Главная страница Случайная лекция Мы поможем в написании ваших работ! Порталы: БиологияВойнаГеографияИнформатикаИскусствоИсторияКультураЛингвистикаМатематикаМедицинаОхрана трудаПолитикаПравоПсихологияРелигияТехникаФизикаФилософияЭкономика Мы поможем в написании ваших работ! |
Принятие инвестиционных решений
В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат экономические расчеты эффективности реализации проекта. Основной инструментарий экономичных расчетов в инвестиционном менеджменте включает в себя: 1. Отнесение результатов инвестирования к инвестиционным затратам: (Результаты: прибыль, её прирост, вновь созданная стоимость, валовой доход или его прирост). а) Кэи=Пг/И Кэи – коэффициент экономической эффективности Пг – годовая прибыль, полученная в результате инвестирования. И – сумма произведенных инвестиционных вложений. б) Кэи=∆Пг/И ∆Пг – сумма прироста годовой прибыли в результате осуществления инвестиционных вложений. в) Коэи=(Цр-М)/И Коэи – коэффициент общей доходности инвестиций. Цр – цена реализации произведенной продукции. М - материальные затраты на производство продукции, товаров, услуг. 2. Дисконтирование (приведение) потоков денежных поступлений и затрат в процессе реализации инвестиционных проектов. Денежные средства, полученные или затраченные в разные периоды, имеют разную стоимость. Неравенство стоимости денег во времени предполагает необходимость сравнения и приведения получаемых и затрачиваемых сумм в процессе реализации инвестиционных проектов. В методах экономических обоснований инвестиционных проектов используют понятия: 1). Текущая стоимость денег – их номинальная сумма на текущий момент их затрат или получения (фактический). 2). Будущая стоимость – сумма, в которую превратиться номинальная сумма поступивших или затраченных денег через соответствующий период времени в соответствии с принятой ставкой денег. 3). Приведенная стоимость – номинальная сумма, приведенная к конкретной временной дате реализации инвестиционного проекта. При приведении сумм денежных поступлений и затрат к конкретному моменту времени их номинальное значение умножается на дисконтный множитель, рассчитанный: а) λ1=(1+Е)t Е - принятая дисконтная ставка. t - время от момента затрат или получения до момента (даты) приведения. б) При дисконтировании сумм позднее момента приведения. Λ2=1/(1+Е)t 3. Приведение текущих и единовременных затрат при оценке эффективности инвестиционных вложений. (Процесс приведения к сопоставимости текущих издержек и единовременных капитальных вложений). Сущность приведения — распределение единовременных затрат по периодам срока реализации инвестиционного решения. ПЗ= Зтек+К* Ен ПЗ - приведенные затраты. Зтек - текущие. К - единовременные (капитальные). Ен - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений (величина, обратная среднеотраслевому сроку их окупаемости). 4. Учет фактора времени при оценке результатов инвестирования, т.е. определение экономического эффекта от ускорения сроков реализации инвестиционных проектов. Эвр = Е · Т Эвр - эффект от изменения сроков. Т - время сокращения реализации инвестиционного проекта в годах. Е - расчетная норма доходности на вкладываемый капитал в реализацию инвестиционного проекта. 5. Учет инфляции - учет разности стоимости денег в различные периоды, обусловленной фактором инфляции. Уровень инфляции характеризуют: а). Темп прироста инфляции Ти=( Цк- Цн)*100/ Цн Ти - темп инфляции за рассматриваемый период. Цк, Цн - цены ресурсов, услуг на начало и конец периода. б). Индекс инфляции J=Цк/Цн Учет влияния инфляции осуществляется с использованием базисных (Цб), расчетных (Цр) и прогнозных (Цп) цен. Базисная цена — цена, которая сложилась на рынке на конкретный момент времени. Считается неизменной в течение всего расчетного периода оценки эффективности инвестиционного проекта. Расчетная - образуется в результате дефилирования, т.е. приведения базисной цены к рассматриваемому моменту времени. Прогнозные цены - цены, возможные на предстоящие периоды. Цп=Цб* J; Цр=Цб/ J; Цп=Цр* J2 J - коэффициент (индекс) фактического изменения цен продукции или ресурсов за период времени до момента их потребления и реализации от момента приведения. 6. Учет неопределенности и риска. СМОТРИ ВОПРОС 4!
Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 137; Нарушение авторских прав Мы поможем в написании ваших работ! |