Главная страница Случайная лекция Мы поможем в написании ваших работ! Порталы: БиологияВойнаГеографияИнформатикаИскусствоИсторияКультураЛингвистикаМатематикаМедицинаОхрана трудаПолитикаПравоПсихологияРелигияТехникаФизикаФилософияЭкономика Мы поможем в написании ваших работ! |
КОНСОЛИДАЦИЯ ПЛАТЕЖЕЙДля наращения и дисконтирования денежных сумм могут применяться различные виды процентных ставок. Часто требуется определить ставки, которые в конкретных условиях приводят к одинаковым финансовым результатам, когда замена одного вида ставки на другой, при соблюдении принципа эквивалентности, не изменяет финансовых отношений сторон в рамках одной операции. Процентные ставки, обеспечивающие равноценность финансовых последствий называются эквивалентными.Эквивалентность ставок обеспечивается равенством множителей наращения или дисконтных множителей.
Таблица 3.1 – Эквивалентность процентных ставок
Продолжение таблицы 3.1
Пример 3.1 Вексель учтен за год до даты его погашения по учетной ставке 15,0 %. Какова доходность учетной операции в виде процентной ставки? Решение. По формуле 3.1 находим: , или 17,647%. Пример 3.2 Какой сложной годовой ставкой можно заменить в контракте простую ставку 18% (K=365), не изменяя финансовых последствий? Срок операции 580 дней. Решение. Находим эквивалентную сложную ставку по формуле 3.9 или 17,153%. Пример 3.3 При разработке условий контракта стороны договорились о том, что доходность кредита должна составлять 28% годовых. Каков должен быть размер номинальной ставки при начислении процентов ежемесячно, поквартально? Решение. Воспользуемся формулой 3.20: ; . Если в финансовой операции размер процентной ставки изменяется во времени, то все значения ставки можно обобщить с помощью средней. Пусть за периоды начисляются простые проценты по ставкам . Средние процентные ставки получим посредством приравнивания соответствующих множителей наращения друг к другу: , отсюда . Аналогично получим , (3.37)
где N = - общий срок наращения процентов, и - средняя учетная и процентная ставка. Если изменяются во времени и первоначальные суммы, то .(3.38) Если усредняются переменные во времени ставки сложных процентов, то: ; (3.39) . (3.40)
Пример 3.4 Для первых двух лет ссуды применяется ставка 20%, для следующих трех лет она составляет 24%. Нужно найти среднюю ставку. Решение. 0,22384, или 22,384%. Иногда меняются только суммы ссуд и проценты, а сроки операций равны. Если применяются простые проценты, то . (3.41) Когда усредняются сложные процентные ставки, то средняя ставка составит . (3.42)
Часто возникает необходимость изменения условий ранее заключенных сделок: изменение сроков платежей, объединение нескольких платежей в один – консолидация платежей. Пусть платежи со сроками выплат заменяются одним в сумме и сроком . В этом случае возможны две постановки задачи: если задается срок , то находится сумма , и наоборот, если задана сумма консолидированного платежа, то определяется его срок. Определение размера платежа. 1) Если используется простая процентная ставка, а сроки объединяемых платежей меньше срока консолидированного платежа, то , (3.43) где - размеры объединяемых платежей со сроками < .
2) Если используется простая процентная ставка, а сроки объединяемых платежей как меньше, так и больше срока консолидированного платежа, то , (3.44) где Sj – размеры платежей со сроками погашения nj < no, - размеры платежей со сроками > , , .
3) Если используется простая учетная ставка, а сроки объединяемых платежей меньше срока консолидированного платежа, то . (3.45)
4) Если используется простая учетная ставка, а сроки объединяемых платежей как меньше, так и больше срока консолидированного платежа, то . (3.46)
5) Если используется сложная процентная ставка, а сроки объединяемых платежей меньше срока консолидированного платежа: , при no > nj. (3.47)
6) Если используется сложная процентная ставка, а сроки объединяемых платежей как меньше, так и больше срока консолидированного платежа: , при nj < no < nк . (3.48) 7) Если используется сложная учетная ставка, а сроки объединяемых платежей меньше срока консолидированного платежа, то . (3.49) 8) Если используется сложная учетная ставка, а сроки объединяемых платежей как меньше, так и больше срока консолидированного платежа: . (3.50)
Определение срока консолидированного платежа. При начислении простых процентов срок консолидированного платежа no находится по формуле: = , (3.51) где Р0 – современная стоимость консолидируемых платежей, . (3.52)
При использовании сложных процентов: , (3.53) где . (3.54)
Эквивалентность сложных дискретных и непрерывных ставок. Обозначим силу роста через – b. Эквивалентность сложной процентной ставки и силы роста: ; . (3.55) Эквивалентность номинальной процентной ставки и силы роста: ; . (3.56) Эквивалентность силы роста и учетной ставки: ; ; ; . (3.57) Задачи для самостоятельного решения
3.1 Определите: - простую процентную ставку, если кредит выдан по простой учетной ставке; - простую учетную ставку, если кредит выдан по простой процентной ставке; - сложную учетную ставку, если кредит выдан по сложной процентной ставке; - сложную процентную ставку, если кредит выдан по сложной учетной ставке; - простую процентную ставку, если кредит выдан по сложной процентной ставке; - сложную процентную ставку, если кредит выдан по простой процентной ставке; - простую учетную ставку, если кредит выдан по сложной учетной ставке; - сложную учетную ставку, если кредит выдан по простой учетной ставке; - сложную процентную ставку, если кредит выдан по простой учетной ставке; - простую учетную ставку, если кредит выдан по сложной процентной ставке; - сложную учетную ставку, если кредит выдан по простой процентной ставке; - простую процентную ставку, если кредит выдан по сложной учетной ставке.
Таблица 3.2 – Выдача кредитов
Продолжение таблицы 3.2
3.2 Какая сложная процентная ставка соответствует номинальной процентной ставке в размере (таблица 3.3) при начислении процентов 2 раза в месяц; 3 раза в месяц; 4 раза в месяц; 6 раз в месяц при сроке 1 год и 2 года.
Таблица 3.3 – Номинальная процентная ставка
3.3 Банк принимает депозиты на 1 год с ежеквартальным начислением процентов по ставке 12,0 %, с полугодовым начислением процентов по ставке 13,0 % годовых и с ежегодным начислением процентов по ставке 14,0 % годовых. Определите наилучший вариант вложения средств (определить сложную процентную ставку, при известной номинальной процентной ставке в первом и втором варианте, и результат сравнить со сложной процентной ставкой). 3.4 Вексель учтен в банке до даты погашения за: 60 дней; 90 дней; 120 дней; 180 дней; 7 месяца; 9 месяцев; 11 месяцев по учетной ставке (таблица 3.4). Какова ставка простых процентов, дающая такой же доход?
Таблица 3.4 – Величина учетной ставки
3.5 Определите значение простой учетной ставки, эквивалентной ставке простых процентов, равной (таблица 3.5) годовых, при сроке ссуды: 90 дней, 120 дней, 150 дней, 6 месяца, 8 месяцев, 11 месяцев.
Таблица 3.5 – Величина простой процентной ставки
3.6 Клиент имеет в банке счет, по которому: каждые два месяца; ежеквартально и ежемесячно в течение: 2 лет, 3 лет; 5 лет начисляются сложные проценты по номинальной ставке (таблица 3.6). Определите эквивалентную: - простую процентную ставку; - простую учетную ставку; - сложную процентную ставку; - сложную учетную ставку.
Таблица 3.6 – Величина годовой номинальной процентной ставки
3.7 Кредит выдан по номинальной процентной ставке.
Таблица 3.7 – Условия предоставления кредита по вариантам
Продолжение таблицы 3.7
Определите эквивалентную: - простую процентную ставку; - простую учетную ставку; - сложную процентную ставку; - сложную учетную ставку; - номинальную учетную ставку.
3.8 Банк при выдаче ссуды сроком на 3,5 года использовал номинальную процентную ставку в размере 18,3 % годовых, при: а) ежеквартальной; б) полугодовой; в) ежемесячной капитализации процентов. Определите эквивалентную учетную ставку простых и сложных процентов. 3.9 Определите номинальную ставку сложных процентов при начислении процентов: а) каждые два месяца; б) ежеквартально; в) полугодичном; г) ежемесячном, эквивалентную сложной учетной ставке в размере 18,7 %. 3.10 Кредит выдан по номинальной учетной ставке по следующим условиям.
Таблица 3.8 – Условия предоставления кредита по вариантам
Определите эквивалентную: - сложную процентную ставку; - простую процентную ставку; - сложную учетную ставку; - простую учетную ставку; - номинальную процентную ставку. 3.11 Какая непрерывная ставка заменит: начисление процентов каждые два месяца; полугодовое; поквартальное начисление; ежемесячное начисление по номинальной ставке (таблица 3.9) годовых.
Таблица 3.9 – Величина номинальной процентной ставки
3.12 На определенную сумму денег в течение: 2 лет, 3 лет и 4 лет непрерывно начисляются проценты с силой роста (таблица 3.10). Определите эквивалентную номинальную процентную ставку, если проценты начислялись: по полугодиям, ежеквартально, ежемесячно, каждые два месяца.
Таблица 3.10 – Величина силы роста
Продолжение таблицы 3.10
3.13 На сумму денег в течение 6 лет непрерывно начисляются проценты с начальной силой роста 10,3 % и ежегодным абсолютным приростом в 2,0 %. Определите эквивалентную ставку сложных процентов. 3.14 Определите величину силы роста при начислении непрерывных процентов, эквивалентную учетной ставке в размере 16,7 % годовых, как простых так и сложных. 3.15 Клиент получил в банке три ссуды.
Таблица 3.11 – Условия получения ссуд по вариантам
Продолжение таблицы 3.11
Определите среднюю: - простую процентную ставку; - сложную учетную ставку; - сложную процентную ставку. 3.16 По условиям погашения кредита, полученного под 15,0 % (простые проценты) 10 марта, фирма должна выплатить суммы в 4 срока: - 15 апреля – 280000 руб.; - 15 июня – 250000 руб.; - 30 августа – 240000 руб.; - 28 сентября – 300000 руб. В связи со сложившимися обстоятельствами фирма просит банк объединить эти платежи в один и перенести дату выплаты долга на 10 августа. Определите величину консолидированного платежа. Определите величину консолидированного платежа, если использовалась сложная учетная ставка в размере 14,5 %. 3.17 Клиент взял в банке три кредита. Платежи по этим кредитам клиент желает объединить в один. Найдите консолидированную сумму платежа, если использовалась: а) простая процентная ставка в размере 11,0%; б) простая учетная ставка в размере 12,5 %; в) сложная процентная ставка в размере 13,0 %; г) сложная учетная ставка в размере 13,5 %. Задачу решите для двух согласованных сроков.
Таблица 3.12 – Условия консолидации кредитов
Продолжение таблицы 3.12
3.18 Предприятие имеет ряд обязательств перед кредитором: 450000 руб., 689000 руб., 897000 руб., которые должны быть выплачены соответственно через 80, 100 и 130 дней после заключения контракта. По согласованию сторон было решено эти платежи заменить одним платежом равным 2300 тыс. руб. (S0) с продлением срока оплаты, используя: а) простую процентную ставку 14,7 %; б) сложную процентную ставку 12,5 %. Определите: а) срок погашения задолженности, если использовалась французская практика; б) современную стоимость платежей.
Вопросы для самоконтроля 1. Какие процентные ставки называются эквивалентными? 2. Как производится усреднение процентных и учетных ставок? 3. Каким образом учитывается принцип финансовой эквивалентности обязательств? 4. Напишите уравнение эквивалентности размеров консолидированных платежей? 5. Составьте уравнение эквивалентности сроков консолидированного платежа?
Дата добавления: 2014-09-08; просмотров: 953; Нарушение авторских прав Мы поможем в написании ваших работ! |