Управление финансами в условиях банкротства и финансовой реструктуризации

Учет фактора инфляции при планировании и прогнозировании

Рост производства может быть как реальным, связанным с ростом физических объемов производства, так и инфляционным- вследствие повышения цен. Прирост собственного капитала под влиянием инфляции состоит из двух частей. Одна часть отражает общее повышение цен, способствует сохранению рыночных позиций предприятия. Другая часть из-за инфляционного роста цен на активы, может привести к убытку в целом влияние инфляции на экономический рост предприятия негативно. При соотношении « Экономическая рентабельность ≤ Уровень инфляции» взимание налога на прибыль приводит к изъятию государством необходимых для воспроизводства средств предприятия при том, что оно , со своей стороны , не смогло создать необходимые экономические условия для предпринимательской деятельности Так , при уровне инфляции в 11,7% и рентабельности продаж 10% реальная рентабельность,

подсчитанная по формуле Фишера, составит:

Экономическая рентабельность -Уровень инфляции

______________________________________________ ==(0,1 -0,117)/(1+ 0,117) = - 1,5(%)

1+Уровень инфляции

Выплаты налога на прибыль в такой ситуации еще усугубляют фактическую убыточность предприятия и из года в год осуществляются за счет собственных оборотных средств предприятия (если они еще у кого- то из них находятся в положительном диапазоне. Инфляция искажает стоимость капитала предприятия и его составных частей , занижает стоимость материальных внеоборотных активов , производственных запасов относительно их текущей рыночной стоимости. С целью преодоления влияния инфляции на стоимость внеоборотных активов их необходимо переоценивать. Это касается также товарных запасов, стоимость которых нужно корректировать(переоценивать) в текущие цены. Покупные цены сырья, материалов, топлива и других ТМЦ требуют корректировки к моменту их отпуска в производство или при реализации готовой продукции. Для реального отражения стоимости запасов в условиях инфляции наиболее приемлем метод ЛИФО.Темпы инфляции:. 2003 -12%;2004 -11,7%; 2005 -11%, 2006 – 9,5%, 2007 – 8,0. Эксперты МЭРТ считают едва ли не главной причиной инфляции – опережающий рост реальных доходов населения по сравнению с ростом предложения товаров и услуг. Для того, чтобы увести часть средств населения с потребительского рынка правительство предлагает стимулировать сбережения, развивает ипотечную программу, создало стабилизационный фонд.

Тема. Банкротство и финансовая реструктуризация. Антикризисное управление.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Предприятие считается не способным удовлетворить требования кредиторов, ели его обязательства не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве, если требования к должнику в совокупности составляют не менее 500 МРОТ.ГК предусматривает, что предприятие(кроме казенного) может быть объявлено банкротом по решению суда или по своему собственному совместно с кредиторами решению. Банкротство может быть преднамеренным ( фиктивным). Цель такого банкротства - получить от должников отсрочку( рассрочку) платежей или скидку с долгов.

Антикризисное управление – комплекс управленческих решений по предупреждению и преодолению финансового кризиса на предприятии, а также минимизации их негативных финансовых последствий. Своевременная диагностика предкризисного финансового состояния предприятия и принятие мер предупреждения кризиса строится на системе показателей- индикаторов оценки: Чистый денежный поток(коэффициенты достаточности , эффективности , ликвидности и реинвестирования денежного потока);Рыночная стоимость предприятия(чистые активы предприятия по рыночной стоимости, стоимость предприятия по коэффициенту капиталазации прибыли);структура капитала предприятия(коэффициенты автономии и финансового левериджа); Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения(коэффициенты соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств, соотношения привлеченного финансового и товарного кредита, неотложных финансовых обязательств в общей сумме, период обращения кредиторской задолжденности); Состав активов предприятия(коэффициентьы маневренности активов, обеспеченности высоколиквидными активами, обеспеченности готовыми средствами платежа, абсолютной платежеспособности, соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, период обращения дебиторской задолженности, продолжительность операционного цикла); Уровень концентрации финансовыфх операций в зоне повышенного риска(коэффициенты критического риска и катастрофического риска) .

Реструктуризация – реформирование предприятия в целом путем реализации эффективной политики в области снабжения, сбыта, цен, финансов, инвестиций и кадров.

Она предполагает улучшение системы управления, повышение эффективности используемых ресурсов. Объект Р.имущественного комплекса – все активы предприятия. Может быть изменена система управления предприятием, разделен имущественный комплекс, продана или передана в аренду часть активов.

Санация предприятия как досудебная, так и судебная представляет собой меры по восстановлению ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных средств. Реализация стратегии предотвращения банкротства предполагает профессиональное управление оборотными активами, правильную кредитную политику, использование эффекта финансового рычага и др.

Пример. Воронежское управление ФНС инициировало банкротство ЛВЗ «Воронежский» , входящего в корпорацию «Висант» из-за налоговой задолженности в 40 млн.руб. К этому времени все оборудование ЛВЗ оформлено на винзавод «Воронежский» , который также входит в «Висант Причина: еще в 1999 году ЛВЗ оплатил со своего расчетного счета налоги через коррепондентские счета двух коммерческих банков. Оба банка в 1999 г. лопнули, так и не перечислив налоги по тназначению. ФНС судился с такими плательщиками налогов в течение всех этих лет. В этих условиях ЛВЗ,предвидя возможность банкротства, перевел производство на входящий в корпорацию винзавод «Воронежский». Это своего рода реструктуризация.

Дата добавления: 2014-03-15; просмотров: 453; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!