятельности рассматриваемой компании.

Прирост выручки от реализации компании составил 9,99%, что является положительным значением, но необходимо отметить, что данное значение намного ниже предыдущего темпа прироста 72,93%. Прибыль от продаж и чистая прибыль показывают отрицательные темпы прироста: -3,33% и -11,19% соответственно. Данные значения показателей ставят под сомнение прибыльность основной деятельности компании. Достигнутые результаты видны при сравнении с темпами прироста активов (17,32%) и собственного капитала (13,48%). Как видно, лишь темпы роста выручки опережают темпы роста активов и собственного капитала.

Рентабельность активов по чистой прибыли, рентабельность вложенного капитала, а также рентабельность собственного капитала по чистой прибыли существенно возросли и превысили среднеотраслевые значения.

Рентабельность продаж намного ниже среднеотраслевого значения (среднее значение по отрасли 38,85%[2], рентабельность продаж по компании на конец 2011 года — 28,26%). Стоит отметить, что рентабельность продаж имеет отрицательную динамику и за рассматриваемый период снизилась на 2,4 процентных пункта.

Коэффициенты оборачиваемости активов и текущих активов растут, за рассматриваемый период коэффициенты выросли примерно в полтора раза. Также положительным сигналом выступает снижение длительности оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей. Они составили, соответственно, 9 и 39 дней. Длительность дебиторской задолженности ниже длительности кредиторской задолженности, что также выступает в качестве положительной характеристики деловой активности компании.

В целом, эффективность и результативность деятельности компании можно оценить высоко. В ближайшем будущем снижение рентабельности в целом не предвидится, можно дать позитивный прогноз.

Для того чтобы наиболее удобно было делать выводы, в конце работы мы приводим сводную таблицу оценки финансового состояния компании. В ней показатели структурированы по пунктам проведения работы.

Выводы.

Проведя финансовый анализ компании, мы заключили, что менеджерам компании необходимо обратить внимание на многие аспекты функционирования компании.

Наши выводы обусловлены следующим:

· Анализ ликвидности показал, что, несмотря на хорошее значение показателей, обуславливающих текущую ликвидность компании, в перспективе она является не ликвидной.

· Анализ платёжеспособности компании показал не лучшие результаты (Коэффициент платёжеспособности, коэффициент покрытия процентных выплат), что говорит о том, что, несмотря на то, что происходит выплата дивидендов, риск неполучения средств очень велик.

· Темпы роста заёмного капитала увеличиваются, что говорит о нехватке средств у компании и ставит под угрозу будущую финансовую устойчивость.[A2]

· Значительное снижение чистой прибыли и невысокие темпы роста выручки.

· Большинство показателей, даже если они соответствуют норме, снижаются или имеют тенденцию к снижению.

На наш взгляд, компании стоит пересмотреть свою стратегию относительно использования заёмных средств. Возможно, в будущем соотношение изменится, т.к. компания в 2014 году будет являться официальным оператором олимпийских игр в Сочи. Данное сотрудничество уже сейчас положительно отражается на деятельности компании. Известное имя и хорошая репутация могут привлекать потенциальных инвесторов на первых порах, но если компания продолжит демонстрировать значительное снижение темпов роста многих показателей, её ждёт потеря устойчивости и негативные результаты.

Приложение

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Приложение 5

[1] http://library.tuit.uz/skanir_knigi/book/ekonomika_svyazi/ekonomik_svyaz_1.htm

[2] damodaran.com

[A1]Какой делаем вывод? Что можно занимать и дальше?

[A2]Всё не так критично

Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 129; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!