Виды финансовых активов с фиксированным доходом

К финансовым инструментам, обеспечивающим полностью предсказуемый доход относятся:

1. Вексель - это безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег в определенном месте в определенный срок векселедержателю. Это долговое обязательство, не эмиссионная ценная бумага.

2. Облигации - это долговое обязательство отражающее отношение между эмитентом (заемщиком) и инвестором (кредитором или владельцем облигации), эмиссионная ценная бумага.

3. Привилегированные акции - ЦБ, которая дает преимущественное право на получение фиксированного дивиденда и на часть имущества АО при его ликвидации.

4. Закладная - это именная ЦБ, удостоверяющая права ее владельца в соответствии с договором об ипотеке (залоге недвижимого имущества) на получение денежного обязательства или указанного в нем имущества.

5. Депозитные и сберегательные сертификаты - это письменные свидетельства банка, свидетельствующие о денежном вкладе владельца и дающие право на получение процента по нему. Сберегательные выдаются физическим лицам, а депозитные - юридическим лицам.

Таким образом, это ценные бумаги, по которым эмитент обязуется произвести фиксированный платеж либо ряд фиксированных платежей в определенные сроки. Методы оценки стоимости и доходности таких финансовых инструментов будут рассматриваться на примере облигаций. Облигации представляют собой кредитные соглашения, по которым множество кредиторов предоставляет свои средства в кредит одному заемщику. Облигации составляют более 90 % от стоимости всех национальных и международных инвестиционных инструментов.

Большинство облигаций предлагают купон с фиксированной процентной ставкой, что делает известными заранее ежегодные расходы для эмитента-заемщика и поступления процентных платежей для владельца облигации. Цена облигации изменяется в зависимости от процентных ставок и прочих макроэкономических факторов (например, уровня инфляции). Фиксированная процентная ставка, устанавливаемая по облигациям, зависит от надежности эмитента, поскольку за вложения в инструмент с высоким риском инвенстора приходится вознаграждать большей его доходностью.

Облигации могут иметь купон с плавающей процентной ставкой. Она объявляется как процент превышения некоторой базовой ставкий (например, LIBOR). Такая ставка корректируется периодически, например, раз в полгода, поэтому цена облигации будет менее изменчива.

Абсолютное большинство облигаций является срочными, то есть погашаемыми. По некоторым облигациям предусматривается несколько дат погашения. Реже облигации выпускаются в непогашаемой или бессрочной форме. Это означает, что дата погашения не устанавливается, но у эмитента всегда есть право выкупить эти облигации и аннулировать выпуск (но обычно эмитенты аннулируют выпуски только в тех случаях, когда они считают, что смогут привлечь средства на более выгодной основе).

Эти принципы могут распространяться на любые виды облигаций независимо от того, были ли они выпущены государством или компанией.

Облигации принято классифицировать по ряду признаков:

По эмитенту:

· Облигации государственные( ГКО, ГДО, ОФЗ, ОВВЗ, ОСЗ);

· внутренних местных займов;

· облигации корпораций. Корпоративные заемщики могут выпускать облигации следующих видов:

• обеспеченные или ипотечные облигации;

• необеспеченные облигации;

• конвертируемые обеспеченные или необеспеченные облигации,

По сроку погашения:

- бессрочные;

- срочные.

· краткосрочные;

· среднесрочные;

· долгосрочные.

Краткосрочные облигации имеют срок обращения до 1 года. Среднесрочные – более 1 года, до 5-10 лет. Несмотря на это, по экономической функции они также относятся к инструментам денежного рынка. Долгосрочные – это инструменты рынка капитала. Они обращаются до 20-30 лет.

По особенностям регистрации и обращения:

· именные;

· на предъявителя .

По формам выплаты доходов:

· процентные (купонные облигации);

· дисконтные (без % или бескупонные, с выплатой дохода в момент погашения);

· с плавающей ставкой.

По региональной принадлежности эмитента :

· облигации отечественных эмитентов;

· облигации зарубежных эмитентов.

Основные характеристики облигаций:

1. Срок до погашения - это период, по истечении которого заемщик должен полностью выплатить сумму займа.

2. Номинальная стоимость - это сумма, которую эмитент обязан выплатить в дату погашения.

3. Купонная ставка - это процентная ставка по купонной облигации, которая после умножения на номинальную стоимость дает денежную величину купонной выплаты.

4. Купонные выплаты - это периодические процентные выплаты, производимые держателю облигации в течение срока ее жизни (раз в квартал, полгода, год).

Дата добавления: 2014-04-17; просмотров: 867; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!