ДРЕВНИЙ ЕГИПЕТ

Конкретная производственно-хозяйственная практика чрезвычайно разнообразна как по масштабам, так и по характеру используемой технологии, планируемой организации производства, проектируемой системы управления. Кроме того, проекты могут существенно различаться по длительности жизненного цикла, срокам инвестиционных платежей, величине и характеру поступления во времени доходов функционирующего бизнеса.

Поэтому, чтобы иметь возможность отразить все имеющееся разнообразие форм и результатов инвестиционного проекта при оценке его эффективности, необходимо иметь несколько различных показателей для решения данной задачи. Поэтому, помимо показателя ВНД, в практике инвестиционных расчетов используется также показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Показатель ЧДД широко используется в экономике и позволяет оценить абсолютно-сравнительную эффективность проекта. При исчислении данного показателя нормативная величина дохода представляет собой упущенную выгоду, поэтому считается как бы дополнительно понесенными затратами. Все, что инвестор получит сверх общих затрат, будет отражать ЧДД.

Величину ЧДД можно определить по формуле:

где

ЧДД – чистый дисконтированный доход за жизненный цикл проекта;

D_i - величина дохода в i-ом временном интервале;

К_i – величина инвестиционных платежей в i-ом временном интервале;

Т – количество временных интервалов в жизненном цикле проекта;

d – норма дисконта.

Шаги расчета определяются их номерами (i=0,1,2 …). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента i=0, принимаемого за базовый. В практике инвестиционных расчетов в рамках базового момента осуществляются первоначальные инвестиции по проекту.

Пример 1. Предприятие рассматривает вопрос о целесообразности вложения 360 денежных единиц в проект, который может дать прибыль в первый год 200 денежных единиц, во второй – 160 и в третий – 120. Норма дисконта – 10%. Определить эффективность вложения средств на основе критерия чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Решение:

Показатель чистого дисконтированного дохода определяется по формуле:

Подставляем значения в формулу:

+ –

ЧДД = (181,82 + 132,23 + 90,16) – 360 = 44,21 > 0

Вывод, инвестиция выгодна. Т.к. доходы превышают затраты на 44,21 денежные единицы.

Величина ЧДД во многом определяется не только объективными параметрами дохода предприятия и инвестициями в проект за весь срок жизни, но и установленной нормой дисконта. Если установленная норма окажется ошибочной, то и величина ЧДД также будет иметь погрешность.

Положительное значение ЧДД считается подтверждением целесообразности инвестирования денежных средств в проект, а отрицательное, напротив, свидетельствует о неэффективности их использования. Из двух вариантов осуществления проекта выбирается вариант с максимальным положительным значением ЧДД. Измеряется показатель в денежных единицах.

5.
Показатель индекса доходности инвестиций (ИД).

Формула для расчета ИД инвестиций выглядит следующим образом:

Критерием эффективности инвестиционного проекта является индекс доходности, превышающий 1. В примере 1 индекс доходности составит (181,82+132,23+90,16)/360=404,21/360=1,12. Инвестиции следует признать выгодными.

Разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта, является показатель рентабельности проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций). Он показывает доход, который приносит каждая вложенная в проект денежная единица, поэтому его удобно использовать при сравнении альтернативных вариантов использования инвестиционных ресурсов:

Р=(ИД-1)/n*100%

Критерием эффективности является положительная рентабельность проекта.

Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений

Очень часто в реальной практике инвестирования бывает необходимо выбрать лучший вариант инвестирования свободных денежных средств. Обычно такая задача возникает в случае, когда у инвестора имеются в достаточном объеме финансовые ресурсы и широкие возможности их использования в силу наличия большого количества проектов, нуждающихся в инвестировании.

Такие задачи бывают двух типов. Первый тип – это выбор вариантов вложений для достижения одной и той же цели, отличающихся между собой по организационным, управленческим, технологическим, экологическим или производственным критериям. У таких задач цель одна, а средства для ее достижения могут быть различными, требующими различных инвестиционных вложений и обеспечивающими разные результаты при функционировании проекта.

Второй тип задач – это выбор вариантов инвестирования для достижения различных целей, у каждой из которых имеется своя потребность в инвестиционных вложениях и свои возможности получения дивидендов, доходов, прибылей и т.д.

В методологическом плане обе задачи практически одинаковы с точки зрения отбора лучшего варианта вложений. По своему характеру они относятся к задачам сравнительной экономической эффективности вложений, при решении которых из множества вариантов нужно отобрать для реализации только один, обладающий наилучшими показателями эффективности с позиций интересов инвестора.

В основе методики отбора лучшего варианта лежит предварительное определение привлекательности всех рассматриваемых альтернативных вариантов по системе принятых для сравнения показателей: ЧДД и ИД. Каждый альтернативный вариант рассматривается на предмет возможного инвестирования, и те проекты, которые прошли предварительный отбор по индивидуальным неформализуемым критериям инвестора, включаются в конкурс для экономической оценки их привлекательности. Затем по каждому проекту рассчитываются необходимые оценочные показатели. Результаты такого расчета обобщаются с целью анализа и принятия окончательного решения.

Приемлемыми для реализации являются варианты, для которых выдерживаются следующие соотношения при заданной норме дисконта: ЧДД>0, ИД>1.

Вариант должен быть отвергнут в любом случае, если выполняются обратные неравенства: ЧДД<0, ИД<1.

Для выбора наиболее приемлемого варианта из множества допустимых инвестор должен сформировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа всей совокупности рассчитанных показателей. При этом он может исходить либо из индивидуальных предпочтений, либо основываться на общепринятых методических рекомендациях, определяющих такой критерий. В РФ действующими методическими указаниями по оценке инвестиционных проектов отбор наиболее приемлемого варианта рекомендуется осуществлять по критерию ЧДД.

Часто при выборе наиболее эффективного варианта инвестиционных вложений из множества эффективных требуется решить задачу достижения определенной величины реального дохода по проекту с учетом инфляции.

Пример 2. Проект предусматривает инвестирование 250 денежных единиц на срок 1 год с получением 15% реального дохода. Показатель инфляции – 14% в год. Каким должен быть доход по проекту в номинальном выражении, чтобы обеспечивалась требуемая реальная доходность?

Решение:

По формуле наращения находим будущий доход по проекту:

PFV = PV (1+i) · (1+r)

Подставляем значения:

PFV = 250* (1 + 0,15) * (1 + 0,14) = 327,75 денежных единицы.

Рекомендуемая литература

А) основная:

1. Гражданский кодекс РФ. Часть 2. От 22.12.1995 г.

2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений». От 25.02.1999 г (с изменениями и дополнениями от 02.01.2000 г.).

3. Балдин К.В. Инвестиции в инновации: учебное пособие для вузов.-М.: Дашков и К, 2011.

4. Бочаров В.В. Инвестиции: учебник для вузов. – СПб: Питер, 2010.

5. Инвестиции: учебник для вузов / отв. ред. В. В. Ковалев, В. В. Иванов, В. А. Лялин. - М.: Проспект , 2011.

6. Инвестиции: учебное пособие для вузов / под ред. М. В. Чиненова. - М.: КноРус , 2011.

7. Инвестиционный менеджмент: учебник для вузов / Н. Д. Гуськова [и др.]. - М.: КноРус , 2010.

8. Инвестиционный менеджмент: учебное пособие для вузов / под ред. В. В. Мищенко. - М.: КноРус , 2010.

9. Кузнецов Б. Т. Инвестиции: учебное пособие для вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА , 2010.

10. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учебно-практическое пособие. - М.: Юрайт, 2011.

11. Сигел Дж. Долгосрочные инвестиции в акции: стратегии с высоким доходом и надежностью. - СПб.: Питер , 2010.

12. Тимченко Т. Н. Экономическая оценка инвестиций. - М.: РИОР, 2011.

Б) дополнительная:

13. Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник для вузов. - М.: Проспект , 2011.

14. Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие для вузов. — М.: КноРус, 2010.

15. Мэнкью Н. Грегори. Принципы макроэкономики: учебник/ Н. Г. Мэнкью . - СПб: Питер, 2010.

16. Савицкая Г. В. Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности. - М.: ИНФРА-М , 2010.

17. Семенов В. М. Управление финансами промышленности : учебное пособие для вузов. - М.: Финансы и статистика, 2010.

18. Хазанович Э. С. Инвестиционная стратегия : учебное пособие для вузов . - М.: КноРус , 2010.

19. Шапкин А. С. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг: учебное пособие. - М.: Дашков и К, 2010.

20. Экономическая оценка инвестиций: учебник для вузов / под ред. М. И. Римера. - СПб.: Питер , 2011.

21. Юнусов Л. А. Прямые иностранные инвестиции в условиях глобализации мировой экономики. - М.: Изд-во РГТЭУ, 2010.

ДРЕВНИЙ ЕГИПЕТ

В Древнем Египте впервые рисование становится предметом школьного обучения. Египетский алфавит имел множество знаков, изображавших отдельные предметы, их было более 600. Система воспитания и обучения была предельно строгой и даже жестокой: за малейшее отступление от предписанных правил, за неточное выполнение канона ученика наказывали, вплоть до избиения палками. Раз и навсегда установленные каноны с одной стороны помогали начинающему художнику быстро усваивать процесс изображения предметов, а с другой – сковывали и ограничивали его творческие возможности. Они не давали возможности художнику изобразить мир таким, каким он видел его в действительности. Обучение рисованию строилось на заучивании схем изображения предметов по таблицам и образцам. Обучение в египетской школе требовало только механического навыка.

Основное внимание египетские художники обращали на изображение человеческой фигуры. Были установлены каноны изображения человека стоящего, идущего, сидящего. Единицей измерения служила длина среднего пальца руки. Фигура разделена на 19 равных частей (рис.1). Предписаны были также все подробности – размеры ширины носа, глаз, рта, толщина руки. Словом, для всех частей тела была определена точная величина. Зная эти правила, художник мог точно нарисовать фигуру, начиная с любого места. Египетские ваятели выполняли скульптуры огромных размеров по частям разными мастерами, иногда в разных местах (нижнюю и верхнюю, или правую и левую). Когда складывали обе половинки, они точно сходились. Такое прекрасное знание и умение пользоваться каноном очень удивляло и восхищало мастеров Древней Греции, они специально туда ездили, чтобы поучиться. Греческие художники считали, что основное достоинство египетских художников – это исключительная соразмерность частей человеческой фигуры.

Однако те каноны не учитывали пропорции подростков и детских фигур. Разница в размерах фигур определялась социальным положением. Фараон или знатный человек был в несколько раз крупнее остальных (рис.2). Искусство носило ярко выраженный классовый характер. Разница в пропорциях других предметов вообще не принималась в расчёт. Например, человек собирает плоды с дерева (рис.3). Дерево очень высокое, поэтому плоды обрывают обезьяны. Однако на рисунке человек изображён ростом с дерево.

В задачу художника Древнего Египта не входило реальное изображение жизни. Жизнь на земле египтяне рассматривали как временное явление, основное существование начиналось после смерти. Поэтому фараон строил себе гробницу, рассматривая её как вечное жилище, росписи и рельефы которого рассказывали о деятельности фараона (рис.4).

Все рисунки египетских художников носят линейный характер. Фигура человека изображалась следующим образом: голова в профиль, глаз в фас, руки и ноги в профиль, торс в фас. Отступления от этого правила допускались только в фигурах крестьян и рабов, которые изображались в более правильном ракурсе. Дом, храм, пирамида изображены всегда только с одной стороны. Когда нужно изобразить многоплановую сцену, то помещали ряды фигур, отделённые друг от друга прямыми линиями. Передний план находился внизу рисунка(рис.5). Все фигуры имели резко очерченный контур. Этот контур был чёрным или красным. Слово «Нил» значит «река». Поэтому чёрный цвет, цвет влажной плодородной земли, считался символом добра, а красный цвет, цвет бесплодных обрывистых скал пустыни, - символом зла.

Рисовали египтяне углём, кистью, а также процарапывали металлическими штифтами (палочками) рисунок на глиняных досках и на стене по сырой штукатурке. Ученики рисовали на глиняных досках и на папирусе. При изображении человеческой фигуры глиняную поверхность доски предварительно расчерчивали тонкими линиями на равные квадраты. Эти клетки служили ученику ориентирами для правильного изображения человеческой фигуры. В законченном виде эти клетки заминались пальцем. На папирус рисунок наносился краской кистью, позднее вошло в употребление тростниковое перо.

Обучая правилам рисования, учитель постоянно пользовался специальными таблицами, которые делал сам или с помощью старших учеников. Они являлись своеобразными учебниками. Система обучения у всех была единая. Обучение рисованию строилось на заучивании схем и канонов, на копировании образцов.

Греческие художники позаимствовали у египтян метод рисования заострённой палочкой по не очень твёрдой гладкой поверхности. Только глиняную поверхность они заменили восковой.

Овладение профессией в Древнем Египте было родовое. Сын обязан был овладеть профессией своего отца. Навыки передавались из поколения в поколение.

Чтобы понять разницу в идеологии египтян и греков, достаточно сравнить надписи на их постройках.

Рамзес III о самом себе: «Я засадил всю страну деревьями и кустами, я дал возможность населению находиться под их тенью… Я питаю всю землю и всех её жителей… Я оказал добро богам, как и людям. Я царствовал на земле, как властитель обоих земель, и вы были рабами под моими ногами…».

«Познай самого себя» - высек греческий мастер на Дельфийском храме.

Дата добавления: 2014-04-28; просмотров: 531; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!