Управление инвестиционной деятельностью

Инвестирование средств — это сложный и динамичный процесс, который выделяется в относительно самостоятельную область принятия экономических решений — сферу инвестиционной деятельности.

Содержание понятия «инвестиционная деятельность» включает два аспекта:

1) технико-экономическое обоснование приоритетных направлений инвестирования средств, необходимых для расширения и повышения эффективности основной деятельности;

2) обоснование необходимого объема финансовых ресурсов и возможных источников их привлечения в рамках финансовой деятельности.

Выбор конкретных объектов инвестирования, обеспечивающих достижение стратегических целей и получение максимального чистого дохода, является одной из наиболее сложных экономических задач, которую периодически решают в каждой организации.

Необходимость осуществления инвестиций может быть обусловлена:

- необходимостью обновления материально-технической базы предприятия;

- наращиванием объемов основной деятельности;

- освоением новых видов деятельности.

Если первая причина приводит к необходимости осуществления именно реальных инвестиций, то вторая и третья могут быть обеспечены как посредством реальных инвестиций (рост бизнеса путем органического роста), так и финансовых инвестиций стратегического характера (рост бизнеса путем слияний и поглощений).

Большинству фирм доступно практически бесконечное разнообразие вариантов инвестиций. Для того чтобы сузить перечень вариантов до списка альтернатив, заслуживающих серьезного анализа, инвестиционная стратегия фирмы должна содержать ответы на следующие вопросы:

- инвестиции какого типа и масштаба соответствуют организационным и финансовым возможностям фирмы;

- какой риск является приемлемым;

- какой допустим минимальный доход на инвестированный капитал;

- какой срок окупаемости инвестиций предпочтителен.

Процесс стратегического управления инвестиционной деятельностью фирмы получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе текущего управления этой деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля компании — совокупности объектов реального и финансового инвестирования. На этом уровне разрабатываются и оцениваются инвестиционные альтернативы, наиболее эффективные принимаются к реализации, формируя инвестиционный портфель.

Инвестиции дают положительный экономический эффект и повышают стоимость бизнеса, если их создаваемый ими доход превышает затраты на привлечение инвестированного капитала.

В общем случае показателем, выступающим в качестве критерия эффективности, является прибыль.

Однако, расчет эффективности инвестиционного проекта основывается на анализе денежных потоков, непосредственно связанных с его осуществлением. Соответственно, в расчет включаются только денежные потоки по основной и инвестиционной деятельности.

Сопоставимость денежных потоков, распределенных во времени на протяжении всего прогнозного периода, обеспечивается с помощью процедуры дисконтирования. Она же позволяет учесть условия получения финансовых ресурсов — для этого в качестве ставки дисконтирования используется средневзвешенная стоимость капитала как обобщенное выражение требование инвесторов и кредиторов к норме дохода на капитал, инвестированный в бизнес (рис. ).

Рис. . Принципиальная схема оценки эффективности инвестиций

Если отдача от инвестиций (чистый денежный поток) превышает стоимость капитала, используемого для их осуществления, инвестиции будут эффективными. Следовательно, эффективность инвестиций существенным образом зависит от стоимости используемых финансовых ресурсов.

Таким образом, инвестиционные и финансовые решения тесно взаимосвязаны.

При разработке стратегии развития компании первичными являютсяфинансовые решения — относительно того, какой объем финансовых ресурсов доступен для компании с учетом ее финансовой конкурентоспособности, и каковы будут условия их использования при разных вариантах привлечения , капитала. С учетом возможностей финансирования определяются возможности инвестирования, обеспечивающие отдачу на вложенный капитал, превышающую финансовые издержки, связанные с его обслуживанием. В качестве объектов инвестирования рассматриваются проекты реального инвестирования и финансовые инвестиции стратегического характера, направленные на укрепление отраслевой конкурентоспособности компании. При переходе на текущий уровень управления, когда общая стратегия развития уже определена, финансовые решения приобретают вторичный характер по отношению к инвестиционным.

Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 188; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!