Студопедия

Главная страница Случайная лекция


Мы поможем в написании ваших работ!

Порталы:

БиологияВойнаГеографияИнформатикаИскусствоИсторияКультураЛингвистикаМатематикаМедицинаОхрана трудаПолитикаПравоПсихологияРелигияТехникаФизикаФилософияЭкономика



Мы поможем в написании ваших работ!




Оценка финансовых активов

Читайте также:
  1. IFRS 13 «Оценка по справедливой стоимости»: сфера применения стандарта, методы определения справедливой стоимости.
  2. Амортизация внеоборотных активов
  3. Амортизация нематериальных активов
  4. Амортизация нематериальных активов
  5. Амортизация основных средств и нематериальных активов транспортного предприятия
  6. Анализ денежных активов предприятия
  7. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов
  8. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов.
  9. Анализ оборачиваемости активов
  10. Анализ уровня и динамики финансовых результатов

 

Вопросы:

- Подходы к оценке финансовых активов

- Определение внутренней стоимости акций и облигаций с использованием DCF-модели

- Определение внутренней стоимости облигаций с использованием DCF-модели

 

Основные теории оценки стоимости финансовых активов
Фундаменталистская теория
Технократическая теория
Теория «ходьбы наугад»

 

Рис.4. Основные теории оценки стоимости финансовых активов

 

Таблица 6

Основные подходы к оценке стоимости финансовых активов

 

Теория Краткое содержание
Технократический подход Технократы предлагают двигаться от прошлого к настоящему и утверждают, что для определения текущей внутренней стоимости конкретной ценной бумаги надо знать лишь динамику ее цены в прошлом. Используя статистику цен, а также данные о котировках цен и объемах торгов, они предлагают строить долго-, средне-, краткосрочные тренды и на их основе определять, соответствует ли текущая цена актива его внутренней стоимости.
Теория «ходьбы наугад» Сторонники данного теории считают, что текущие цены финансовых активов гибко отражают релевантную информацию, в том числе относительно будущего ценных бумаг. По их мнению, текущая цена всегда вбирает всю необходимую информацию.
Фундаменталистский подход Сторонники данного подхода считают, что любая ценная бумага имеет внутренне
Окончание табл. 6
присущую ей ценность, которая может быть количественно оценена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой. В рамках этого подхода теоретическая или внутренняя стоимость финансового актива может быть найдена с помощью DCF – модели.

 

Финансовые активы способны приносить владельцу определенный доход. Для определения целесообразности инвестирования в тот или иной актив потенциальный владелец может определить внутреннюю (истинную, справедливую) стоимость. Истинная стоимость актива представляет собой современную стоимость будущих доходов, который может приносить этот актив владельцу. Для дисконтирования будущих денежных поступлений необходима ставка дисконтирования. Полученная истинная стоимость сопоставляется с суммой затрат на приобретение актива. При получении положительной разницы принимается решение о приобретении актива, при получении отрицательной – актив не будет приобретен, поскольку его доходы от обладания им не покроют затраты на приобретение. Подобный расчет является своеобразным аналогом расчета NPV для реальных инвестиций.

Для оценки акций и облигаций применяется модель дисконтированного денежного потока (DCF- модель):

 

<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Тестовые задания. 1. Коэффициент приведения ренты зависит от | Задачи с решением. 1. Компания «Аметист» в настоящий момент выплачивает дивиденды в размере 4 рублей на акцию

Дата добавления: 2014-11-04; просмотров: 411; Нарушение авторских прав



Мы поможем в написании ваших работ!
lektsiopedia.org - Лекциопедия - 2013 год. | Страница сгенерирована за: 0.003 сек.