Влияние правовой и финансовой среды на финансовое управление 6 страница

-ПОСТОЯННЫЕ (ДОЛГОСРОЧНЫЕ) – угрожают непрерывно

7 ПО СТЕПЕНИ ПРАВОМЕРНОСТИ:

- ОПРАВДАННЫЙ(правомерный) – Р который приводит к + рез-ту с большей вероят-тью

-НЕОПРАВДАННЫЙ – приводит к неудаче.

Класс-ция рисков (природе, масштабов…видам ПД)

Различные виды класс-ций рисков строятся на базе принципов рын-ной эк-ки, обусловливающих различные отношение к некоторому рез-ту, рассматриваемого как риск. К таким принципам относ-ся:

-свобода потреб-го выбора и поведения

- свобода выбора проф-ной деят-ти

- свобода пред-ва

- рац-ное поведение все уч-ков рынка, их стремление оптимиз-ть свою выгоду.

- максимализация усилий общества на такой организации эк-кой среды, при которой все объекты рынка стремяться рац-но использовать ограниченные рес-сы.

1 ПО ПРИРОДЕ ВОЗНИКНОВЕНИЯ:

- СУБЪЕКТИВНЫЙ Р, связан с личностью пред-ля (слабая склонность к риску, недостаточный опыт, необоснованные амбиции)

-ОБЪЕКТИВНЫЙ Р связан с недостаточностью информации, неожиданным изменением законод-ва, НО..

2 В ЗАВИС-ТИ ОТ ЭТАПА РЕШЕНИЯ ПРОБЛЕМЫ:

- Р НА ЭТАПЕ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ (ошибки в применении методов опред-я уровня рисков из-за недостатка инфо, из-за ее низкого кач-ва, из-за несвоевременного принятия решения).

- Р ЭТАПЕ РЕАЛИЗАЦИИ РЕШЕНИЯ – ошибки в ходе реализ-и проекта.

3 В ЗАВИС-ТИ ОТ МАСШТАБА Р

- ЛОКАЛЬНЫЙ это Р на уровня индив-го или отдельного произ-ва

- ОТРАСЛЕВОЙ – это Р связанный со спецификой отрасли

- РЕГИОНАЛЬНЫЙ – Р охватывающий объекты пред-ва на тер-и субъекта РФ или отдельных эк-х районах страны.

- НАЦ-Й – Р, охватывающий произ-во на уровне макросреды в следствии неожиданного изменения политики, законод-ва, НО…

-МЕЖДУНАР-Й- Р связанный с изменением конъюнктуры мирового рынка, со взаимоотношениями между странами.

4 ПО СФЕРЕ ВОЗНИКНОВЕНИЯ:

- ВНЕШНИЙ – связан с изменением в эк-кой пол-ке

-ВНУТРЕННИЙ – связан с изм-ми специфики пред-я (произ-ный, маркети-й, фин-й, имущ-й..)

5 ПО ВОЗМОЖНОСТИ СТРАХ-Я

- СТРАХУЕМЫЙ Р – Р поддающийся кол-му опред-ю и страх-нию организ-ми, принимающих риск на страхование

- НЕСТРАХУЕМЫЙ Р – р неподдающийся колич-му опред-ю и страх-ю.

6 ПО ВИДАМ ПД:

-ФИН-ВЫЙ – Р на фондовом рынке, банк-е риски, лизинговые

-ЮР-КИЙ – связан с низким кач-вом законод-х актов, с неправомерными действиями органов исполнительной власти

-ПРОИЗ-НЫЙ – связан в вынужденными потерями в произ-ве с выходом из строя осн-х произ-х ср-в, потерями оборотных ср-в

- КОМ-КИЙ – связан сизменениями условий ком-кой дея-ти

- ИНВЕСТ-НЫЙ – связан с неопределенностью или непредвиденными обстоятельствами в инвест-ной сфере

-ИННОВАЦ-НЫЙ – связан с неопределенностью при реализ-и инноваций, начиная с момента зарождения идеи и до воплощения ее в жизнь.

Класс-ция ФР по видам

1. Р снижения фин-й устойчивости происходит из-за несовершенства структуры капитала, вызывающая несбалансированность +/- ДП предприятия. По степени опасности этот Р играет ключ. роль.

2.Р неплатежеспособности. Наступает из-зпа нарушения ликвидности оборотных средств. Относится к числу наиболее опасных.

3.Инвест.Р. Характеризуется возможностью фин.потерь в ходе инвест.деятельности.

РЕАЛЬНЫЙ РИСК ИНВЕСТИРОВАНИЯ – несвоевременная подготовка инвест.проекта, завершение проектной работы, окончания строительства.

4.Инфляционный Р. Возможность обесценивания реальной стоимости капитала и ожидаемых доходов.

5.% и Р. Заключается в непрогнозируемом изменении % ставки на ФР. Причиной м.б. изменение конъюктуры фин.рынка под воздействием гос.органов, роста или снижения свободных ДС.

6.Валютный Р. Присущ предприятиям ведущих ВЭД. Недополучение доходов при изменении обменного курса.

7.Депозитный Р. Отражает возможность невозврата депозитных вкладов из-за неправильного выбора КБ.

8.Кредитный Р. Встречается при предоставлении коммерч. Или потребит. Кредита. Возможность невозврата средств за отпущенную продукцию.

9.Налоговый Р. Проявления:

Возможности введения новых видов налогов и сборов; увеличение действующих ставок; изменение сроков и условий; осуществление налоговых платежей; отмена действующих налоговых льгот.

10.Структурный Р. Из-за неэффективного финансирования текущих затрат, обуславливающих высокий удел.вес пост.затрат.

11.Криминогенный Р. Проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства, подделка документов, хищения отдельных видов активов.

12.Прочие виды Р. Стихийные бедствия, форс-мажор.

Класс-ция по хар-ру проявления во времени:

1 пост-ный ФР – хар-н для всего периода осущ-я фин-й операц-и.

2 временный ФР- это Р, который носит перманентный хар-р, возниет лишь на отдельных этапах осущ-я фин. Опер-и

По уровню потерь:

1 доспустимый ФР – фин-е потери по нему не превышают расчетной суммы прибыли

2 критический ФР – потери по нему не превышают суммы выручки

3 катастрофический ФР – потери по нему сопоставимы с потерями собственности пред-я.

По возможности предвидения:

1 прогнозируемый ФР – хар-ет те виды риска, которые связаны с циклическим развитиемэк-ки с измен-ми коньюнктуры фин-го рынка.

2 Непрегнозируемый ФР

По возможности страх-я

1 страхуемый – Р, которые м.б. переданы на страх-е внеш-м организ-ям в соот-вии номенклатурой ФР, принемаемых на страх-е

2 нестрахуемый –Р не входящие в перечень страх-х продуктов.

23 производственный и финансовый леверидж

Известны три основные меры производственного левериджа: I

• доля постоянных производственных расходов в общей сумме расходов, или, что равносильно, соотношение постоянных и переменных расходов (DOLd)

• отношение чистой прибыли к постоянным производственным расходам {DOLp)

- отношение темпа изменения прибыли до вычета процентов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах(DOLr).

В принципе данные показатели могут применяться как для динамических, так и для межхозяйственных сопоставлений, однако основное их предназначение — контроль и анализ в динамике. При прочих равных условиях рост в динамике показателей DOLr и DOLd,а также снижение показателя DOLp означают увеличение уровня производственного левериджа и повышение риска достижения заданного уровня прибыли. Первые два показателя легко интерпретируются и не требуют каких-то дополнительных пояснений. Несколько сложнее обстоит дело с показателем DOLr. Как следует из определения, показатель может быть рассчитан по формуле

DOLr=TGI/TQ, (1,1)

Где TGI — темп изменения прибыли до вычета процентов и налогов (в процентах);

TQ — темп изменения объема реализации в натуральных единицах (в процентах ).

Путем несложных преобразований формулы (1,1) ее можно привести к более простому в вычислительном плане виду.

Экономический смысл показателя DOLr довольно прост — он подает степень чувствительности прибыли до вычета процентов и налогов коммерческой организации к изменению объема производства натуральных единицах. А именно, для коммерческой организации высоким уровнем производственного левериджа незначительное изменение объема производства может привести к существенному изменению прибыли до вычета процентов и налогов. Значение этого показателя не является постоянным для данной коммерческой организации и зависит от базового уровня объема производства, от которого идет отсчет. В частности, наибольшие значения показатель DOLr имеет при изменении объема производства с уровней, несущественно превышающих критический объем продаж. В этом случае даже незначительное изменение объема производства приводит к существенному относительному изменению прибыли до вычета процентов и налогов; причина состоит в том, что базовое значение прибыли | в этом случае близко к нулю. I

Отметим, что пространственные сравнения уровней производственного левериджа возможны лишь для компаний, имеющих одинаковый базовый уровень выпуска продукции.

Более высокое значение этого показателя обычно характерно для компаний с относительно более высоким уровнем технической оснащенности. Точнее, чем выше уровень условно-постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше уровень производственного левериджа. Таким образом, предприятие, повышающее технический уровень с целью снижения удельных переменных расходов, одновременно увеличивает уровень производственного левериджа.

По аналогии с производственным левериджем уровень финансового левериджа (DFL) может измеряться несколькими показателями;

наибольшую известность получили два из них:

• соотношение заемного и собственного капитала (DFLp);

• отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу изменения прибыли до вычета процентов и налогов (DFLr).

Первый показатель, имеющий достаточно простую интерпретацию и, чаще всего используется для характеристики компании, а также в сравнительном анализе, поскольку он не только легко вычисляется, но и обладает пространственно-временной сопоставимостью. Второй показатель более сложен в расчетах и интерпретации; его лучше применять в динамическом анализе. Относительно изменения этих показателей для конкретной компании можно сделать вывод: при прочих равных условиях их рост в динамике не­благоприятен (в смысле увеличения финансового левериджа, т.е. повышения финансового риска).

Как следует из определения, значение DFLr может быть рассчитано по формуле

Коэффициент DFLr имеет весьма наглядную интерпретацию — он показывает, во сколько раз прибыль до вычета процентов и налогов ^восходит налогооблагаемую прибыль. Нижней границей коэффициента является единица. Чем больше относительный объем привлеченных предприятием заемных средств, тем больше выплачиваемая по ним сумма процентов, выше уровень финансового левериджа, более вариабельна чистая прибыль. Таким образом, повышение доли заемных финансовых ресурсов в общей сумме долгосрочных источников средств, что по определению равносильно возрастанию уровня финансового левериджа, при прочих равных условиях приводит к большей финансовой нестабильности, выражающейся в определенной непредсказуемости величины чистой прибыли. Поскольку выплата процентов в отличие, например, от выплаты дивидендов является обязательной, то при относительно высоком уровне финансового левериджа даже незначительное снижение маржинальной прибыли может иметь весьма неприятные последствия по сравнению с ситуацией, когда уровень финансового левериджа невысок.

Эффект финансового левериджа состоит в том, чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между чистой прибылью и прибылью до вычета процентов и налогов. Одно очевидно — незначительное изменение (возрастание или убывание) прибыли до вычета процентов и налогов в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли.

Пространственные сравнения уровней финансового левериджа возможны лишь в том случае, если базовая величина валового дохода сравниваемых коммерческих организаций одинакова. I

Из приведенных рассуждений понятно, почему понятие финансового риска тесно переплетается с категорией финансового левериджа. Финансовый риск — это риск, связанный с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным ссудам и займам. Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени рискованности данной коммерческой организации. Это проявляется в том, что для двух организаций, имеющих одинаковый объем производства, но разный уровень финансового левериджа, вариация чистой прибыли, обусловленная изменением объема производства, будет неодинакова — она будет больше у коммерческой организации, имеющей более высокое значение уровня финансового левериджа.

Финансовый леверидж можно сравнить с обоюдоострым мечом: с одной стороны, повышение его уровня, т.е. увеличение доли долгосрочных заемных средств в общей сумме капитала, приводит к получению дополнительной прибыли; с другой стороны, возрастает уровень финансового риска, поскольку увеличиваются расходы на расширение этого источника, повышается вероятность банкротства и др.

Практические действия по управлению уровнем левериджа не поддаются жесткой формализации и зависят от ряда факторов: стабильности продаж, степени насыщенности рынка продукцией данной фирмы, наличия резервного заемного потенциала, темпа развития компании, текущей структуры активов и пассивов, налоговой политики государства в отношении инвестиционной деятельности, текущей и перспективной ситуаций на фондовых рынках и др.

24 Сущность и формирование инвестиционной политики предприятия

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие денные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской в других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта.

К источникам финансирования инвестиционной деятельности относятся:

• собственные финансовые и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыли, амортизационные отчисления в др.), а также привлеченные средства;

• ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов и внебюджетных фондов на безвозмездной основе;

• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений;
• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов, векселя и др.;

• средства инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов.

Первые три группы источников образуют собственный капитал инициатора проекта - реципиента, четвертая и пятая группы — заемный капитал.

Инвестиционная политика предусматривает две основные возможности вложений:
портфельные вложения капитала в группу проектов (например, приобретение ценных бумаг различных предприятий- эмитентов). Инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе, представляет собой портфель дохода; в другом случае — портфель роста. Как правило, портфельные инвестиции — это краткосрочные финансовые вложения; реальные капиталообразующие иди долгосрочные финансовые вложения — это вложения в конкретный долгосрочный проект.

По объектам вложений можно различать инвестиции в имущество(материальные инвестиции) — инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе предприятия, т.е. инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов; финансовые инвестиции, например, приобретение акций, других ценных бумаг; нематериальные инвестиции— в подготовку кадров, исследования, рекламу и др.
Проблема принятия решения об инвестициях сводится к анализу адекватности предполагаемого развития событий, связанных с инвестированием, и вероятных результатов инвестирования. Инвестиционный проект — это вложение капитала с целью последующего получения дохода. Обоснование выгодности инвестиционного проекта главное в инвестиционном анализе.
Планирование капиталовложений — это процесс принятия решений по долгосрочным инвестициям для достижения стратегических целей, стоящих перед предприятием. Акционеры доверили компании свои деньги и надеются, что компания поместит их в надежное дело. Инвестиции в основные средства должны осуществляться в соответствии с целью максимизации рыночной стоимости компании.
Предприятиям приходится принимать много финансовых решений, чтобы обеспечить свой рост, включая планирование новых производств, свертывание отдельных направлений бизнеса, выбор между арендой или покупкой оборудования в определение направлений инвестирования. Для принятия решений по долгосрочным капиталовложениям необходимо определить будущие потоки денежных средств, оценить стоимость капитала (или требуемую норму прибыли) и воспользоваться правилом принятия решений о том, будет ли проект хорош для компании.
Для обоснования инвестиционной политики финансовым менеджерам надо:

• оценить метод планирования капиталовложений;

• составить наилучшую комбинацию проектных решений для ее реализации с наименьшими капитальными затратами;

• оценить, как существующая система налогообложения может повлиять на принимаемые решения;
• пользоваться различными методами оценки капитала;

• оценить влияние системы ускоренного возмещения затрат на принятие решений по планированию капиталовложений.
Эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, важнейшими из которых являются: отдача вложений, срок окупаемости инвестиций, инфляция, рентабельность инвестиций за весь период и по отдельным периодам, стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы, валютные операции и пр.).

Выбор направлений инвестирования — одна из самых трудных задач финансового планирования. Решение ее требует тщательного анализа и обстоятельной оценки будущих вероятных условий реализации данного проекта. Предприятие в этом случае принимает на себя долгосрочные обязательства и заинтересовано в обеспечении необходимой прибыли, оправдывающей предполагаемые капиталовложения. При проведении анализа инвестиционных затрат принципиально важна разработка нескольких вариантов.

Экономические расчеты, связанные с обоснованием инвестиционных решений, должны основываться на прогнозах доходов и затрат. Необходимо тщательно прогнозировать динамику вероятных возможностей, но при этом нельзя поддаваться соблазну просто экстраполировать ранее имевшиеся условия.

Технико-экономическое обоснование инвестиций должно исходить из оценок относительной чувствительности результата к изменениям таких конкретных параметров, как цена изделия, затраты на сырье и т.д. Экономические обоснования, связанные с инвестиционными проектами, должны включать решение следующих вопросов:

1. Какие дополнительные фонды потребуются для осуществления выбранных альтернатив?
2. Какие дополнительные статьи дохода будут созданы помимо и сверх уже существующих?
3. Какие затраты будут добавлены или устранены на основании принятого решения?
По сложности экономического обоснования все инвестиционные проекты можно разделить на две категории.
Первая категория — проекты, предусматривающие замену изношенного или устаревшего оборудования при выпуске прибыльной продукции. Здесь возможно положительное решение без детальной проработки при условии дальнейшей целесообразности производства подобной продукции или применения технологического процесса. Издержки предприятия будут компенсированы ростом прибыли. Это так называемые вынужденные инвестиционные проекты, исполнение которых обязательно при работе на данном рынке. В таких проектах требования к норме рентабельности отсутствуют.
Вторая категория — проекты, которые предполагают увеличение производства уже производимой продукции и расширение рынка сбыта, а также переход на выпуск новой продукции и освоение нового рынка. Разработке их предшествует оценка и анализ динамики спроса и предложения на данную продукцию. Реализация таких проектов зачастую требует принятия долгосрочной стратегии развития и функционирования предприятия, поскольку они связаны со значительными затратами в течение достаточно длительного времени и, следовательно, должны опираться на высококвалифицированную обработку базовых данных.

С финансовой точки зрения инвестиционный проект объединяет два самостоятельных процесса: создание производственного и иного объекта, а также последовательное получение прибыли.
Указанные процессы протекают последовательно или параллельно, они могут иметь разное распределение во времени, и это особенно важно с точки зрения изменений стоимости денег во времени. Так, в последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения процесса вложений.

Инвестиционная деятельность предприятия во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих его инвестиционных потреб­ностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и струк­туры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число предприятий осознают необходимость сознательного перспек­тивного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвес­тиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управле­ния инвестиционной деятельностью предприятия, подчиненного реализа­ции целей общего его развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государствен­ного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестицион­ного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвести­ционная стратегия.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их до­стижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральный план действий в сфере инвестиционной деятельности предприятия. определяющий приоритеты ее направлений и форм, характер формиро­вания инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реали­заций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предус­мотренное общее развитие предприятия. Соединение в инвестиционной стратегии системы целей и путей их достижения определяет границы возможной инвестиционной активности предприятия и принимаемых инвестиционных решений по направлениям и формам его инвестицион­ной деятельности в перспективном периоде. Инвестиционную стратегию предприятия можно охарактеризовать также как систему формализован­ных критериев, по которым оно оценивает и реализует свои инвестици­онные возможности, моделирует свою перспективную инвестиционную позицию и обеспечивает ее достижение. Резюмируя вышеизложенное, можно констатировать, что инвестиционная стратегия представляет со­бой системную концепцию, связующую и направляющую развитие ин­вестиционной деятельности предприятия.

Разработка инвестиционной стратегии представляет собой об­ширный творческий процесс, включающий постановку целей инвести­ционной деятельности, определение ее приоритетных направлений и форм, оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения, выработку инвестиционной политики по наибо­лее важным аспектам инвестиционной деятельности, поддержание взаи­моотношений с внешней инвестиционной средой.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важней­шей составной частью общей системы стратегического выбора пред­приятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и рас­пределения ресурсов.

Понимание взаимосвязи инвестиционной стратегии с другими важнейшими элементами стратегического выбора предприятия позво­ляет более эффективно строить процесс ее разработки.

Актуальность разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется рядом условий.

Важнейшим из таких условий является интенсивность изменений факторов внешней инвестиционной среды, высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной актив­ностью предприятий, темпы технологического прогресса, частые коле­бания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестицион­ной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов инвестиционного менеджмента. 8 этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возмож­ным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений предприятия будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.

Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвес­тиционной стратегии предприятия, является его предстоящий переход к новой стадии жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла предприятия присущи характерные ей уровень инвестиционной активно­сти, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвести­ционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвести­ционную деятельность предприятия к предстоящим кардинальным изме­нениям возможностей его экономического развития.

Наконец, существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное измене­ние целей операционной деятельности предприятия, связанное с откры­вающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта про­дукции и т.п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности предприятия и диверсификация форм его инвестиционной де­ятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия на современ­ном этапе базируется на методологических подходах новой концеп­ции управления — .стратегического управления", — активно внедря­емой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического управления отражает четкое стратегическое позиционирование предприятия (включая и ин­вестиционную его позицию), представпенное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

Стратегическое управление возникло на основе развития мето­дологии стратегического планирования, которое составляет его сущ­ностную основу. В отличие от обычного долгосрочного планирования, основанного на концепции экстраполяции сложившихся тенденций развития, стратегическое планирование учитывает не только эти тен­денции, но и систему возможностей и опасностей развития предприя­тия, возникновение чрезвычайных ситуаций, способных изменить сло­жившиеся тенденции в предстоящем периоде.

Основанная на новой парадигме управления разработка инвести­ционной стратегии базируется на предварительной идентификации до­стигнутого стратегического инвестиционного уровня предприятия. В процессе такой идентификации должно быть получено четкое представ­ление о следующих параметрах, характеризующих возможности и огра­ничения развития инвестиционной деятельности предприятия (рис. 4.2.);

1. Каков уровень стратегического мышления собственников, управляющих и инвестиционных менеджеров предприятия?

2. Каков уровень знаний инвестиционных менеджеров (их инфор­мативной осведомленности) о состоянии и предстоящей динамике важ­нейших элементов внешней инвестиционной среды?

3. Какими инвестиционными ресурсами располагает предприятие, каковы возможности перспективного их формирования, как обеспечена их противоинфляционная защита в процессе накопления?

4. Соответствует ли уровень инвестиционной активности пред­приятия текущим и перспективным требованиям его развития, насколько полно используется его инвестиционный потенциал?

5. Имеется ли на предприятии целостная стратегическая концеп­ция в виде миссии, обшей стратегии, системы стратегических норма­тивов развития и т.п.; в какой мере эта стратегическая концепция струк­турирована в разрезе отдельных хозяйственных подразделений?

6. Какова эффективность действующих на предприятии систем инвестиционного анализа, планирования и контроля; в какой мере они ориентированы на решение стратегических задач?

7. Соответствует ли организационная структура управления инвести­ционной деятельностью предприятия задачам перспективного его развития?

8. Каков уровень инвестиционной культуры предприятия, насколь­ко тесно он корреспондирует с общей его организационной культурой?

Процесс разработки инвестиционной стратегии связан с пред­варительным выделением объектов стратегического управления пред­приятия. С позиций инвестиционного менеджмента выделяют обычно три основные группы объектов стратегического управления: инвестици­онная деятельность предприятия в целом; инвестиционная деятельность стратегической зоны хозяйствования; инвестиционная деятельность стратегического инвестиционного центра.

Предприятие как объект стратегического инвестиционного управ­ления представляет собой открытую комплексную систему, интегри­рующую все направления и формы инвестиционной деятельности раз­личных структурных хозяйственных его подразделений.

Стратегическая зона хозяйствования представляет собой само­стоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия (организа­ции), осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общностью спроса, используемого сырья или производ­ственной технологии. Инвестиционная стратегия стратегической зоны хозяйствования выступает обычно как самостоятельный (относительно автономный) блок в общей системе стратегического инвестиционного управления предприятием.

Дата добавления: 2014-11-06; просмотров: 428; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!