Прямые и портфельные зарубежные инвестиции

Прямыми зарубежными инвестициями считается приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии – резиденте другой страны.

К прямым иностранным инвестициям относится как первоначальное приобретение собственности инвестором за рубежом, так и все последующие сделки, предусматривающие вложение средств инвестором в данную собственность. Прямые инвестиции включают в себя:

1) вложение компаниями за рубеж собственного капитала- капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях;

2) реинвестирование прибыли- доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не переведенная прямому инвестору;

3) внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами- с другой.

Признаком прямых иностранных инвестиций может считаться тот факт, что на их основе возникают длительные деловые отношения между фирмами. Инвестор получает возможность в решающей степени влиять на процесс принятия решений на предприятии, куда вложены его средства.

Портфельные иностранные инвестиции представляют собой вложение капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Данный вид инвестиций производится преимущественно частным предпринимательским капиталом. Государства только в незначительной степени приобретают иностранные ценные бумаги. Классификация международных портфельных инвестиций зависит от разновидности приобретаемых ценных бумаг. Они разделяются на инвестиции в:

1) акционерные ценные бумаги;

2) долговые ценные бумаги (облигации, простые векселя, долговые расписки);

3) инструменты денежного рынка, продающиеся со скидкой и дающие право их держателю на гарантированный, фиксированный денежный доход на определенную дату (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.);

4) финансовые дериваты- имеющие рыночную цену производные денежные инструменты, удостоверяющие право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. К ним относятся опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Учет портфельных инвестиций в каждую из перечисленных разновидностей иностранных ценных бумаг производится с разбивкой на инвестиции, осуществляемые центральными или государственными банками, правительством в лице министерства финансов, коммерческими банками и другими субъектами финансовых отношений.

Вопросы по теме: «МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА»

1. Что может служить обеспечением при предоставлении международного кредита?

2. Какой механизм реализации факторинговой операции?

3. В чем заключается сущность фирменного (коммерческого) кредита?

4. В чем состоит отличие лизинга от традиционных форм аренды?

5. Что такое прямые зарубежные инвестиции?

6. Какие из следующих видов инвестиций считаются прямыми?

- американский банк CS First Boston купил акции РАО ЕЭС России на сумму 500 млн. долл. Общая стоимость выпущенных акций составляет 6 млрд. долл.;

- Владимирский тракторный завод увеличил свою долю в уставном капитале, находящегося в Германии совместного российско- германского предприятия по сбыту тракторов с 45 до 75%;

- российский банк приобрел здание в Цюрихе , в котором открыл свой филиал в Швейцарии;

- американская компания "Мак Дональдс" открыла ресторан быстрого питания в Иванове;

- американо- российский инвестиционный фонд разместил 50 млн. долл. в российских облигациях федерального займа (ОФЗ).

7. В чем состоит экономическая сущность портфельных инвестиций?

8. В чем состоит главная причина осуществления инвестором зарубежных портфельных инвестиций?

9. Должна ли принимающая страна ограничивать прямые инвестиции?

Задачи по теме: «МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛА»

Задача 1.

Шведская фирма Electrolux на протяжении первого полугодия 1999 года проводила маркетинговые исследования по перспективе сбыта электроводонагревателей на рынках стран СНГ. Исследования показали достаточно высокую эффективность рынка, которая выражается в соответствующем спросе.

Прогнозируемый спрос по годам:

2000 40000 шт.

2001 160000 шт.

2002 240000 шт.

2003 380000 шт.

2004 490000 шт.

2005 590000 шт.

На конец 1999 года мощности заводов Швеции и Голландии составят 1млн. шт. в год: из них в Швеции - 75% производственных мощностей, в Голландии - 25%. Прогноз сбыта данной продукции в странах Европейского Союза на аналогичный период составит:

2000 960000 шт.

2001 965000 шт.

2002 970000 шт.

2003 975000 шт.

2004 1080000 шт.

2005 1000000 шт.

Себестоимость изготовления одного нагревателя в Швеции - 980 SEK, в Голландии - 255 NLG. Фирма рассматривает 2 альтернативы удовлетворения растущего спроса:

1. Наращивание в течении 1.5 лет производственных мощностей на заводе в Голландии на 140 %, в Швеции на 32 %. Объем инвестиций составит 48 млн. SEK.

2. Инвестировать 240 млн. SEK в приобретение производственных мощностей в России и поставить туда соответствующее оборудование.

Прогнозируемая себестоимость 1 шт. :

1 год 3100 руб.

2 год 3100 руб.

3 год 2850 руб.

4 год 2850 руб.

5 год 2850 руб.

6 год 2850 руб.

Транспортные расходы при экспорте в страны СНГ:

со Швеции - 110 SEK за шт. (в том числе до границы РФ - 70 SEK за шт.)

с Голландии - 38 NLG за шт.(в том числе до границы РФ - 27 NLG за шт.).

Импортные таможенные формальности в странах СНГ на данный товар составляют 8 %, но не менее чем 10 евро за шт.

Для осуществления инвестиций компании Electrolux необходимо воспользоваться банковским кредитом под 7 % и 11 % годовых соответственно по вариантам. Определить целесообразность инвестиций.

RUR/10 SEK 29.31 - 31.45

RUR/NLG 11.25 - 12.78

Курс ЦБ для учета таможенных платежей: RUR/евро 26.92.

Задача 2.

Английская компания Shell достигла соглашения с российской нефтяной компанией Юкос о совместной разработке одного из нефтяных месторождений в Северном море. Для этого принято решение создать совместное предприятие, уставный капитал которого будет сформирован за счет вкладов партнеров. Вклад Shell - 80 млн. USD, Юкос - 950 млн. RUR. Разработка месторождения предполагается в течении двадцати лет. После выхода на проектную мощность, годовой объем добываемой нефти составит 2.75 млн. тонн, из которых экспортная квота составит 40 %. Цена 1 тонны сырой нефти на внутреннем российском рынке составляет 2950 RUR, на внешнем - 140 USD. Годовые эксплутационные издержки без амортизации - 2730 RUR за тонну. Норма амортизации - 4.6 %. Ставка налога на прибыль - 32 %. Доля прибыли, оставляемая в распоряжении совместного предприятия - 70 %. Ставка налога на доход российского участника совместного предприятия - 15 %. Коэффициент дисконтирования - 20 %. Валютный курс RUR/USD 24.25 - 25.07.

Коэффициент приведения за двадцать лет - 4.8698, по последнему году - 0.0261.

Определить показатели работы совместного предприятия:

1. Годовую рентабельность и срок окупаемости капитальных вложений в уставный фонд совместного предприятия;

2. Долю чистой прибыли участников совместного предприятия;

3. Рентабельность капитальных вложений российского участника в уставный фонд;

4. Интегральный экономический эффект от создания совместного предприятия.

Дата добавления: 2014-07-14; просмотров: 790; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!