Механизм сделок с ценными бумагами

Сделки на внебиржевом рынке.

Способ установления цен.

Цены по срочным сделкам устанавливаются несколькими способами:

а) цена может быть зафиксирована по курсу биржи на момент заключения сделки;

б) при заключении сделки цена не оговаривается, но на момент исполнения (ликвидации) все расчеты проводятся по биржевому курсу;

в) сделка ликвидируется по курсу любого биржевого дня, заранее оговоренного, в интервале от заключения сделки до ее исполнения;

г) в основе расчетов может лежать максимальная цена покупки или минимальная цена продажи.

Внебиржевой рынок представлен совокупностью всех операций по вторичному обращению ценных бумаг, совершаемому вне фондовой биржи. Истори­чески внебиржевой рынок сложился как неорганизованный (стихийный, уличный), сделки на котором заключаются либо напрямую, либо с участием посредников (брокеров). Последние, как указывалось ранее, действуют на основании договора-поручения или комиссии. Основой внебиржевого оборота являются организованные телекоммуникационные системы, где котируются акции крупнейших компаний. В России — это система РТС-1 и РТС-2: ввод заявок и заключение сделок осуществляются электронным способом.

На внебиржевом рынке могут заключаться оптовые и розничные сделки купли-продажи ценных бумаг.

Фондовая сделка, основанная на получении дохода в виде разницы между курсом покупки и курсом продажи ценных бумаг, называется спрэдинг

Сделки с ценными бумагами, в отличие от любого другого товара, имеют сложный механизм исполнения как с точки зрения их организации, так и технических приемов.

Поручения, даваемые клиентами брокерам по заключению сделок с ценными бумагами на бирже, оформляются в виде заявки и поступают по каналам компьютерной связи, по факсу и другими способами.

В заявке должен быть определен тип заказа (на покупку или продажу), вид ценных бумаг, их количество. Срок действия заявки колеблется от одного дня (такие заявки называют дневными) до тех пор, пока они не исполняются (открытые заявки).

Торговля на бирже ведется лотами: стандартный лот составляет 100 шт.

Каждая заявка, передаваемая брокеру, может содержать определенный приказ (поручение) клиента, обязательный для исполнения.

Это может быть:

1) приказ на момент закрытия, который вводится в биржевые торги в течение дня, но должен быть выполнен до закрытия торгов;

2) приказ на момент открытия, обязательный для исполнения в течение определенного временного интервала с момента открытия биржи.

Приказы (поручения) на покупку (продажу) ценных бумаг могут быть классифицированы с точки зрения ценового фактора.

1) Рыночный приказ — на покупку по самой низкой цене или продажу по самой высокой цене. Таким образом, данное поручение ориентирует брокера на выполнение заявки по наиболее выгодной те­кущей цене.

2) Лимитный приказ — ограничивающий цену про­дажи товара уровнем, превышающим текущую цену продажи, а цену на покупку — ниже текущей цены покупки. Если этот лимит не достигается, — приказ брокером не выполняется.

3) Буферный приказ — на покупку или продажу ценных бумаг в тот момент, когда цена достигнет оговоренного в заявке уровня. Именно в этом случае приказ автоматически превращается в «рыночный».

Буферный приказ содержит цену на продажу, которая не выше, а ниже текущей. В этом и заключается отличие буферного приказа от лимитного.

Заявки на выполнение того или иного поручения клиента могут содержать целый ряд оговорок, к которым можно отнести следующие:

1) о праве брокера действовать по своему усмотрению в части немедленного исполнения приказа или отложить его до более благоприятной конъюнктуры;

2) «исполнить или отменить», что означает немедленное исполнение заявки в полном объеме или ее отмену;

3) «только в полном объеме» — приказ на исполнение в полном объеме (без привязки ко времени) или его аннулирование;

4) «сначала..., а затем» — последовательное исполнение приказа по схеме: сначала обязательно на продажу, а затем — на покупку, или наоборот.

5) ряд оговорок могут содержать указания на внимание брокера к той или иной сделке, принимая во внимание его опыт, квалификацию и ряд других моментов.

Дата добавления: 2014-03-13; просмотров: 388; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!