Инструменты рынка ценных бумаг

Инструментами рынка ценных бумаг или фондового рынка являются ценные бумаги.

Ценная бумага служит средством фиксации прав их владельцев на те или иные виды материального богатства либо дают возможность совершения каких-либо экономических действий.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага – это свидетельство о наличии определенных отношений: собственности, займа, права на получение платежа за проданные товары и оказанные услуги. При этом законом оговариваются виды гражданских прав, которые могут удостоверяться ценными бумагами или облекаться в их форму. Бумаги могут стать объектом купли-продажи, залога, уступки, поручительства, дарения и наследования.

Классификация ценных бумаг:

1) по виду инвестиций (вложений): эмиссионные, денежные;

2) по обязательству эмитента: долевые, долговые;

3) по виду эмитента: государственные, корпоративные;

4) по форме осуществления прав: именные, предъявительские, ордерные

Именная ценная бумага содержит сведения о своем владельце, поэтому её обращение ограниченно, поскольку при необходимости передачи оформляется уступка права. Ордерная бумага также содержит имя владельца, но её легко можно передать другому лицу, указав в ней нового владельца путем оформления приказа (ордера). Предъявительская бумага не содержит имени владельца, и права по ней принадлежат ее предъявителю;

5) по форме установления владельца: документарные, бездокументарные;

6) по сроку обращаемости: рыночные, нерыночные;

7) по срочности: бессрочные, долгосрочные, среднесрочные, краткосрочные.

В странах рыночной экономики существует большое число разновидностей ценных бумаг - акции, облигации, а также производные от них ценные бумаги: опционы, фьючерные контракты, ценные бумаги взаимных фондов и др.

В Российской Федерации к ценным бумагам относятся: акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент.

В настоящее время ценные бумаги могут выпускаться в физически осязаемой бумажной форме и печатаются типографским способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защиты от возможных подделок. Однако в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них имеют безналичную форму в виде записей на счетах в книгах учета, а чаще на магнитных носителях.

1. Ценная бумага с нефиксированным доходом представлена акцией.

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получения части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управление делами акционерного общества и часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Акции подразделяются на:

· обыкновенные - удостоверяют факт передачи акционерному обществу части капитала, дают право на участие в распределении чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям, а также гарантирует право на участие в управлении обществом;

· привилегированные - приносят фиксированный дивиденд и имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли. Однако данные акции не дают право голоса в управлении обществом;

· именные - в них указывается имя или наименование держателя акции, которое заносится в реестр акционерного общества. Продажа данных акций должна осуществляться с отражением в соответствующем реестре акционеров.

Акции имеют номинальную, курсовую, эмиссионную, балансовую и ликвидационную стоимости.

На акциях указывается их номинальная стоимость. Сумма номинальных стоимостей всех размещенных акций составляет уставной капитал общества. Номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества. Номинальная стоимость нужна только при первичном размещении бумаги и для начисления дивиденда она не играет никакой роли при движении капитала.

Рн = УК, где УК – уставный капитал;

N N – количество акций;

Рн – номинальная стоимость акции.

Рыночная (курсовая) стоимость – это цена, по которойакция продается и покупается на вторичном рынке, она определяется по формуле

Р.С. = Дивиденд * 100%

ссудный % ЦБ.

Если, например, ставка дивиденда равна 18%, а ссудного процента - 12%, то курс акций должен составить 150% ее номинальной цены, т.е. акция номинальной стоимости 1000 руб. Должна стоить не менее 1500 руб.

Курсовая стоимость акции зависит также от спроса и предложения, репутации акционерного общества, финансовых показателей его деятельности.

Для акционерного общества, реализующего акции на рынке ценных бумаг, высокий курс акций, превышающий их номинальную цену,- источник эмиссионного дохода, который (за вычетом затрат на реализацию или размещение акций) направляется в резервный фонд общества.

Эмиссионная цена – это цена акции, по которой ее приобретает первый держатель. По существующему законодательству эмиссионная цена акции едина для всех первых покупателей, она превышает номинальную стоимость или равна ей. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости. При всех последующих выпусках реализация акции осуществляется по рыночной цене.

Балансовая (книжная) стоимость – определяется на основе документов финансовой отчетности в ходе аудиторских проверок и при допуске ценных бумаг к продаже на бирже.

Ликвидационная стоимость–определяется на основе рыночной стоимости фондов ликвидируемого предприятия.

Одна из главных особенностей акции как титула собственности заключается в том, что акционер не имеет право потребовать у акционерного общества вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет акционерному обществу свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам. Еще одна особенность - право на часть прибыли, однако акционерное общество не берет на себя никаких безусловных обязательств производить регулярные выплаты держателем его акций.

Величина годовых дивидендов зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Обычно акционерная компания стремится выплачивать дивиденды, по возможности растущие, и тем самым демонстрировать общественному мнению свое последовательное развитие или имитировать ею.

К тому же, покупая, сохраняя или продавая акцию, акционер исходит из двух основных моментов. Первый из них - уровень годового дивиденда:

Y = (D / P ) * 100, где

Y - доход на акцию

D - дивиденд

P - цена приобретения

Пример: Если акция номинальной стоимостью 5000 руб. Приобретается по курсу 25000 руб. И по ней выплачивается годовой дивиденд 1000 руб., то доход на акцию состоит: (1000 / 25000) * 100 = 4%

Такой доход на акцию едва ли можно считать привлекательным для вкладчика по сравнению с банковскими вложениями. В этом случая гораздо более важным является ожидание, что биржевой курс акции возрастает и в результате выгодной продажи ценной бумаги можно будет получить прибыль.

Акция самый опасный с точки зрения вероятности потери всей инвестиционной суммы вид ценных бумаг. В теории они должны приносить максимальный доход. Постоянное снижение дивидендовых выплат на акции долгое время может компенсироваться ростом их рыночного курса, и следовательно, доходом на акцию. Как только такая корректировка окажется недостаточной, начинается массовая распродажа акций и как следствие - сильное падение их курса.

2. С использованием корпоративных облигаций формируется заемный капитал компании. Облигациязакрепляет права держателя на получение от эмитента в установленный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости. Права голоса они не предоставляют.

Облигация – это соглашение, согласно которому эмитент обязуется возвратить инвестору занятую у него сумму, а также выплачивать процент в течение определенного времени. Облигация фактически представляет собой документ, подтверждающий наличие долга, который можно продавать и покупать.

Облигация является долговой ценной бумагой. Покупка облигации означает, что вы даете деньги в долг эмитенту. Облигация выпускается на ограниченный срок, в течение срока обращения облигации эмитент выплачивает держателю облигации обязательный, как правило, фиксированный процент от номинальной стоимости.

(Сравните с акцией: акция - это долевая ценная бумага, покупка акции – это участие в бизнесе, акции бессрочны, и дивиденды по обыкновенным акциям не гарантируются).

По способу выплаты доходаоблигации бываютпроцентныеидисконтные.

По процентным облигациям в течение срока обращения облигации эмитент выплачивает периодический процент, называемый купоном. Подавляющее большинство облигаций, обращающиеся на российских биржах, являются процентными.

По дисконтным облигациям купоны не выплачиваются. Эти облигации выпускаются с дисконтом, т.е. ниже номинальной стоимости облигации, а погашаются они по номинальной стоимости. Таким образом, доход держателя облигации составляет дисконт – разница между ценой выпуска и номинальной стоимостью.

По типу эмитента облигации бывают государственные, муниципальные, корпоративные.

Корпоративные облигации выпускают акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью.

Государственные облигации выпускает Министерство финансов РФ и министерства финансов субъектов РФ (субфедеральные облигации).

Муниципальные облигации выпускают города, области и т.д.

Также отдельно можно выделить еврооблигации. Эмитенты выпускают еврооблигации для получения денег на зарубежных рынках. Эти облигации номинированы в иностранной валюте по отношению к заемщику. Многие российские компании, а также Министерство финансов РФ выпустили еврооблигации на зарубежных рынках, номинированные в долларах США.

Номинальная стоимость облигации (номинал). Каждая облигация имеет номинальную стоимость, которая определяется при размещении. Облигации погашаются по этой номинальной стоимости. Размер купона определяется в процентах от номинала. Большинство облигаций, обращающихся на российских биржах, имеют номинал 1000 рублей.

Рыночная цена.Кроме номинальной стоимости, у каждой облигации есть ее рыночная цена. В отличие от номинала, рыночная цена постоянно меняется в зависимости от текущей конъюнктуры на рынке процентных ставок, спроса и предложения облигаций на бирже. Рыночная цена определяется на бирже в процессе торгов. Рыночная цена котируется не в рублях, а в процентах от номинала облигации. И может быть, как выше (например, 101,2), так и ниже номинала (98,7). Эту цену называют еще чистой ценой облигации.

Купон –это процентный платеж по облигации. Размер и даты выплаты купонов, как правило, известны инвестору заранее. Размер купона определяется в процентах от номинала. Размер купонов, транслируемый участникам торгов на ММВБ, выражается в рублях (эти данные публикуются биржей по каждому выпуску.

Периодичность выплаты купонов.Чаще всего купон выплачивается ежеквартально (90, 91 или 92 дня) или два раза в год (181, 182 или 183 дня). Календарь купонных выплат определяет, в какие конкретно дни будут выплачены все оставшиеся купоны.

Накопленный купонный доход (НКД).Когда облигация продается до наступления даты купонного платежа, купон уходит от продавца. В этом случае покупатель должен предоставить продавцу компенсацию соразмерно тому времени, которое прошло с последнего купонного платежа. НКД начисляется каждый день с момента последней выплаты купона. Чем ближе дата следующего купонного платежа, тем больше НКД. Размер НКД варьируется от нуля (купон только что был выплачен) до размера купона (купон должен быть выплачен сегодня). Купон рассчитывается пропорционально количеству дней, прошедших от даты выплаты предшествующего купонного дохода.

Депозитные и сберегательные сертификаты имеют общие черты:

• они являются ценными бумагами;
• выпускаются исключительно банками;
• регулируются банковским законодательством;
• всегда выпускаются в документарной форме;
• право требования по ним может уступаться другим лицам;
• не могут служить расчетным и платежным средством за товары
• выдаются и обращаются только среди резидентов.

5. Ценной бумагой является чек, содержащий письменное требование чекодателя плательщику уплатить чекодержателю указанную в ней сумму.

Также к ценным бумагам относятся складское свидетельство – документ, удостоверяющий заключенный между сторонами договор хранения, и коносамент – товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.

Совокупность ценных бумаг, находящихся в распоряжении инвестора, представляет собой портфель ценных бумаг. Цель формирования портфеля и управления им заключается в достижении оптимального соотношения уровня доходности и риска вложений.

В практике управления портфелем ценных бумаг используются также производные финансовые инструменты (производные ценные бумаги), которые представляют собой договор (контракт, или соглашение) на поставку актива в будущем по заранее согласованной цене. К производным финансовым инструментам относятся варрант, депозитарная расписка, фьючерс, опцион.

Варрант – ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества основных ценных бумаг (например, акций) какой-либо компании в течение определенного периода по фиксированной цене.

Фьючерс – документ, предусматривающий твердое обязательство купить или продать ценные бумаги по истечении определенного срока по заранее оговоренной цене.

Опцион – двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время.

Дата добавления: 2014-03-19; просмотров: 474; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!