Динамические методы оценки эффективности

Динамические методы оценки экономической эффективности основаны на дисконтировании денежных потоков.

Дисконтирование – это процедура приведения денежных потоков к единому моменту времени. В качестве точки приведения принимается момент, соответствующий началу инвестиционного этапа проекта.

В основе процедуры дисконтирования лежит идея определения текущего аналога денежных средств, выплачиваемых или получаемых в разные моменты времени в будущем. Текущий аналог совокупных денежных средств по проекту в течение инвестиционного периода определяется по формуле:

где PV – текущий денежный аналог средств, выплачиваемых или получаемых в момент времени t.

Экономическое обоснование дисконтирования сводится на предположении, что потенциальный инвестор (собственник капитала) располагает некоторой суммой денежных средств и может их вложить в некоторый источник накопления капитала. Например: депозитный счет в банке, гарантирующий вкладчику определенный доход в процентах за год и через Т (лет) получает доход.

Следовательно, сумма PV является для собственника капитала денежным эквивалентом суммы FV( через Т лет).

Ставка дисконта - определяется как ставка по наилучшей для инвестора альтернативной форме вложения капитала, от которого инвестор отказывается.

Первый метод текущей стоимости основан на определении чистого дисконтированного дохода, рассчитывается как разность дисконтирования денежных потоков в поступлении и платежей, производимых в процессе реализации проекта за весь инвестиционный период.

Чистый дисконтированный доход равен:

Положительное значение NPV свидетельствует о целесообразности инвестирования и реализации проекта. А при сравнении альтернативных вариантов вложения экономически выгодных - является с наибольшей величиной чистого дисконтированного потока.

Индекс доходности определяется как относительный показатель, характеризующий соотношение дисконтирования денежных потоков и величиной начальных вложений в проект.

Метод рентабельности используется для определения показателя внутренней рентабельности проекта, то есть такой ставки дисконта, при которой дисконтированная стоимость поступлений денежных средств равна дисконтной стоимости платежей.

IRR – искомая ставка внутренней рентабельности проекта.

Ликвидность – предназначена для определения периода окупаемости (срока возврата инвестиций)

Дата добавления: 2014-03-13; просмотров: 326; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!