Анализ эффективности финансовых вложений

Финансовое инвестирование - это активная форма эффективного использования временно свободных средств предприятия. Это вло­жение капитала в:

• доходные фондовые инструменты (акции, облигации и другие ценные бумаги, свободно обращающиеся на денежном рынке);

• доходные виды денежных инструментов, например депозитные сертификаты;

• уставные фонды совместных предприятий с целью не только получения прибыли, но и расширения сферы финансового влияния на другие субъекты хозяйствования, и др.

В процессе анализа изучаются объем и структура инвестирова­ния в финансовые активы, определяются темпы его роста, а также доходность финансовых вложений в целом и отдельных финансовых инструментов.

Ретроспективная оценка эффективности финансовых вложенийпроизводится путем сопоставления суммы полученного дохода от фи­нансовых инвестиций со среднегодовой суммой данного вида акти­вов. Средний уровень доходности (ДВК) может измениться за счет: структуры ценных бумаг (УД_i), имеющих разный уровень доходнос­ти; уровня доходности каждого вида ценных бумаг, приобретенных предприятием (ДВК_i)

ДВК_общ = ∑ (Уд_i * ДВК_i).

Прогнозирование экономической эффективности отдельных финан­совых инструментовможет производиться с помощью как абсолют­ных, так и относительных показателей. В первом случае определяет­ся текущая рыночная цена финансового инструмента, по которой его можно приобрести, и внутренняя его стоимость исходя из субъектив­ной оценки каждого инвестора. Во втором случае рассчитывается от­носительная его доходность.

Различие между ценой и стоимостью финансового актива состо­ит в том, что цена — это объективный декларированный показатель, а внутренняя стоимость - расчетный показатель, результат собствен­ного субъективного подхода инвестора.

Наиболее распространенной методикой оценки текущей внутренней стоимости (V_t) любой ценной бумаги в общем виде является формула:

, (1)

где СF_i - ожидаемый денежный поток в i-м периоде (обычно, год);

r – приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность.

Подставляя в данную формулу значения предполагаемых денеж­ных поступлений, доходности и продолжительности периода прогно­зирования, можно рассчитать текущую стоимость любого финансо­вого инструмента.

Доходность финансового активавходит в число показателей эффективности. Это относительный показатель, рассчитывается соотношением дохода (D), генерируемого данным финансовым активом, и величины инвестиции (I) в этот актив:

. (8)

В зависимости от вида финансового актива в качестве дохода D чаще всего выступают дивиденд, процент, прирост капитализированной стоимости.

Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 231; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!