Студопедия

Главная страница Случайная лекция


Мы поможем в написании ваших работ!

Порталы:

БиологияВойнаГеографияИнформатикаИскусствоИсторияКультураЛингвистикаМатематикаМедицинаОхрана трудаПолитикаПравоПсихологияРелигияТехникаФизикаФилософияЭкономика



Мы поможем в написании ваших работ!




Формирование собственных финансовых ресурсов

Читайте также:
  1. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов
  2. Анализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов.
  3. Анализ использования материальных ресурсов.
  4. Анализ товарного обеспечения торгового процесса и эффективности использования товарных ресурсов.
  5. Анализ уровня и динамики финансовых результатов
  6. Анализ финансовых результатов
  7. Анализ эффективности использования материальных ресурсов
  8. Анализ эффективности использования ресурсов
  9. Анализ эффективности использования трудовых ресурсов
  10. Анализ эффективности использования трудовых ресурсов.

Формирование собственных и заемных финансовых ресурсов и выбор

источников финансирования связаны с управлением собственным и заемным

капиталом.

Собственный капитал принадлежит исключительно собственнику (или

собственникам) организаций, является частью стоимости ее активов, пред-

ставлен в пассиве баланса. Оценка собственного капитала идет по балансо-

вым оценкам или рыночным ценам или фактически в случае ликвидации

компании.

Собственный капитал в целом представлен в виде уставного капитала,

добавочного, фондов и резервов, нераспределенной прибыли, фонда соци-

альной сферы, целевого финансирования и поступлений.

Уставный капитал это: а) единственный источник в момент создания

организации, представляет долю собственников в ее активах; б) общая сумма

финансовых ресурсов, стартовый капитал, представляющий минимально не-

обходимую сумму средств для функционирования вновь создаваемого и дей-

ствующего, предприятия.

Уставный капитал состоит из двух типов акций: обыкновенных и при-

вилегированных. (Последние должны составить в пределах 25 % всего устав-

ного капитала).

В дальнейшем происходит увеличение (уменьшение) уставного капита-

ла, в частности, дополнительные взносы, дополнительная эмиссия и реализа-

ция акций и т.д. по решению собственников.

Далее приращению собственных финансовых ресурсов содействует до-

бавочный капитал, резервный капитал.

Добавочный капитал представляется как бы дополнением к уставному

и состоит из сумм дооценки основных фондов, объектов капитального строи-

тельства и других материальных объектов.

В мировой практике резервный капитал (surplus) статья в балансовом

отчете, в которой, наряду с объемом нераспределенной прибыли, отражена

сумма, на которую общие активы компания превышают ее общие пассивы,

величину акционерного капитала и резервов, предназначенных для покрытия

убытков по ссудам. Он образуется в АО в обязательном порядке, его величи-

на должна быть не менее 5 % уставного капитала и достигается путем обяза-

тельных отчислений до установленной размера не менее 5 % чистой прибы-

ли. Используется на покрытия убытков, для погашения облигаций общества,

а также для выкупа собственных акций в случае отсутствия иных источни-

ков»

Нераспределенная прибыль предназначена на различные нужды (на вы-

плату дивидендов, отчисления в резервный капитал), а оставшаяся часть - на

реинвестирование в активы организации

Ныне накоплен определенный опыт выпуска и размещения ценных бу-

маг различными эмитентами. Приняты основополагающие законы. Однако в

нашей практике привлечение капитала через ценные бумаги для развития и

расширения компаний все еще используется слабо, имеет большие перспек-

тивы.

Эмиссия ценных бумаг — это установленная Законом последователь-

ность действий эмитента (лица выпустившего ценные бумаги) по их разме-

щению. К ним относятся: принятие эмитентом решения о выпуске ценных

бумаг, регистрация выпуска, размещение выпущенных ценных бумаг, то есть

их продажа или передача первым владельцам (инвесторам), регистрация от-

чета о размещении выпущенных ценных бумаг и внесение (если это необхо-

димо) соответствующих изменений в устав эмитента. Следует подчеркнуть,

что эмиссии подлежат только эмиссионные ценные бумаги, размещаемые

выпусками. Это акции (обыкновенные или голосующие и привилегирован-

ные) — долевые ценные бумаги, а также облигации - долговые ценные бума-

ги.

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в документарной фор-

ме либо в виде записей на счетах (бездокументарные ценные бумаги), когда

обладатели ценных бумаг устанавливаются на основании записей в реестре

их владельцев или записей по счетам депо.

Акция — инструмент вложения в акционерный капитал, дающий право

собственности на его часть, на получение дивиденда и части имущества об-

щества, остающегося после его ликвидации, а также на участие в управлении

обществом.

Доход на обыкновенные акции бывает двух видов: периодические по-

ступления дивидендов (части чистой прибыли), выплачиваемые владельцам

акций и курсовых доходов (доходы от прироста капитала), возникающих при

продаже и покупке (прибыль при продаже акции по курсу выше цены приоб-

ретения).

Привилегированные акции также дают право собственности на долю

капитала фирмы, приносят доход, заранее оговоренный в виде дивидендов,

которые платятся в обязательном порядке. У акции нет условного срока по-

гашения.

Эмиссия ценных бумаг, особенно вторичная, предназначена для реше-

ния ряда запланированных задач:

1. мобилизация ресурсов на осуществление инвестиционных проектов

эмитента, пополнение его оборотных средств;

2. увеличение собственного капитала общества-эмитента;

3. изменение структуры акционерного капитала (распределения акций,

прежде всего голосующих, между группами акционеров) либо преодоление

негативных тенденций в изменении этой структуры;

4. погашение кредиторской задолженности путем предоставления кре-

диторам части выпущенных ценных бумаг;

5. рост доходов инвесторов от сделок купли-продажи на вторичном

рынке приобретенных ими ценных бумаг эмитента.

Не менее важным источником роста собственных финансовых ресурсов

являются амортизационные отчисления, которые представляют собой денеж-

ное выражение стоимости износа основных производственных фондов и не-

материальных активов. Величина амортизационных отчислений и размер

амортизационного фонда зависит от объема и состава используемых пред-

приятием основных средств и нематериальных активов, а также от эффек-

тивной амортизационной политики. Амортизационные отчисления имеют

двойственный характер. С одной стороны, амортизационные отчисления

включаются в себестоимость продукции, как элемент денежных затрат, с

другой стороны - собственный капитальный ресурс, возмещаемый в составе

выручки от реализации. Применение ускоренной амортизации всегда ведет к

уменьшению балансовой прибыли, ее базовой части для исчисления налога

на прибыль, его минимизации. Отсюда у фирм возникает настоятельная не-

обходимость учета.

Собственный капитал занимает главенствующее место в общем объеме

финансовых ресурсов предприятия, но оно вынуждено прибегать к привле-

чению внешних источников, которые весьма разнообразны.

Компаниям необходим постоянный анализ эффективности ведения сво-

его хозяйства и использования собственных средств. Уровень эффективности

использования всех имеющихся средств компании (Rate of Return on the Total

Assets) равняется чистая прибыль плюс расходы на оплату процентов делен-

ная на среднегодовую стоимость всех средств компании.

Доля собственного капитала в средствах (Equity Ratio) равняется собст-

венный капитал акционеров деленная на общую сумму средств компании.

Уровень эффективности использования акционерного капитала (Return

on Shareholders Equity) равняется чистая прибыль / среднегодовая сумма ак-

ционерного капитала

Размер заемного капитала, который может иметь компания, ограничен

и находится в зависимости от величины ее собственного капитала. Банк не

предоставит кредит, если у компании большая доля заемного капитала, по-

скольку он заинтересован в увеличении ее собственного капитала. Для этой

цели банки, особенно так называемые универсальные и клиринговые, прово-

дят работу с акциями и ценными бумагами в пользу клиента, участвуют в

подписке на акции как на биржевом, так и на внебиржевом рынках, предос-

тавляют крупные срочные кредиты, управляют инвестициями в пользу кли-

ента и т.д.

Привлечение внешних ресурсов для финансирования своих потребно-

стей - важнейшая задача всей организации. К возможным ресурсам можно

отнести:

1. Заемные средства в виде различных банковских кредитов;

2. Заемные средства от других компаний (коммерческие кредиты);

3. Средства, полученные от размещения эмиссий облигаций и других

ценных бумаг;

4. Бюджетные кредиты;

5. Средства внебюджетных фондов;

6. Временно привлеченные средства (кредиторская задолженность);

7. Факторинг (продажа дебиторской задолженности какому-нибудь

финансовому институту);

8. Лизинг.

Множество источников не значит, что предприятия должны использо-

вать весь арсенал, но это позволяет им выборочно прибегнуть к ним с учетом

различных ситуаций.

 


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
ТЕМА 3. ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ И МЕТОДЫ | ТЕМА 5. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ

Дата добавления: 2014-04-16; просмотров: 300; Нарушение авторских прав




Мы поможем в написании ваших работ!
lektsiopedia.org - Лекциопедия - 2013 год. | Страница сгенерирована за: 0.004 сек.