Методы финансового прогнозирования

Рассмотрим два основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкрот­ства предприятия:

• многофакторная модель западного экономиста
Э. Альтмана;

• прогнозирование показателей платежеспособности.

В 60-х гг. Э. Альтман исследовал положение 33 обан­кротившихся фирм и сравнил их данные с показателями платежеспособности предприятий тех же отраслей и ана­логичных масштабов. Исследование позволило ученому выявить пять показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и определить их весовые коэффициенты. В результате этой работы была получена пятифакторная модель:

Z = 3,3*1 + 1*2+ 0,6*3+ 1,4*4 + 1,2*5, (7.1)

1. Валовая прибыль

Сумма всех активов

2. Чистая выручка от реализации продукции.

Сумма всех активов

3. Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций

Объем заемных средств

4. Нераспределенная прибыль

Сумма всех активов

5 Собственные оборотные средства

Сумма всех активов

Если результат получается меньше 1,8, то вероят­ность банкротства фирмы очень высока, если находится в пределах от 1,81 до 2,7 — она невелика, если Z= 3 и более — очень мала.

По этой модели спрогнозировать банкротство на один год можно с точностью до 90%, на два — до 70%, на три — до 50%.

Второй подход к прогнозированию возможного бан­кротства базируется на системе критериев, утвержденных для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособного предприятия постановлением Пра­вительства РФ «О некоторых мерах по реализации зако­нодательства о несостоятельности (банкротстве) предпри­ятий» от 20 мая 1994 г.

Эта система включает следующие коэффициенты: те­кущей ликвидности (К_л), обеспеченности собственными средствами (К_ос), восстановления (утраты) платежеспо­собности (К_ву).

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность коммерческой организации обо­ротными средствами для ведения хозяйственной дея­тельности и своевременного погашения срочных обяза­тельств, рассчитывается по формуле:

Оборотные средства в запасах

Оборотные средства в затратах и прочих активах

Коэффициент обеспеченности собственными средст­вами показывает наличие у коммерческой организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости, и определяется по формуле:

Собственные оборотные средства

Оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособ­ности определяется как отношение расчетного коэффици­ента текущей ликвидности к его установленному значению и характеризует наличие реальной возможности у коммер­ческой организации восстановить либо утратить свою пла­тежеспособность в течение определенного периода.

Приведенные показатели рассчитываются по данным текущего и прогнозного баланса коммерческой организа­ции. В основе составления бухгалтерского баланса лежит прямо пропорциональная зависимость большей части те­кущих активов и текущих пассивов от выручки после реа­лизации продукции. Для составления прогнозного балан­са необходимо систематически накапливать информацию о положении и работе предприятия за прошедшее время с тем, чтобы выявить тенденцию его развития.

Основанием для признания структуры баланса не­удовлетворительной, а предприятия неплатежеспособ­ным является выполнение одного из следующих усло­вий: К_л < 2 либо К_ос < 0, 1.

Для всех предприятий, независимо от отраслевой при­надлежности, установлены единые значения коэффициен­тов, что вызывает достаточно много споров у ученых и практиков.

Дата добавления: 2014-04-24; просмотров: 157; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!