Классическая и кейнсианская теория спроса на деньги

Денежный рынок характеризуется спросом на деньги и предложением денег. Спрос на деньги – это общая потребность рынка в деньгах. Спрос на деньги определяет часть активов в виде наличности, а не в виде акций, облигаций, недвижимости, производственного оборудования и т. д. Это реальный спрос на деньги. Спрос на деньги зависит от уровня цен, объема производства, скорости обращения денег.

Существуют три подхода к объяснению спроса на деньги: классический, монетаристский, кейнсианский.

Классическая или количественная теорияденег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена или уравнения Фишера:

МV = РY;илиM = PY \ V

где: М–количество денег в обращении;

V – скорость обращения денег

P – уровень цен (индекс цен) PY- номинальный ВВП

Y - номинальный объем выпуска (в реальном выражении) -реальный ВВП

Предполагается, что скорость обращения денег V - величина постоянная, так как связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Тогда изменение количества денег в обращении М должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (РY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства, поэтому можно предположить, что реальный ВНП (Y) на коротких отрезках времени - постоянен. И колебания номинального ВНП (РY) будут отражать изменения уровня цен.

Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название «нейтральности денег». По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВНП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.

Монетаристская теория объясняет спрос на деньги следующим образом: кроме наличных денег экономические субъекты включают в свой финансовый портфель еще и облигации, акции, векселя, срочные депозиты, иностранную валюту и т.д. Их состав должен быть таким, чтобы обеспечить владельцу портфеля максимальный доход при минимальном риске. Спрос на деньги ставится в зависимость от дохода на акции, облигации, общего богатства индивида. Учитывается также и влияние инфляции.

Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности: та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Деньги М1 считаются абсолютно ликвидными активами, поэтому Дж. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности, выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

1) трансакционный мотив (спрос) - потребность в наличности для текущих сделок.

Трансакционый спрос зависит от уровня доходов и не зависит от ставки процента. Поэтому его линия вертикальна (рис. 14.1).

Рис. 14.1. Трансакционный спрос на деньги. Рис. 14.2. Спекулятивный спрос на деньги.

2) мотив предосторожности - хранение определенной суммы на случай непредвиденных обстоятельств в будущем.

3) cпекулятивный мотив(спрос на деньги как на имущество) -намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее. Спекулятивный мотив зависит от ставки процента (рис.14.2.).

Значит, спекулятивный спрос на деньги (деньги, хранимые для покупки ценных бумаг в ожидании их подешевления) вместе с трансакционным спросом на деньги (деньги, расходуемые для сделок) и спросом на деньги из предосторожности (деньги для непредвиденных расходов) определяют характер и содержание графика спроса на деньги.

Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций. Если ставка процента растет, то цена облигации падает, значит и спрос на облигации растет, а это ведет к сокращению запаса наличных денег и снижению спроса на наличные деньги.

Таким образом, спрос на деньги по Кейнсу – функция двух переменных:

а) дохода ( Y );

б) процентной ставки ( r ). – номинальный ВНП.

На денежном рынке процентная ставка (номинальная, реальная) выступает как альтернативная стоимость денег и характеризует упущенный доход, связанный с хранением сбережений в денежной форме.

Номинальная ставка – это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента. В функции спроса на деньги используется номинальная ставка процента.

Связь номинальной и реальной ставки процента описывается уравнением Фишера:

i = r + π ,

где: i – номинальная ставка процента;

π - темп инфляции;

r – реальная ставка процента

Таким образом прослеживается определенная связь объема денежной массы и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки процента. Эту связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера.

При высоких темпах инфляции используется более точная формула для определения реальной ставки процента

Т.е. каждый % роста инфляции повышает номинальную ставку процента на 1 %.

Факторы спроса на деньги:

1) уровень дохода;

2) скорость обращения денег;

3) ставка процента.

Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом.

Кейнсианская - считает основным фактором - ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив их в банк или использовав на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на деньги.

Пример. Пусть мы приобрели облигацию по курсу 100.000 рублей, приносящую фиксированный доход в 5.000 руб. в год, что соответствует существующей на этот момент процентной ставке, равной 5%. Затем мы решаем продать эту облигацию. Но ставка процента на рынке изменилась и равна уже 8%. За какую сумму мы сможем теперь продать нашу облигацию при условии, что она приносит те же 5000 руб. дохода? По курсу 100 000 руб. ее уже не купят, так как эти деньги могут принести 8 000 руб. дохода при существующей рыночной ставке. Предполагая, что 5000 руб. соответствуют 8% дохода, получаем новый курс облигации.

Общая формула для определения текущего курса облигации такова:

В=а/i,

где: В- курс облигации в данный момент,

а - фиксированная сумма дохода

i - текущая рыночная ставка процента

В нашем примере В=5000/0,08=62 500 (руб.).

Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 269; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!