Проектов

Показатели оценки инвестиционных

Стратегия финансового менеджмента.

Под стратегическим решением, связанные с денежными потоками, подразумеваются инвестиционные решения, так как стратегическое решение предполагают инвестиционные решения.

Любой инвестиционный проект с денежной точки зрения, есть денежный поток, то есть проект доходов и расходов, притоков и оттоков. Это позволяет многие инвестиционные решения оценивать по формулам финансового менеджмента, в основе которых лежат денежные потоки.

Начнем с общих критериев инвестирования:

вкладывать деньги в ценные бумаги или производство целесообразно если:

1. чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от помещения средств на банковский депозит.

2. рентабельность инвестиций выше уровня инфляции.

3. рентабельность данного проекта, рассчитанная с учетом фактора времени, выше рентабельности альтернативных проектов.

4. экономическая рентабельность активов после осуществления проекта возрастает (или не уменьшается). Но ЭР>СРСП.

5. рассматриваемый проект соответствует стратегии развития предприятия по ассортименту, срокам окупаемости, по наличию денежных источников, уровню рисков и так далее.

Любой инвестиционный проект рассматривается как денежный поток.

Методы оценки:

1. Простейшие бездисконтные.

2. Дисконтные.

Показатели:

Срок окупаемости (период возврата платежей РР)-отношение суммы инвестиций в проект к средне годовой сумме поступлений проекта (среде годовая прибыль).

Например. Если Jo= 600млн.руб. (инвестиции в проект).

Поток показателей.

CF1 (поток доходов)=100

CF2=150

CF3=200

CF4=300

CF5=350 Сума = 1200/6=200 (средне годовые поступления).

CF6=100 Срок проекта – время получения от него.

РР = 600/(1200/6)=3 года.

«+» метода:

простой метод позволяет отбраковать проекты, которые не устраивают по срокам окупаемости.

2 метод – бездисконтный.

Более точный при использовании кумулятивного метода (нарастающего итога).

РР = Jo/CF(сумма)

3 года<PP<4года (по предыдущему примеру).

(600-450)/300 – непокрытый остаток.

3 года + (600-450)/300 РР = 3 года +(600+450)/300=3,5 года.

«+» метода:

простота расчета.

«-» метода:

- не учитывается фактор времени

- не учитываются поступления от проекта за пределами срока окупаемости.

- метод нельзя использовать, если инвестиции не разовые, а растянуты во

времени.

Бездисконтный метод

Расчет простой бухгалтерской нормы прибыли.

Сущность – средняя за период жизнь проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями в проект. Планируется проект с максимальной средней бухгалтерской нормой прибыли.

ROI= средние доходы за период жизни проекта

Среднюю величину инвестиций в проект.

Например.

Инвестиции = 1млн.руб на закупку автоматической линии. Срок эксплуатации 10 лет. В результате исключения линии экономия затрат и дополнительная ежегодная прибыль = 200 т.р. без вычета налогов и процентов за кредиты.

ROI(по общей прибыли)= 200т.р./(1000т.р.+0):2*100%= (200/500)*100%= 40%(бухгалтерская норма прибыли).

ROI (по чистой прибыли)= (200*(1-0,24) / (1000+0))*100%=28%

Показатель ROI обычно сравнивают с достигнутым на предприятии управлением на предприятии уровнем показателя рентабельности (ЭР).

ROI>ЭР – проект может быть принят.

«-»

- метод не дает возможности судить о предпочтительности одного из

проектов, имеющих одинаковый ROI, но разные величины средних

инвестиций.

- не учитывается фактор времени и возможность реинвестирования

доходов.

Дата добавления: 2014-02-28; просмотров: 251; Нарушение авторских прав

Мы поможем в написании ваших работ!