Пт – текущая рыночная цена привилегированных акций

Стоимость капитала предприятия и принципы ее оценки

Тема.Управление капиталом организации Цена и структура капитала. Средневзвешенная и предельная цена капитала. Теории структуры капитала

Капитал- один из факторов производства наряду с природными и трудовыми ресурсами. Это стоимость, авансированная в производство для получения прибыли.

Концепция стоимости капитала является одной из базовых в теории финансового менеджмента. Этот показатель используется при

-определении добавленной стоимости компании за отчетный период как критерия оценки работы менеджмента;

-при оценке эффективности инвестиционных проектов и инвестиционного портфеля предприятия в целом.

Стоимость капитала определяют в несколько этапов:

выделение элементов структуры капитала

определение цены каждого компонента

расчет средневзвешенной цены.

На стоимость капитала влияют факторы: состояние финансового рынка, конъюнктура товарного рынка, средняя ставка ссудного процента; доступность источников финансирования для предприятий., рентабельность операционной деятельности предприятия, степень риска осуществляемых операций и др.

Представление о структуре капитала получают из пассива баланса предприятия. Основные виды источников средств: собственные источники(уставный капитал, фонды собственных средств, нераспределенная прибыль), заемные средства(ссуды банков долгосрочные и краткосрочные, облигационные займы), временно привлеченные средства(кредиторская задолженность). При определении стоимости капитала устанавливают долю заемных средств и их цену; долю и цену каждого вида собственных средств. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников

производится по каждому из элементов собственного капитала и служит основой принятия управленческих решений относительно выбора способов формирования необходимой суммы капитала.

Стоимость капитала привилегированных акций зависит от объявленной дивидендной доходности этих акций. Большинство эмитентов привилегированных акций выплачивают объявленные дивиденды, хотя советы директоров могут принять и другое решение.

Поскольку у привилегированных акций нет конкретного срока погашения, стоимость этого элемента капитала Кп можно представить в виде:

Кп = Дп/Пт, где

Дп – объявленные ежегодные дивиденды,

Если компания выпустила привилегированные акции номиналом в 50 р. с 10% доходностью, и они продаются по рыночной цене 49 р., то стоимость привлечения привилегированных акций в текущем году составляет:

5: 49= 10,2%

Дата добавления: 2014-03-15; просмотров: 319; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!