Основы операционного анализа

Операционным анализом называют анализ «Издержки—Объем—Прибыль», отслеживающий зависимость финансовых результатов от издержек и объемов деятельности.

Основными инструментами анализа являются такие понятия как операционный рычаг (операционный или производственный леверидж) и финансовый рычаг (финансовый леверидж).

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение объема продаж порождает более сильное изменение прибыли. Для определения эффекта операционного рычага определяют валовую маржу — это разница между выручкой от реализации и переменными издержками:

Максимизация валовой маржи — одна из основных целей менеджмента, т.к. именно она является источником покрытия постоянных затрат и формирования прибыли.

Сила операционного рычага

5.11

Действие Финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, выплачивает проценты за кредит и тем самым увеличивает постоянные издержки, и, следовательно, уменьшает прибыль и рентабельность. Наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы рычага и возрастанием предпринимательского риска. Финансовый рычаг позволяет определить безопасный объем заемных средств, рассчитывать допустимые условия кредитования и, следовательно, имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.

Эффект финансового левериджа (ЭФЛ) есть произведение трех составляющих:

ЭФЛ=1*2*3

Где СНП — ставка налогообложения прибыли

ЭР — экономическая рентабельность активов

СРСП — средняя расчетная ставка процента, %

ЗС — заемные средства

СС — собственные средства

В зарубежной практике оптимальное значение финансового рычага колеблется обычно в пределах 1/3-1/2 уровня рентабельности совокупного капитала.

Дата добавления: 2014-03-15; просмотров: 326; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!