Продолжение таблицы 4.1

4.4. Структура и содержание предварительного технико-экономического обоснования проекта (этап предварительной оценки проекта).

Интеграция в мировой рынок наряду с ориентацией на иностранного поставщика инвестиционных ресурсов в минерально-сырьевой комплекс РФ определяет необходимость представления технико-экономических исследований в соответствии с принятой мировой практикой.

Согласно методике ЮНИДО за стадией исследования инвестиционных возможностей следуют:

1. предварительное технико-экономическое исследование (предварительный выбор);

2. заключительное технико-экономическое исследование (формулирование проекта);

3. окончательная оценка и принятие решения об инвестировании (доклад-оценка).

Предварительное технико-экономическое исследование следует рассматривать как промежуточную стадию между исследованием инвестиционных возможностей проекта и детальным технико-экономическим исследованием. Все три этапа имеют общую цель - определение экономических показателей проекта, уровень и достоверность которых позволяют принять решение о финансировании реализации проекта. Исходная база на всех трех этапах различается не по составу, а главным образом, по качеству (детальности, достоверности и изученности) информации.

Поскольку технико-экономическое исследование должно дать ответ на основные вопросы:

1. Может ли решение об инвестировании быть принято на его основании, исключая необходимость выполнения заключительного технико-эконо­мического исследования?

2. Оправдывает ли концепция проекта детальный анализ, который будет проведен на этапе формулирования проекта (экономические показатели проекта с учетом укрупненной их оценки должны полностью удовлетворить потенциального инвестора, убедить его в достаточной достоверности полученных оценок)?

3. Какие аспекты проекта имеют наиболее важное значение для его реализации и какие конкретные исследования должны быть проведены для изучения этих аспектов (в перечень могут войти как мероприятия по детальному сбору материала, например, о состоянии рынка, инвестиционного климата и т.д., так и необходимые научно-исследовательские работы, лабораторные, промышленные и опытные испытания)?

4. Является ли замысел проекта жизнеспособным и достаточно привлекательным для инвестора (оценка показателей проекта должна обосновать целесообразность дальнейших затрат на выполнение технико-экономических исследований)?

С позиции экономической оценки к предварительному исследованию предъявляются требования по объему информации и детальности ее анализа по следующим основным аспектам [ЮНИДО]:

- рынок предполагаемой продукции;

- место размещения предприятия и промплощадки;

- технология производства и оборудования;

- материальные затраты;

- накладные расходы;

- кадры;

- осуществление проекта (календарный график);

- финансовый анализ;

- производственная программа и мощность предприятия.

Крупные с позиции требуемых инвестиций проекты в мировой практике рекомендуется подкреплять "вспомогательными исследованиями". Исследования рекомендуется проводить как до выполнения этапа технико-экономических исследований, так и перед заключительным технико-экономическим исследованием. Перечень возможных направлений вспомогательных исследований, рекомендуемых ЮНИДО, включает:

- анализ текущих и предполагаемых тенденций на существующем рынке продукции, прогнозы спроса и продаж, предполагаемое проникновение на рынок;

- оценка необходимых для реализации проекта материальных затрат, также тенденций изменения их цен в будущем;

- определение оптимального масштаба производства на базе альтернативных технологий, производственных расходов, цен инвестиционных затрат;

- формирование вариантов выбора оборудования с оценкой экономических показателей проекта.

Состав и структура вспомогательных исследований определяется видом проекта и его спецификой.

Специфика горнорудных проектов определяет наличие, как минимум, двух основных последовательных этапов на стадии предварительного технико-экономическою обоснования ("промежуточное ТЭО"), через которое проходят горнорудные проекты в иностранных компаниях. Указанные этапы выполняются для того, чтобы оправдать целесообразность расходов на крупную программу текущей разведки и подготовить необходимую информацию для выполнения заключительного ТЭО и оценить целесообразность расходов на его выполнение.

Предлагаемая структура для предварительного ТЭО определяет степень детализации информационной базы и состав необходимых исследований. Наиболее приемлемая, на наш взгляд, структура представления информации стадии предварительного ТЭО – трех томах.

Книга 1. Основные положения ТЭО.

Книга 2. Пояснительная записка и чертежи.

Книга 3. Расчет капитальных и эксплуатационных затрат.

Первоначальным документом являетсяКнига 2. Рекомендуемое оглавление:

Глава 1. Геология:

- качество добываемых руд;

- классификация руд и вмещающих пород по буримости;

- физико-геологические запасы полезных ископаемых с группировкой руд по их значению (балансовые, забалансовые);

- категорийность в зависимости от степени разведанности, изученности качества обогатимости;

- количество - механические свойства руд и пород;

- горнотехнические и гидрогеологические условия.

Глава 2. Горные работы:

- способы разработки месторождения, варианты вскрытия и системы разработки:

- определение производительности и срока службы рудника;

- обоснование рекомендуемого варианта вскрытия и системы разработки;

- параметры системы разработки;

- горно-капитальные работы;

- календарные графики добычи руды и сводный календарный план горных работ:

- вспомогательные процессы и их схемы (например, система шахтного подъема, обеспечение сжатым воздухом и т.д.);

- прочие процессы и их схемы (например, строительство закладочного комплекса, специальных защитных сооружений и др.).

Глава 3. Обогащение:

- оценка и выбор базового варианта технологии обогащения;

- базовые схемы производства;

- месторасположение фабрики;

- система гидротранспорта хвостов;

- водосборные сооружения хвостохраиилища;

- общая схема водооборота фабрики.

Глава 4. Экология:

- охрана окружающей Среды, согласно нормам и требованиям закона страны;

- расчет выбросов.

Глава 5. Инфраструктура:

- разработка ситуационного плана и схем генплана;

- оценка затрат на строительство дорог. Электроснабжение:

- техусловия на электроснабжение от внешних источников;

- оценка затрат на строительство ЛЭП и подстанций.

Водоснабжение:

- местонахождение источников воды;

- оценка затрат на строительство очистных сооружений. Теплоснабжение:

- определение источников получения необходимого сырья;

- разработка схем теплоснабжения объектов рудника, обогатительной фабрики;

- оценка затрат на строительство средств внешней связи.

Ремонтное и складское хозяйство:

- оценка затрат на строительство объектов ремонтной базы и гаражного хозяйства.

Глава 7. Оценка капитальных и эксплуатационных затрат (производство):

- оценка капитальных и эксплуатационных затрат по всем этапам работ;

- сметная часть по объектам и производствам.

Глава 8. Технико-экономическая часть:

- технико-экономические показатели проекта;

- пояснения к определению технико-экономических показателей (уровень налогов, пошлин, отчислений, предполагаемые источники финансирования, условия погашения кредита, банковский процент и др.) и методы расчета;

- труд и заработная плата (численность персонала с разбивкой по производствам);

- производительность труда рабочего на руднике и фабрике);

- капитальные затраты (общая цифра на строительства предприятия с разбивкой по объектам) и их распределение по годам, вложения в оборотные средства и их источник;

- себестоимость продукции рудника и обогатительной фабрики;

- товарная продукция, прибыль, рентабельность с обоснованием принятого уровня цен;

- финансовые результаты реализации проекта.

Учитывая наличие рекомендаций по содержанию глав книги, необходимости в жесткой регламентации порядка изложения внутри глав нет. Желательно лишь изложение основного объема информации в табличной или графической формах.

Книга 3 должна содержать детальную информацию о методах и способах оценки проекта, нормативной базе, информационной базе и ее достоверности, а также соответствующую оценку капитальных и эксплуатационных затрат на реализацию проекта и показателей его эффективности (исходные расчетные показатели, методика расчета и т.д.).

Книга 1 представляет собой ре4зеративное изложение материалов книг 2 и 3. Оглавление книги 1 целесообразно составлять с учетом пожеланий потенциального инвестора.

Ниже предлагается один из возможных вариантов оглавления и содержания глав книги 1.

Введение.

1. Основные технико-экономические показатели (целесообразно свести информацию из соответствующих разделов книг 1 и 2 в таблицу).

2. Общие сведения о месторождении (информация об инфраструктуре, запасах и их достоверности - краткая информация по главе "Геология" книги 2).

3. Горные работы (сведения о рекомендуемой схеме вскрытия, системе разработки; основные параметры горных работ; годовая производительность; краткая характеристика основных процессов и принятые технологические схемы и параметры; предлагаемые виды оборудования).

4. Обогащение и хвостовое хозяйство (сведения об опытно-промышленных испытаниях; рекомендуемая технология переработки с описанием ее процессов; основные технические решения и технико-технологические показатели обогащения; расположение хвостохранилища и его параметры).

5. Инженерное обеспечение (транспортные связи; электроснабжение и теплоснабжение; водоснабжение и очистка сточных вод; ремонтно-складское хозяйство; автоматизация и связь).

6. Строительная часть и жилищно-гражданское строительство (соображения по материалам и схеме строительства; объем строительства и принятые нормативы его определения; жизнеобеспечение).

7. Вопросы экологии (ущерб, наносимый строительством предприятия окружающей среде; нарушение земель; загрязнение атмосферного воздуха; загрязнение водною бассейна; предполагаемые мероприятия, используемые технологии и оборудование).

8. Капитальные, эксплуатационные затраты (оборудование расчетной денежной единицы; методы расчета стоимости оборудования и строительно-монтажных работ: сводки затрат на освоение месторождения в текущих ценах; объемы финансирования строительных работ по годам).

9. Технико-экономическая часть (сводная таблица технико-экономических показателей; краткое описание результатов разделов технико-экономической части книги 2;текущая стоимость проекта по годам на весь срок по существования предприятия в табличном виде).

Выводы:

- размер капитальных вложений и возможность их увеличения-снижения;

- годовая прибыль;

- затраты на единицу товарной продукции;

- срок окупаемости капитальных затрат;

- финансовый итог за весь срок эксплуатации и другие показатели эффективности проекта;

- оценка надежности технических решений и их экологической безопасности;

- целесообразность освоения запасов;

- перечень мероприятий-исследований, рекомендуемых перед выполнением следующего этапа - заключительного - банковского ТЭО.

4.5. Структура и содержание технико-экономического обоснования проекта (формулирование проекта).

Завершающая исследовательская стадия прединвестиционной фазы- формулирование проекта (заключительное ТЭО). В мировой практике результаты работы на этой стадии горных проектов традиционно называют банковским ТЭО. Это название объясняется тем, что большие объемы инвестиций в горные проекты требуют, как правило, банковского финансирования, которое может быть гарантировано только после положительного решения банковских структур.

Разработка заключительного ТЭО, позволяющего принять решение об инвестировании проекта и перевести его в фазу реализации, является достаточно дорогостоящим и длительным процессом. Заключительное ТЭО должно дать техническую, экономическую и коммерческую информацию для принятия решения об инвестировании промышленного проекта.

Проведение технико-экономического исследования не является самоцелью, а лишь средством принятия решения об инвестировании, которое может и не совпадать с выводами предшествующих исследований.

Окончательные оценки объема инвестиций и издержек производства, а также последующие подсчеты финансовой и экономической привлекательности ведутся в ТЭО при четко определенном "масштабе" проекта, который фиксируется в схемах и чертежах-

В качественно удовлетворительном технико-экономическом исследовании (ТЭО) должен содержаться анализ всех основных аспектов проекта и результатов его осуществления, а также результаты дополнительных исследований, перечень которых формируется на предшествующих стадиях ТЭИ.

Специфика ТЭО определяется, как правило, формированием перечня дополнительных исследований, направленность и суть которых и определяют основные аспекты, требующие тщательных и детальных исследований на данной стадии. Анализ практики показывает, что исследование отдельных аспектов проекта (например, обогащение или металлургический передел, выбор оборудования) инвестор предпочитает, поручить известным ему фирмам и независимым консультантам. Известны случаи, когда разработка заключительного ТЭО ведется потенциальным инвестором независимо, с использованием представленной ему информации по результатам предшествующих стадий технико-экономических исследований.

Следовательно, любое ограничение технико-экономических исследований на данной стадии может снизить привлекательность проекта для иностранного инвестора. В связи с этим, считается нецелесообразным рекомендовать типовой состав и структуру заключительного ТЭО.

В мировой практике формулирование проекта (заключительное ТЭО) имеет в основном ту же структуру, что и предварительное технико-экономическое исследование (предварительное ТЭО). Рекомендуемый состав, структура и содержание предварительного ТЭО в полном объеме приведены выше и в настоящее время могут быть приняты как основа для формулирования заключительного ТЭО.

4.6. Бизнес-план в структуре инвестиционного проекта.

В последние годы понятие «бизнес-план» широко вошло в отечественную практику, связанную с предпринимательской деятельностью. По бизнес-планированию имеется обширная библиография. При этом трактовка данного понятия разными авторами и субъектами бизнеса различна.

В русском языке понятие «бизнес-план» означает «план деловой деятельности». Если понятие «инвестиционного проекта» и всех документов – результатов технико-экономических исследований относится к проекту (делу), то понятие «бизнес-план» относится к предприятию, фирме. Можно, например, говорить о бизнес-планах участников инвестиционного проекта (участников и соответственно, бизнес-планов может быть много), имея в виду планы реализации участниками своих функций в рамках проекта. Такие или такой бизнес-планы могут входить в инвестиционный проект, являясь вторичными документами, представляющими собой планы разработки и реализации соответствующей части инвестиционного проекта.

С другой стороны может существовать бизнес- план фирмы, включающий в себя планируемые результаты реализации проекта, например, если инвестиционный проект реализуется на действующем предприятии (расширение производства, модернизация, финансово- экономическое оздоровление). В этом случае инвестиционный проект может быть включен в бизнес-план предприятия, который регулирует порядок использования свободных средств предприятия и заемных финансовых ресурсов в рамках инвестиционного проекта. В такой бизнес-план могут быть включены и другие направления использования средств предприятия (работа на фондовом рынке, депозиты, вексельные обращения и т.п.)

Бизнес-план может быть создан фирмой и на стадии разработки инвестиционного предложения. Для фирм, созданных под определенный проект, бизнес-план является планом в реализации проекта, а иногда (особенно в сфере малого бизнеса) может и заменить инвестиционный проект.

Структура бизнес-плана схожа со структурой инвестиционного предложения, особенно в той его части, где проводится обоснование инвестиционного замысла.

Подавляющее число пособий по бизнес-планированию рассчитано на сферу малого и среднего предпринимательства, где принятие решения ограничивается составлением бизнес-плана самим предпринимателем - инвестором без использования заемных средств (источники инвестиций 1, 2 и частично 3 групп).

Для проектов, требующих заемных средств, бизнес-план подготавливается не только для самого предпринимателя, но и для инвестора. В этом случае он включает краткое изложение основных результатов инвестиционного проекта и потому, как правило, копирует структуру инвестиционного предложения.

ТЕМА 5. Общие положения оценки эффективности инвестиционных проектов.

Виды цен, используемые для оценки стоимостных показателей проекта.

Понятие о денежных потоках. Дисконтирование в процессе оценки

эффективности инвестиционных проектов

5.1. Видыцен, используемые для оценки стоимостных показателей проектов

Для стоимостной оценки могут использоваться базовые, мировые и прогнозные цены.

Подбазисными понимаются цены, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент времениЦ(б). Базисная цена на любую продукцию или ресурсы считается неизменной в течение всего расчетного периода.

Измерение экономической эффективности проекта в базисных ценах производится, как правило, на стадии исследования инвестиционных возможностей.

На этом этапе возможно параллельно использовать расчеты и в мировых ценах, т.е. ценах, существующих в мире на аналогичные виды затрат и доходов. Мировые цены на любую продукцию или ресурсы также считаются неизменными в течение всего расчетного периода. Использование мировых цен определяется спецификой проекта, его концепцией и составом участников.

Расчет экономических показателей проекта на стадии технико-экономического обоснования рекомендуется вести наряду с расчетами в базисных (постоянных) и/или мировых ценах и в прогнозных ценах с целью максимального учета влияния инфляции на показатели экономической эффективности проекта.

Прогнозная цена (текущая, расчетная) должна рассчитываться с учетом инфляции, которая приводит не только к переоценке финансовых результатов осуществления проекта, но и к изменению самого плана реализации проекта (не путать с дисконтированием).

Основой для расчета прогнозных цен, как правило, являются базисные, т.е. достоверно известные на момент разработки проекта цены.

Прогнозная цена Ц(t) продукции или ресурса в конце t-oгo шага расчета (например, t-oго года) определяется по формуле:

Ц(t)=Ц(б) x J(t,t_n),

где Ц(б) - базисная цена продукции или ресурса;

J(t,t_n) - коэффициент (индекс) изменения цен продукции или ресурсов соответствующей группы в конце t-oгo шага по отношению к начальному моменту расчета (в котором известны цены).

По проектам, разрабатываемым по заказу органов государственного управления, значения индексов изменения цен на отдельные виды продукции и ресурсов следует устанавливать в задании на проектирование в соответствии с прогнозами Минэкономики РФ.

При наличии информации о ценовой политике государства (на период осуществления проекта) расчеты эффективности могут быть выполнены в прогнозных ценах, с использованием дифференцированных по группам ресурсов (продукции) индексов изменения цен. Однако, во всех случаях для оценки влияния инфляции в нынешних российских условиях приходится работать с неполной и неточной информацией (Раздел 6 Рекомендаций).

На стадии технико-экономических исследований инвестиционного проекта при оценке его эффективности необходимо учитывать динамику:

- уровня роста (падения) отношения курсов внутренней и иностранной валют;

- общего уровня цен (общая инфляция);

- цен на производимую продукцию на внутреннем и внешних рынках (инфляция на сбыт);

- цен на используемые ресурсы и комплектующие (по группам, характеризующимся примерно одинаковой скоростью изменения цен);

прямых издержек (по видам);

- уровня заработной платы - по видам работников (инфляция на заработную плату);

- общих и административных издержек (инфляция на общие и административные издержки);

- стоимости элементов основных фондов (земли, зданий и сооружений, оборудования);

- затрат на организацию сбыта (в частности, на рекламу, транспорт и др.);

- банковского процента-

Все стоимостные показатели при использовании любого вида цен (базисных, мировых, прогнозных) могут выражаться в рублях и устойчивой валюте (доллары США, экю, марки и т.п.) в зависимости от специфики проекта и состава его участников.

Прогнозная цена конечного продукта реализации проекта минерально-сырьевого комплекса с участием иностранного инвестора или в случае выхода товара на мировой рынок определяется с учетом пожеланий в части применяемой методики потенциального инвестора. Информационной базой служат цены на аналогичный товар на международном рынке.

Дата добавления: 2014-12-09; просмотров: 265; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!