Студопедия

Главная страница Случайная лекция

Порталы:

БиологияВойнаГеографияИнформатикаИскусствоИсторияКультураЛингвистикаМатематикаМедицинаОхрана трудаПолитикаПравоПсихологияРелигияТехникаФизикаФилософияЭкономика






Анализ ассортимента и структуры продукции

Читайте также:
  1. I ОСОБЕННОСТИ ВЫБОРА И АНАЛИЗА ПОСТАНОВОЧНОГО МАТЕРИАЛА В КОЛЛЕКТИВЕ.
  2. I. АНАЛИЗ И ПОДГОТОВКА ПРОДОЛЬНОГО ПРОФИЛЯ ПУТИ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ ТЯГОВЫХ РАСЧЕТОВ
  3. I. АНАЛИЗ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ ВНЕШНЕЙ И ВНУТРЕННЕЙ СРЕДЫ ПРЕДПРИЯТИЯ.
  4. Microsoft Excel. Работа с пакетом анализа. Построение простой регрессии
  5. SWOT – анализ
  6. SWOT- анализ
  7. SWOT-анализ.
  8. Алгоритм анализа профессиональной деятельности
  9. Альтернативные структуры ДНК
  10. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости

Разнообразные примеры использования реальных опционов приводятся в [2]. Здесь рассмотрен один из них – оценка рыночной стоимости компании, имеющей долговые обязательства. Обременение обязательствами снижает привлекательность любого актива, вопрос – насколько? Ответ помогают получить опционные модели ценообразования.

При изучении темы 3 мы уже установили, что собственный капитал фирмы является остаточным требованием: акционеры предъявляют требования на денежные потоки, оставшиеся после удовлетворения требований держателей других финансовых активов (инструментов) (облигационеров, владельцев привилегированных акций и др.).

Если фирма ликвидирована, действует тот же самый принцип: владельцы обыкновенных акций получают что-либо после того, как будут произведены выплаты всем известным кредиторам и другим приоритетным лицам.

Принцип ограниченной ответственности, однако, защищает акционеров обыкновенных акций публичных компаний, если стоимость фирмы окажется меньше, чем стоимость непогашенного долга: инвесторы не могут потерять больше своего размера их инвестиций в фирму.

Следовательно, при ликвидации выплата акционерам может быть записана как V - D, если V > D или 0, если V < D,

где V - стоимость фирмы, а D - номинал непогашенного долга или других внешних обязательств.

Колл-опцион с ценой исполнения E на активы с текущей стоимостью S имеет выплаты по исполнению S - E, если S > E или ноль, если S < E.

Таким образом, собственный капитал может быть представлен как колл-опцион фирмы, где исполнение опциона требует, чтобы фирма была ликвидирована и был выплачен номинал долга (который соответствует цене исполнения).

Если долг фирмы представить как единственный выпуск облигаций с нулевым купоном и с фиксированным временем обращения, и при этом фирма может быть ликвидирована акционерами в любое (предшествующее) время до истечения срока обращения облигаций (либо по более веской претензии со стороны приоритетных кредиторов), то время жизни собственного капитала, представленного как колл-опцион, соответствует времени жизни облигаций.

ПРИМЕР. Предположим, что вы имеете фирму, активы которой оцениваются в настоящее время в $100 млн. и что стандартное отклонение этих активов равно 40%. Далее, предположим, что номинал долга составляет $80 млн. (это бескупонный долг с 10-летним сроком до погашения). Если ставка доходности по 10-летним обязательствам составляет 10%, то какова стоимость собственного капитала?

РЕШЕНИЕ

Параметры собственного (акционерного) капитала, выраженного как колл-опцион, следующие:

Стоимость базового актива = S = Стоимости фирмы = $100 млн.

Цена исполнения = Е = Номиналу непогашенного долга = $80 млн.

Время жизни опциона = t = Времени жизни бескупонного долга = 10 лет

Дисперсия стоимости базового актива = σ2= Дисперсии стоимости фирмы = 0.16

Безрисковая ставка доходности = r = Ставке доходности по казначейским обязательствам с соответствующим сроком до погашения = 10%.

Основанная на этих входных параметрах, модель Блэка-Шоулза (cм. формулы (70) и (71) в теме 5) обеспечивает следующее значение стоимости колл-опциона:

 

d1= 1.5994 N(d1) = 0.9451

d2= 0.3345 N(d2) = 0.6310

Стоимость колл-опциона = 100 (0.9451) - 80 exp(-0.10) (10) (0.6310) = 75.94 $млн.



Стоимость непогашенного долга = $100 - $75.94 = $24.06 млн.

Таким образом, опционные модели ценообразования обеспечивают альтернативный подход к оценке стоимости бизнеса, в особенности, проблемных компаний.

 

Использованная и рекомендуемая литература

1. Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. Методическое пособие. - М.: Фондовая биржа РТС, 2004.- 105 с.

2. Дамодоран А. Методическое пособие по использованию теории опционного ценообразования в оценочной деятельности / пер. Козырь Ю.В. //http://www.labrate.ru/kozyr/kozyr_damodaran-1999.doc

3. Ковни Ш.Д., Такки К. Стратегии хеджирования. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 201 с.

4. Лукашов А.В. Управление ценовыми рисками на сырьевые товары (commodities) для нефинансовых корпораций (часть II) //http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/commodity_risks_2-01.shtml

5. Реут Д.В., Бисеров Ю.Н. Инструмент реальных (управленческих) опционов в контроллинге проекта // http:// www.odn2.ru /bibliogr/reut_publ.html

6. Шведов А.С. Производные финансовые инструменты: оценка и хеджирование. - М.: ГУ ВШЭ, 2001. - 152 с.

7. Колтынюк Б.А. Инвестиции. Учебник. - Спб.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. - 848 с.

8. Энциклопедия финансового риск-менеджмента/Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М.: Альпина Паблишер, 2003. – 786 с.

 

При подготовке данного конспекта также использовались:

- Обзорная лекция по теории инвестиций д.э.н., проф. И.Я. Лукасевича, опубликованная в учебных ресурсах на сайте www.vzfei.ru (тема 1)

- Краткий курс лекций, разработанный к.э.н., доцентом З.Ч. Пак в 2006 г. (темы 1-4)

 

 

Тема 1. Анализ организационно-технического уровня развития перерабатывающих предприятий и отраслей АПК. Понятие, состав и структура АПК

АПК Республики Беларусь является крупнейшим межот­раслевым формированием, объединяющим более 10 отраслей народного хозяйства республики. Здесь производится более четверти валового внутреннего продукта страны. Более половины в нем занимает сельское хозяйство, около одной пятой — пищевая промышленность, более 10 % — строительство. Ос­тальная часть приходится на мукомольно-крупяную и комби­кормовую, легкую и другие отрасли промышленности. В АПК формируется третья часть национального дохода. В отраслях комплекса занято 1,5 млн человек, или 30 % всех работающих в народном хозяйстве.

Агропромышленный комплекс (АПК) — это совокупность отраслей народного хозяйства, связанных между собой экономическими отношениями по поводу производства, распределения, обмена и потребления сельскохозяйственной продукции. В него входят отрасли, обеспечивающие производство сельскохозяйственной продукции, ее переработку, хранение и реализацию, производство средств производства для АПК и его обслуживание.

АПК характеризуется особой сложностью. Соотношение отраслей, входящих в него, выражает его структуру. Ее можно рассматривать с разных сторон.

Организационно-экономическая структура АПК включает в себя три сферы:

1. Отрасли, производящие средства производства для всех звеньев АПК.

2. Сельское хозяйство, осуществляющее производство продовольствия и сельскохозяйственного сырья.

3. Отрасли, обеспечивающие доведение сельскохозяйственной продукции до потребителя (заготовка, переработка сельскохозяйственной продукции, ее хранение, транспортировка и реализация). В их число входят: пищевая, мясная, молочная, рыбная, мукомольно-крупяная, комбикормовая, а также легкая промышленность, работающая на сельскохозяйственном сырье, торговля продовольственными товарами.

Воспроизводственно-функциональная структура АПК состоит из пяти стадий агропромышленного воспроизводства:

1. Производства средств производства.

2. Сельскохозяйственного производства.

3. Производства продовольствия, предметов потребления из сельскохозяйственного сырья.

4. Производственно-технического обслуживания всех стадий воспроизводственного процесса.

5. Реализации конечного продукта АПК потребителю.

Воспроизводственно-функциональная структура АПК показывает соотношение основных технологических стадий производства конечного продукта АПК и роль каждой из них в формировании его стоимости. Основным направлением совершенствования воспроизводственно-функциональной структуры АПК является оптимизация пропорций развития между отдельными и всеми вместе стадиями единого процесса воспроизводства конечного продукта АПК.

Территориальная (региональная) структура АПК включает совокупность соответствующих отраслей в рамках данной территории, т.е. в масштабах республики, области и района. Территориальные АПК районов и областей являются составными элементами единого агропромышленного комплекса республики. Их главная функция — оптимизация размеров производства сельскохозяйственной и промышленной продукции из сельскохозяйственного сырья собственного производства для нужд местного населения и для продажи и обмена с потребителями других региональных АПК. Отличительной особенностью региональных АПК является то, что специализация сельскохозяйственного производства того или иного региона соответственно влияет на специализацию их АПК.

Продуктово-сырьевая структура АПК включает продовольственный комплекс и комплекс непродовольственных товаров. Продовольственный комплекс включает подкомплексы: зернопродуктовый, картофелепродуктовый, свеклосахарный, плодоовощеконсервный, водочно-винодельный, мясной, молочный, масложировой. Комплекс непродовольственных товаров включает следующие подкомплексы: кормовой, текстильный, кожевенный, меховой и др.

Одним из важнейших аспектов функционирования предприятий перерабатывающей промышленности является их эффективная работа.

Основными принципами развития и эффективного функционирования перерабатывающей промышленности являются:

1) рациональное сочетание крупных, средних и малых предприятий;

2) формирование эффективного объема и структуры производства, обеспечивающих максимальную прибыльность и окупаемость затрат;

3) обеспечение ресурсосбережения на всех стадиях производства;

4) создание интеграционных структур, объединяющих производство, переработку и сбыт готовой продукции;

5) регулирование функционирования предприятий с помощью экономических методов и рычагов.

В новых условиях хозяйствования значение перерабатывающей промышленности определяется спецификой социально-экономических функций, которые она призвана выполнять в системе АПК. Главной ее задачей на современном этапе являются комплексная и безотходная переработка сельскохозяйственного сырья и рациональное удовлетворение потребностей населения в разнообразных продуктах.

Задачи, значение и информационное обеспечение анализа организационно-технического уровня.

Организационно-технический уровень во многом определяет эффектив-ность производственной деятельности предприятия, выражающейся в совершенствовании орудий труда и технологии, средств и методов организации и управления производством, качества выпускаемой про¬дукции.

Повышение уровня технического развития и организации производства направлено на обеспечение роста производительности труда, экономное расходование материальных и топливно-энергетических ресурсов, увеличение выпуска продукции и снижение ее себестоимости, рост прибыли.

Основные направления совершенствования организационно-технического уровня производства включают:

разработку новых и совершенствование изготовляемых на предприятии видов продукции, повышение их качества и экономичности.

улучшение применяемой и внедрение более прогрессивной техники и тех-нологии, внедрение передовых методов организации труда и производства, а также управления.

Анализ организационно – технического уровня должен иметь четкую направленность на обоснование совершенствования научно-технической и материальной базы производства, направленного на повышение его эффективности.

Задачи анализа: оценка достигнутого уровня технической базы произ-водства; оценка эффективности принятых направлений технической поли-тики и методов воспроизводства основных фондов; оценка соответствия существующих форм и методов организации и управления производством современной материально – технической базе; оценка прогрессивности и качества выпускаемой продукции; оценка влияния организационно – технического уровня производства на технико-экономические показатели деятельности предприятия.

Источники информации: отчеты о затратах на проведение научно – технических мероприятий и об их эффективности; отчеты о поступлениях и внедрениях рационализаторских предложений, получении патентов; отчеты о выполнении плана внедрения новой техники; оперативно – техническая отчетность, содержащая оперативную информацию о причинах и виновниках брака, о ритмичности выпуска продукции, о причинах и виновниках нарушения графиков работы.

3. Показатели организационно – технического уровня развития предприятия и методы их анализа.

Понятие «организационно – технический уровень» объединяет три основных элемента:

научно – технический уровень производства;

уровень организации производства и труда;

уровень управления хозяйственной деятельностью (рис.1).

К факторам, формирующим научно-технический уровень производства можно отнести такие, как темп прикладных научно – технических разработок, техническую и экономическую политику, проводимую государством по отношению к отдельным отраслям и предприятиям, ограниченность ресурсов, тип производства.

Анализ организации производства и труда характеризует степень соответствия организационных форм и методов современным требованиям технического развития и обеспечению оптимального сочетания материальных и трудовых факторов производства для достижения наилучших конечных результатов.

Для этого изучается рациональность производственной структуры предприятия и взаимодействия его подразделений, оптимальность состава и структуры оборудования и трудовых ресурсов, обоснованность календарно – плановых нормативов движения предметов труда.

К основным факторам, формирующим уровень организации производства и труда, относят: уровень технологической оснащенности и технологии производства; особенности конструкции изделий; номенклатуру и объем выпускаемой продукции; объем производства однородной продукции, обусловливающий повторяемость и стабильность производственных процессов.

Анализ уровня управления характеризует деятельность управляющей системы, ее соответствие объекту управления, способность выбора обоснованных управленческих решений.

Эти факторы управляющей системы выступают важным фактором интенсификации производства, эффективности его текущего и перспективного развития.

При анализе уровня управления изучается деятельность управляющей системы в целом и ее отдельных элементов, таких как организационная структура управления, состав управленческих кадров, их квалификация и организация труда, техническое оснащение управленческого труда.

 



Показатели для оценки и анализа организационно – технического уровня развития предприятия могут быть отражены в виде схемы.

В процессе анализа выявляют резервы совершенствования технологии процесса управления путем упорядочения состава и потоков документов, их унификации, сокращения времени их прохождения и времени обработки. Также определяют резервы совершенствования организации управленческого труда на основе рационализации распорядка дня, использования прогрессивных форм организации труда управленческих работников, сетевых моделей процессов управления.

Проведение анализа этих показателей как в целом по предприятию, так и по отдельным производствам, цехам и участкам позволит выявить реально существующие узкие места и разработать мероприятия по их устранению.

 

Тема 2. Анализ производства и реализации продукции на перерабатывающих предприятиях АПК. Задачи и информационное обеспечение анализа производства и реализации продукции.

В условиях сформировавшегося рынка возможный объем продаж является основой разработки производственной программы. Предприятия должны производить только те товары и в таком объеме, которые оно может реально реализовать. Успех или неуспех хозяйствующего субъекта зависит от того, насколько тщательно изучены и определены уровень, характер, структура спроса и тенденции его изменения. Результаты исследования рынка кладутся в основу разработки хозяйственной стратегии и товарного ассортимента. Они определяют темпы обновления продукции (работ, услуг), техническое совершенствование производства, потребности в материальных, трудовых и финансовых ресурсах. Хозяйствующий субъект при планировании объема производства и определении производственной мощности определяет, какую продукцию, в каком объеме будет производить, где, когда и по каким ценам будет продавать. От этого зависят конечные финансовые результаты и финансовая устойчивость.

Темпы роста объема производства и реализации продукции, повышение качества непосредственно влияют на величину издержек, прибыли и рентабельности. Деятельность хозяйствующих субъектов должна быть направлена на то, чтобы произвести и продать максимальное количество продукции высокого качества при минимальных затратах. Поэтому анализ объема производства и реализации продукции имеет важное значение.

Целью анализа выпуска и реализации продукции является нахождение путей увеличения объемов реализации по сравнению с конкурентами, расширение доли рынка при максимальном использовании производственных мощностей, улучшении ее качества, изыскании внутренних резервов роста объема выпуска и как результат увеличение прибыли предприятия.

Основными задачами анализа объема производства и реализации продукции на предприятиях являются:

• оценка динамики по основным показателям объема, структуры и качества продукции;

• проверка сбалансированности и оптимальности бизнес-планов, плановых показателей, их напряженности и реальности;

• выявление степени количественного влияния факторов на изменение величины объема производства и реализации продукции;

• выявление внутрихозяйственных резервов увеличения выпуска и реализации продукции;

• разработка мероприятий по использованию внутрихозяйственных резервов для повышения темпов роста продукции, улучшения ассортимента и качества.

Объектами данного направления анализа являются:

• объем производства и реализации продукции;

• ассортимент и структура продукции;

• качество продукции;

• ритмичность производства продукции.

В процессе анализа производства и реализации продукции должны быть вскрыты причины, тормозящие рост производства:

• недостатки в организации производства и труда;

• нерациональное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов;

• брак продукции.

Источниками информации для анализа производства и реализации продукции служат бизнес-план предприятия, оперативные планы-графики, отчетность ф.№ 1-п (годовая) "Отчет по продукции", ф.№ 1-п (квартальная) "Квартальная отчетность промышленного предприятия (объединения) о выпуске отдельных видов продукции в ассортименте", ф.№ 1-п (месячная) "Срочная отчетность промышленного предприятия (объединения) по продукции", ф.№ 2 "Отчет о прибылях и убытках", ведомость № 16 "Движение готовых изделий, их отгрузка и реализация" и др.

Анализ динамики и выполнения плана производства и реализации продукции.

Рост производства продукции (работ, услуг) в стоимостном выражении — один из обобщающих показателей экономической эф­фективности производства. Расширение производства происходит прежде всего за счет лучшего использования техники и материа­лов, роста производительности труда.

Основными показателями объема производства служат валовая и товарная продукция. Валовая продукция (ВП) – это стоимость всей произведенной продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство. Выражается обычно в сопоставимых и в действующих ценах. Товарная продукция (ТП)отличается от валовой тем, что в ее состав не включают остатки незавершенного производства и внутрихозяйственный оборот.

Объем производства и реализации продукции может выражаться в натуральных, условно-натуральных, трудовых и стоимостных измерителях. Обобщающие показатели объема деятельности предприятия получают с помощью стоимостной оценки, для чего используют сопоставимые или текущие цены.

Объем реализации продукции определяется или по отгрузке продукции покупателям, или по оплате (выручке); может выражаться в сопоставимых, плановых и текущих ценах. В условиях рыночной экономики этот показатель приобретает первостепенное значение. От того, как продается продукция, какой спрос на нее на рынке, зависит и объем ее производства.

Немаловажное значение для оценки выполнения производственной программы имеют и натуральные показатели объемов производства и реализации продукции (штуки, метры, тонны и т.д.). Их используют при анализе объемов производства и реализации продукции по отдельным видам и группам однородной продукции.

Условно-натуральные показатели, как и стоимостные, применяются для обобщенной характеристики объемов производства продукции, например, на консервных заводах применяется такой показатель, как тысячи условных банок, на ремонтных предприятиях — количество условных ремонтов, в обувной промышленности — условные пары обуви, исчисленные на основе коэффициентов их трудоемкости, и т.д.

Нормативные трудозатраты также используются для обобщенной оценки объемов выпуска продукции — в тех случаях, когда в условиях многопродуктового производства не представляется возможным выразить общий его объем в натуральных или условно-натуральных измерителях.

Анализ объема производства и продаж начинают с изучения его динамики, расчета индексов роста и прироста. В процессе анализа фактические данные сравнивают с плановыми, с данными предшествующих периодов, при этом проводиться полный сравнительный вертикальный и горизонтальный анализ, т.е. рассчитывается процент выполнения плана, абсолютное и относительное отклонение от плановых значений или от показателей периода, принятого за базисный.

Анализ начинается с изучения динамики выпуска и реализации продукции, расчета базисных и цепных темпов роста и прироста

Оперативный анализ производства и отгрузки продукции осуществляется на основе расчета, в котором отражаются плановые и фактические сведения о выпуске и отгрузке продукции по объему, ассортименту, качеству за день, нарастающим итогом с начала месяца, а также отклонение от плана.

Анализ реализации продукции тесно связан с анализом выполнения договорных обязательств по поставкам продукции. Недовыполнение плана по договорам для предприятия оборачивается уменьшением выручки, прибыли, выплатой штрафных санкций. Кроме того, в условиях конкуренции предприятие может потерять рынки сбыта продукции, что повлечет за собой спад производства.

Особо важное значение для предприятия имеет выполнение контрактов на поставку товаров для государственных нужд. Это гарантирует предприятию сбыт продукции, своевременную ее оплату, льготы по налогам, кредитам и т.д.

В процессе анализа определяется выполнение плана поставок за месяц и с нарастающим итогом в целом по предприятию, в разрезе отдельных потребителей и видов продукции, выясняются причины недовыполнения плана и дается оценка деятельности по выполнению договорных обязательств.

Процент выполнения договорных обязательств рассчитывается делением разности между плановым объемом отгрузки по договорным обязательствам (ОПпл) и его недовыполнением (ОПн) на плановый объем (ОПпл):

 

Недопоставка продукции отрицательно влияет не только на итоги деятельности данного предприятия, но и на работу торговых организаций, предприятий-смежников, транспортных организаций и т.д. При анализе реализации особое внимание следует обращать на выполнение обязательств по госзаказу, кооперированным поставкам и по экспорту продукции.

 

Анализ ассортимента и структуры продукции.

Большое влияние на результаты хозяйственной деятельности оказывают ассортимент (номенклатура) и структура производства и реализации продукции.

При формировании ассортимента и структуры выпуска продукции предприятие должно учитывать, с одной стороны, спрос на данные виды продукции, а с другой - наиболее эффективное использование трудовых, сырьевых, технических, технологических, финансовых и других ресурсов, имеющихся в его распоряжении. Система формирования ассортимента включает в себя следующие основные моменты:

*определение текущих и перспективных потребностей покупателей;

*оценку уровня конкурентоспособности выпускаемой или планируемой к выпуску продукции;

*изучение жизненного цикла изделий и принятия своевременных мер по внедрению новых, более совершенных видов продукции и изъятие из производственной программы морально устаревших и экономически неэффективных изделий;

*оценку экономической эффективности и степени риска изменений в ассортименте продукции.

Оценка выполнения плана по ассортименту продукции обычно производится с помощью одноименного коэффициента, который рассчитывается путем деления общего фактического выпуска продукции, зачтенного в выполнение плана по ассортименту, на общий плановый выпуск продукции (продукция, изготовленная сверх плана или не предусмотренная планом, не засчитывается в выполнение плана по ассортименту).

Причины недовыполнения плана по ассортименту могут быть как внешние, так и внутренние. К внешним относятся конъюнктура рынка, изменение спроса на отдельные виды продукции, состояние материально-технического обеспечения, несвоевременный ввод в действие производственных мощностей предприятия по независящим от него причинам. Внутренние причины — недостатки в организации производства, плохое техническое состояние оборудования, его простои, аварии, недостаток электроэнергии, низкая культура производства, недостатки в системе управления и материального стимулирования.

Увеличение объема производства (реализации) по одним видам и сокращение по другим видам продукции приводит к изменению ее структуры, т.е. соотношения отдельных изделий в общем их выпуске. Выполнить план по структуре - значит сохранить в фактическом выпуске продукции запланированные соотношения отдельных ее видов.

Изменение структуры производства оказывает большое влияние на все экономические показатели: объем выпуска в стоимостной оценке, материалоемкость, себестоимость товарной продукции, прибыль, рентабельность. Если увеличивается удельный вес более дорогой продукции, то объем ее выпуска в стоимостном выражении возрастает, и наоборот. То же происходит с размером прибыли при увеличении удельного веса высокорентабельной и соответственно при уменьшении доли низкорентабельной продукции.

Для расчета влияния структурного фактора на объем производства продукции в стоимостном выражении можно использовать также способ абсолютных разниц. Сначала необходимо определить, как изменится средний уровень цены за счет структуры

Затем, умножая полученный результат на общий фактический объем производства продукции в условно-натуральном выражении, узнаем изменение объема товарной продукции в стоимостном выражении:

 

Аналогичным образом определяется влияние структуры реализованной продукции на сумму выручки.

Используя описанные выше приемы, можно определить влияние структуры продукции и на другие показатели деятельности предприятия: трудоемкость, материалоемкость, на общую сумму затрат, прибыль, рентабельность и другие экономические показатели, что позволит комплексно, всесторонне оценить эффективность ассортиментной и структурной политики предприятия.

 


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Использование опционного ценообразования в оценке стоимости бизнеса и управлении инвестициями | Анализ качества произведенной продукции

Дата добавления: 2014-04-17; просмотров: 747; Нарушение авторских прав


lektsiopedia.org - Лекциопедия - 2013 год. | Страница сгенерирована за: 0.008 сек.