Этапы осуществления сделок с ценными бумагами

Этапы прохождения сделки с ценными бумагами.

Сделка с ценными бумагами, как и с любым товаром, совершается в несколько этапов.

Первый этап — заключение договора купли-продажи, последующее исполнение которого осуществляется в соответствии со сроками, обусловленными

договором.

Поскольку договора купли-продажи заключаются как на биржевом, так и на внебиржевом рынках, существует некоторая специфика, связанная с техникой проведения этой операции.

Биржевой рынок.

Фондовые биржи, работающие в системе электронных торгов, «проходят» 1-й этап через центральный компьютер, который фиксирует момент заключения сделки. Однако не исключаются и другие технические приемы заключения сделки: в устной форме, путем записи в журналах регистрации операций, обмен стандартными бумажными записками и т.д.

День заключения договора купли-продажи обычно обозначают буквой «Т» Все остальные этапы сделки происходят позднее. День их совершения принято соотносить с днем первого этапа — днем «Т». Например, если все этапы сдел­ки полностью завершились на пятый рабочий день пос­ле дня заключения договора, то говорят, что сделка совершена в день «Т+5».

Следует также иметь в виду, что право собственности на продаваемые ценные бумаги переходит к новому владельцу не в момент заключения сделки купли-продажи, а в момент ее совершения (исполнения). До этого на протяжении всех этапов сделки владельцем продаваемых ценных бумаг все еще остается продавец.

На внебиржевом рынке существует несколько основных способов заключения сделок: устно, путем телефонных переговоров; с использованием телекса и т.д.

Второй этап - сверка параметров сделки. Этот этап сделки является продолжением первого и технически необходимым элементом заключения договора купли-продажи ценных бумаг. Название этапа - сверка - достаточно точно соответствует цели и содержанию совершаемых при этом действий. Атмосфера заключения сделок, их методы располагают к совершению случайных технических ошибок во времени торгов. Особенно велика вероятность ошибок при сделках, заключаемых «голосом». В российской практике фондового дела вероятность допущения ошибок возрастает из-за низкой квалификации и ответственности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Международные стандарты и нормы рекомендуют всем национальным фондовым рынкам строить свою работу так, чтобы сверка, в какой бы форме она ни осуществлялась, завершалась не позднее дня «Т+1». Этот день дается на то, чтобы стороны могли выявить возможные расхождения и своевременно их скорректировать, отменить сделку или отложить ее исполнение до завершения специального разбирательства. В любом случае, если сверка не будет произведена, стороны, ошибочно понимая ее суть, после перехода к стадии исполнения обязательства по сделке могут столкнуться с большими и серьезны­ми проблемами.

В основном существует два типа сверок (мэтчинга)

сделок с ценными бумагами:

— двусторонний;

— односторонний.

Главное отличие между ними состоит в том, что при двусторонней системе оба участника сделки предоставляют необходимую информацию, а при односторонней системе такая информация обеспечивается только одной стороной.

Однако в ряде торговых систем отказались от сверки как специальной процедуры. В этих системах считается, что стороны, определившие параметры сделки непосредственно в момент заключения договора, согласны пропустить этап сверки. Такой вариант возможен только в том случае, когда стороны, заключая сделку, на все сто процентов уверены, что поняли друг друга правильно и однозначно.

Третий этап — клиринг.

Клиринг вообще — это зачет взаимных требований и обязательств.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Процесс клиринга очень важен для развития биржевой деятельности, поскольку он обеспечивает не только расчеты между участниками клиринга, но и содержит в себе механизм гарантии выполнения обязательств сторон, тем самым улучшает качество рынка, повышает его ликвидность и сохраняет целостность.

Этап клиринга включает в себя:

а) анализ итоговых сверочных документов на их подлинность и правильность оформления;

б) вычисление денежных сумм и качества ценных бумаг, которые подлежат поставке по итогам верки;

в) оформление расчетных документов, которые направляют на исполнение в денежную расчетную систему.

Дата добавления: 2014-03-13; просмотров: 469; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!