Источники финансирования транспортного предприятия

Источники финансирования хозяйственных средств состоят из собственных и привлеченных (заемных) средств. Их структура показана в табл.

Таблица

Источники собственных средств (собственный капитал)

Уставной капитал определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Состав уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия.

Уставной капитал складывается:

- из вкладов участников (складочный капитал) для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью (ООО);

- номинальной стоимости акций для акционерного общества (АО);

- имущественных паевых взносов (производственные кооперативы или артели);

- уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.

Добавочный капитал характеризует сумму дооценки необоротных активов, которая производится в установленном порядке, а также безвозмездно полученные ценности и другие аналогичные суммы.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством для покрытия непроизводительных потерь и убытков, а также выплат доходов (дивидендов) участникам при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей.

Резервные фонды создаются для покрытия предстоящих расходов, платежей, сомнительных долгов (предприятию), на предстоящую оплату отпусков работникам, на выплату вознаграждений по итогам работы за год, на покрытие предстоящих затрат по ремонту основных средств и т.п.

Фонды накопления - средства, используемые для финансирования капитальных вложений.

Целевые финансирования и поступления - средства, направляемые предприятию государством (муниципалитетом) или спонсором для осуществления определенной целенаправленной деятельности.

Арендные обязательства - оплата предприятию за арендованные у него основные средства.

Нераспределенная прибыль - это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты доходов (дивидендов) участникам и погашения обязательств.

Амортизационные отчисления - часть выручки, направляемая, как правило, в фонды накопления, ремонтный фонд и т.п.

Источники заемных средств предприятия:

а) Долгосрочные кредиты и займы. Долгосрочные кредиты - это суммы задолженности предприятия банку по ссудам, полученным на срок более 1 года. Долгосрочные займы - это задолженность по полученным от других предприятий займам на срок более одного года.

б) Краткосрочные кредиты характеризуют суммы задолженности по полученным от банков кредитам со сроком погашения до одного года. Краткосрочные займы показывают задолженность по полученным от других предприятий и учреждений краткосрочным займам со сроком погашения до одного года.

в) Авансы покупателей и заказчиков являются разновидностью кредитования.

г) Кредиторская задолженность. Кредиторы - это юридические и физические лица, перед которыми предприятия имеют определенную задолженность. Сумма этой задолженности называется кредиторской. Кредиторская задолженность может возникать вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому возвращается по истечении определенного периода после возникновения задолженности, в случаях, когда предприятия сначала отражают в учете возникновение задолженности, а потом, по истечении определенного времени, погашают эту задолженность вследствие отсутствия у предприятия денежных средств для расчета.

д) Долгосрочная аренда основных фондов. Основные средства и наиболее стабильная часть оборотных средств финансируются за счет долгосрочного капитала, остальная часть оборотных средств финансируется за счет краткосрочного капитала

Банковское кредитование

Привлечение банковских кредитов как источник финансирования долгосрочных инвестиций в промышленности для финансового оздоровления предприятий не получило и не могло получить в создавшихся в России в 90-х годах условиях сколько-нибудь значительного распространения. Этому препятствовал ряд факторов.

Политическая и экономическая нестабильность в сочетании с гиперинфляцией побуждают капитал искать более надежные и высокодоходные сферы применения - валютные операции, краткосрочные кредиты под спекулятивные операции, корреспондентские счета зарубежных банков.

Нормативные акты, регулирующие процесс приватизации через акционирование, запрещали слияние банковского и промышленного капиталов.

Высокие темпы инфляции и связанные с этим сложности прогноза процентного риска по долгосрочным кредитам, высокие номинальные ставки дисконтирования будущих денежных потоков от долгосрочных инвестиций обусловливают крайне низкую или отрицательную доходность по долгосрочным кредитам.

Для крупных инвесторов в настоящее время сохраняется еще возможность размещать свои активы в инвестиционных проектах в наиболее устойчивых сегментах экономики.

Для повышения заинтересованности коммерческих банков в выдаче долгосрочных кредитов под инвестиционные проекты необходима система льгот. Например, если долгосрочные кредиты предоставляются под инвестиционные проекты в приоритетных отраслях, определяющих развитие новых технологий, целесообразны снижение резервных требований со стороны ЦБ РФ и некоторые льготы в налогообложении, что позволило бы несколько снизить риски долгосрочных вложений.

Коммерческие банки осуществляют долгосрочное кредитование инвестиционных проектов на основе следующих принципов:

· продажа продукции, генерируемой проектом, служит источником погашения кредита, а формируемые проектом денежные потоки являются основой для анализа проекта и определяющим фактором при принятии решения о его финансировании;

· структура финансирования проекта отражает потребности в финансовых средствах во времени, а также внутренние возможности проекта по погашению задолженности;

· равномерное распределение рисков среди основных участников проекта.

Крупные коммерческие банки интересуют в качестве объектов вложения инвестиций такие предприятия, как предприятия цветной металлургии, химической промышленности, предприятия пищевой промышленности с высокой скоростью оборота капитала, а также ориентированные на экспорт своей продукции предприятия добывающей промышленности, транспортной инфраструктуры, строительство складских и гостиничных комплексов, предприятия топливно-энергетического комплекса, газо- и нефтедобыча, переработка и транспортировка топливных продуктов, золотодобывающая промышленность.

Коммерческие банки выдают кредит под инвестиционные проекты со сроком не более двух лет крупным клиентам банка под залог акций или ликвидной недвижимости.

Мировая практика показывает, что банк оценивает компанию в основном по двум показателям: ликвидный залог на покрытие долга и операционный денежный поток. Наиболее важный из них – операционный денежный поток предприятия.

Операционный денежный поток определяется как разница между доходами предприятия (доходы, определяемые уровнем продаж плюс другие доходы) и его расходами (себестоимость, накладные расходы, расходы на продажу, оплаченные налоги, прирост запасов, изменение кредиторской задолженности).

Денежные потоки (притоки и оттоки) можно рассматривать как:

· традиционные инвестиции, которые характеризуются оттоком в нулевом периоде (капиталовложениями) и притоками в течение жизненного цикла инвестиционного проекта;

· заемный денежный поток (приток в нулевом цикле и последующие оттоки по обслуживанию заемного капитала);

· нетрадиционные инвестиции, для которых характерна смена периодов капиталовложений и доходов более одного раза.

Кроме того анализируются потоки, которые находятся под властьюуправляющих (капитальные инвестиции, дивиденды по акциям, другие расходы) и приоритетные оттоки (расходы по обслуживанию долговых обязательств, суммы погашенного кредита, суммы по лизингу). Причем банк может заставить фирму ликвидироваться, если она не выплачивает данные платежи.

Финансовые потокипредставляют собой прирост заемных средств или их уменьшение, приращение или уменьшение собственного капитала, срочные займы.

Величина операционного потока характеризует способность предприятия выполнять обязательства, связанные с обслуживанием заемного капитала, и выплатить долг банку.

Реализация ликвидных ценных бумаг в целях увеличения собственного капитала промышленных предприятий в настоящее время также может быть серьезным источником формирования капитала предприятия в отличие от первого этапа приватизации через акционирование, когда акции предприятий реализовывались в основном в обмен на приватизированные чеки. Второй этап приватизации вносит существенные коррективы в инвестиционный процесс в России.

Ипотечное кредитование

Ипотечный кредит представляет собой долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости (земля, строения производственного и жилищно-гражданского назначения). Ипотечное кредитование возникло при рабовладельческом строе, получило распространение в условиях феодализма, наибольшего развития достигло в условиях рынка. В экономически развитых странах ипотечные кредиты предоставляются специализированными ипотечными, коммерческими, сельскохозяйственными и др. банками. Процентные ставки по их ссудам дифференцируются в зависимости от финансового положения заемщиков. В дореволюционной России ипотечные кредиты предоставлялись дворянскими и земельными банками.

Развитие рыночных отношений повлекло за собой развитие ипотечного кредитования и финансовых институтов (ссудно-сберегательных ассоциаций, страховых компаний, коммерческих банков). Расширена сфера использования ипотечных кредитов. Они используются для строительства жилых домов, зданий производственного назначения и др. объектов.

В условиях нестабильной экономики, особенно в условиях стагфляции, может быть увеличен рост ипотечной задолженности из-за высоких процентных ставок за пользование ипотечными кредитами и из-за невозможности возврата выделенных сумм.

Дата добавления: 2014-11-08; просмотров: 363; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!